FX.co ★ EUR/USD. Đường nối đàm phán và chỉ số cơ bản PCE

Hôm qua, các gấu của cặp euro-đô la đã kiểm tra mức hỗ trợ 1,0710 (đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian D1), nhưng không thể vượt qua mục tiêu này. Người bán rõ ràng đã có ý định tiến vào khu vực 6 chữ số, nhưng đà giảm của họ đã giảm: sau một chuyến đi lạc quan khác của Joe Biden (về việc Mỹ không đối mặt với vấn đề vỡ nợ), sự chú ý của thị trường đã chuyển sang chỉ số PCE cơ bản, sẽ được công bố vào đầu phiên giao dịch Mỹ vào thứ Sáu.

Nói chung, tình hình của cặp tiền tệ vẫn mang tính không xác định. Mặc dù Tổng thống Nhà Trắng đã đưa ra những tuyên bố lạc quan, nhưng vẫn chưa có thỏa thuận giữa đảng Cộng hòa và đảng Dân chủ, mặc dù còn ít hơn một tuần trước khi hạn chót được công bố bởi Bộ Tài chính. Vì vậy, việc nói về việc mua dài hạn đối với cặp tiền tệ eur / usd vẫn còn quá sớm. Nhưng không nên bỏ qua các yếu tố cơ bản "cổ điển", đặc biệt là hôm nay sẽ có chỉ số lạm phát quan trọng được công bố.

Đàm phán đang trì hoãn

Bắt đầu với đường đàm. Cần nhắc lại rằng, Quốc hội Hoa Kỳ từ năm này qua năm khác đã tăng giới hạn nợ công một cách dễ dàng - điều này thường là một thủ tục đơn giản, được tiến hành một cách yên tĩnh và không có sự náo nhiệt chính trị. Nhưng không phải lúc nào cũng như vậy: ví dụ, vào năm 2011, cuộc đối đầu giữa Tổng thống Barack Obama và Thượng viện Dân chủ với Các đảng viên Cộng hòa trong Hạ viện kéo dài đến phút cuối cùng. Mối đe dọa về vỡ nợ đã trở nên rất thực tế trong mắt các nhà giao dịch, khiến cho các nhà giao dịch tràn ngập sự hoảng loạn. Công ty xếp hạng Standard & Poor's đã tuyên bố một quyết định chưa từng có vào thời điểm đó - xếp hạng tín dụng dài hạn của Hoa Kỳ đã bị giảm một bậc, từ mức tối đa "AAA" xuống "AA +". Tình huống tương tự đã tái diễn vào năm 2013 (tuy nhiên, lúc đó xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ không được xem xét lại), và tình huống tương tự lại tái diễn sau 10 năm - trong năm nay.

Điều này cho thấy rằng những cuộc khủng hoảng tương tự không phải là một truyền thống hàng năm, mà là một tình huống "ngoài vòng pháp luật". Và với cuộc bầu cử tổng thống vào năm 2024 và sự hiện diện của các "người cực đoan" trong đảng Cộng hòa (những người kêu gọi không đồng ý và cho phép vỡ nợ), sự lo lắng của các nhà đầu tư là hoàn toàn hợp lý. Các tuyên bố lạc quan của Biden và các đại diện của các nhóm đàm phán "không hiệu quả", vì tình hình thực tế đang diễn ra theo kịch bản tồi tệ nhất. Ví dụ, hôm qua, công ty xếp hạng Fitch Ratings đã đưa hạng tín dụng của Mỹ ở mức AA+ vào "đánh giá tiêu cực". Quyết định này đã được Nhà Trắng bình luận rằng các kết luận của Fitch "đã chứng minh sự cần thiết khẩn cấp của việc giải quyết vấn đề".

Nói cách khác, xếp hạng tín dụng của Mỹ lần đầu tiên trong 12 năm đã đối diện nguy cơ và còn ít hơn một tuần đến hạn chót (ngày 1 tháng 6). Trong khi đó, các nhóm đàm phán vẫn cách xa việc ký kết thỏa thuận. Tình hình cơ bản như vậy không có lợi cho sự phát triển của cặp tiền tệ eur/usd.

Tất nhiên, kịch bản có khả năng xảy ra nhất vẫn là đạt được thỏa thuận giữa hai đảng giữa Biden và McCarthy, kết quả của đó sẽ là Quốc hội thông qua dự luật tăng ngưỡng nợ công trong "chế độ tốc hành". Dự kiến, thỏa thuận đạt được sẽ chứa đựng việc cắt giảm chi phí - nhiều hơn so với đề xuất của Nhà Trắng, nhưng ít hơn so với đề xuất của đảng Cộng hòa.

Câu hỏi chỉ là thỏa thuận sẽ được ký kết khi nào, khi mà còn vài ngày đến "giờ G". Có thể chắc chắn rằng trước khi cuộc đàm phán kết thúc, cặp tiền tệ eur/usd sẽ đối mặt với áp lực, trên nền tảng nhu cầu tăng cao về đô la an toàn.

Với tâm trạng như vậy, cần phải cẩn trọng khi đối xử với thông tin về lạm phát hiện nay, chính xác hơn là phản ứng với thông tin này.

Chỉ số cơ bản PCE

Đây là chỉ số giá cơ bản của chi tiêu cá nhân tại Hoa Kỳ (PCE). Như đã biết, chỉ số lạm phát này được Ngân hàng Dự trữ Liên bang theo dõi "với sự đam mê đặc biệt", vì vậy thị trường cũng đặc biệt quan tâm đến nó.

Nhắc lại rằng chỉ số này trong năm giảm xuống 4,6% so với dự báo giảm xuống 4,5%. "Màu xanh lá cây" của báo cáo lúc đó đã hỗ trợ đồng đô la, mặc dù nó thực sự phản ánh sự giảm giá. Từ tháng 9 đến tháng 12 năm ngoái, chỉ số liên tục giảm từ mức 5,2% xuống 4,6%. Sau đó, trong tháng 1 và tháng 2, chỉ số đạt mức 4,7%, và trong tháng 3 trở lại mức 4,6% của tháng 12.

The preliminary forecasts suggest that in April, the base PCE index will reach 4.5% YoY, demonstrating a minimal decrease. If the report comes out in the "red zone", the dollar may temporarily decline throughout the market, and the eur/usd pair, accordingly, may rise to the boundaries of the 8th figure. However, I repeat - such price movements should be treated with great caution, as "classical" fundamental factors currently have limited influence on dollar pairs. At the same time, as soon as American politicians come to a compromise solution, inflation and prospects for raising the Fed's interest rate will again be in the spotlight. The fundamental picture for the eur/usd pair will change dramatically in this case, and in many ways - not in favor of the greenback. Therefore, at the moment, it is advisable to take a wait-and-see position on the pair.