FX.co ★ EUR/USD: Đô la xoay vòng, vì vấn đề trần gian của nợ công Mỹ là một lợi thế cho nó một mặt, và một lời nguyền cho nó mặt khác

Vào thứ Năm, đồng USD đã trở lại vùng tích cực sau khi kết thúc phiên thứ Tư ở mức thấp hơn.

Sau phiên giao dịch hôm qua, chỉ số USD tăng hơn 0,6%, lên đến 101,90. Trong khi đó, vào ngày hôm trước, chỉ số này giảm khoảng 0,2%, kết thúc ở mức 101,20.

"Người Mỹ" đã tự tin giữ vững vị thế của mình so với các đối thủ chính trong phiên châu Âu vào thứ Tư.

Sau khi Bộ Lao động Hoa Kỳ thông báo rằng chỉ số lạm phát hàng năm trong tháng 4 đã giảm xuống dưới mức 5% lần đầu tiên trong hai năm, đồng USD đã mất cân bằng khi phiên giao dịch ở New York mở cửa.

Các dữ liệu này chỉ củng cố thêm quan điểm của các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng và không tăng lãi suất vào tháng 6.

Hiện tại, các nhà giao dịch đánh giá khả năng này lên đến gần 90% và chỉ thấy khả năng tăng lãi suất 0,25% vào tháng tiếp theo là 10%.

Trong khi đó, dự kiến lãi suất tại Mỹ sẽ giảm vào cuối năm, bắt đầu từ tháng 9.

Tại cuộc họp cuối cùng của FOMC, các quan chức đã gợi ý rằng họ có thể tạm dừng việc tăng lãi suất vào tháng 6.

Tuy nhiên, Jerome Powell và đồng nghiệp của ông đã cho thấy rằng vẫn còn quá sớm để ăn mừng chiến thắng trước lạm phát.

Their words indicate that a reduction in rates by the end of the year is not a baseline scenario.

The heads of the Federal Reserve point out that rates will remain high for some time, as inflation is still above the Central Bank's target level of 2%.

In order for a rate cut to become a reality, the regulator needs to see at least a significant slowdown in core inflation, which is not yet observed.

"In monthly terms, inflation in the United States stubbornly remains at the level of 0.4%, both in general and in core indicators. This means that price pressure in the country is decreasing, but very, very slowly. In conditions of such slow inflation reduction, which remains significantly above the target level, the Federal Reserve is unlikely to consider the possibility of lowering the key rate this fall. We believe that inflation will have to significantly weaken before the Fed considers its first rate cut," said Commerzbank experts.

News that inflation in the United States fell slightly in April contributed to a slightly bearish sentiment for the dollar.

Tuy nhiên, tổn thất của đồng đô la Mỹ đã bị giới hạn, vì dữ liệu CPI tháng 4 đã đưa ra một số mức độ không chắc chắn về việc liệu đỉnh tăng lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (FRS) trong chu kỳ này đã đạt được hay chưa.

"Chúng tôi không nghĩ rằng các dữ liệu này sẽ quyết định kết quả của cuộc họp của FRS vào tháng 6, vì trước đó chúng ta sẽ nhận được một loạt dữ liệu kinh tế khác", Goldman Sachs Asset Management nói.

Ngày 26 tháng 5, chỉ số giá cơ bản của chi phí tiêu dùng cá nhân của người Mỹ trong tháng 4 sẽ được công bố, đây là chỉ số ưa thích của FRS. Và một ngày trước khi FOMC công bố quyết định tiếp theo về chính sách tiền tệ, báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng tại Mỹ trong tháng 5 sẽ được công bố.

Đồng đô la Mỹ cũng đã giảm thiểu tổn thất, vì sự không chắc chắn về giới hạn nợ công của Mỹ vẫn còn tồn tại.

Các tranh luận về vấn đề này tại Washington đã kéo dài trong vài tháng.

Đảng Dân chủ kêu gọi tăng giới hạn vay mà không có bất kỳ điều kiện nào.

Các Đảng Cộng hòa khẳng định rằng họ sẽ không chấp thuận bất kỳ khoản vay bổ sung nào mà không có thỏa thuận về việc cắt giảm chi phí trong tương lai.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã kêu gọi Quốc hội tăng giới hạn nợ liên bang lên 31,4 nghìn tỷ đô la và ngăn ngừa sự vỡ nợ chưa từng có, có thể gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu vào ngày thứ Năm.

Tình trạng bế tắc về việc tăng giới hạn nợ công của Hoa Kỳ trở thành yếu tố hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la, theo ING.

"Cuộc họp giữa Tổng thống Nhà Trắng Joe Biden và các thành viên đảng Cộng hòa trong Quốc hội không đạt được tiến triển đáng kể trong việc đạt được thỏa thuận tiềm năng. Mặc dù lãnh đạo đảng Cộng hòa Mitch McConnell đã từ chối rủi ro vỡ nợ của Hoa Kỳ, ông đã thừa nhận rằng các cuộc đàm phán đã bị bế tắc", các nhà kinh tế của ngân hàng cho biết.

"Trong tình hình hiện tại, các tài sản rủi ro đang chịu áp lực, và đồng đô la được hỗ trợ bởi tính an toàn. Những lo ngại về việc bán ra trên thị trường chứng khoán hoặc tiền tệ sẽ xảy ra trước khi thoát khỏi tình trạng bế tắc. Đây sẽ là kịch bản mà đồng đô la sẽ có được đà tăng đáng kể trong tương lai gần, đồng thời cũng cần lưu ý rằng các vị thế "ngắn" đối với USD đã tăng liên tục trong vài tháng qua", họ bổ sung.

Tại ING, họ dự đoán cặp tiền tệ EUR/USD sẽ mất giá trong những ngày tới.

"Cặp EUR/USD vẫn đang chịu áp lực từ đồng đô la đang tăng giá, chủ yếu là do sự không chắc chắn về việc tăng giới hạn nợ công của Hoa Kỳ. Theo quan điểm của chúng tôi, có rủi ro giảm giá của cặp EUR/USD xuống dưới mức 1,0900 trong những ngày tới. Nếu thanh khoản trên thị trường tiền tệ bắt đầu cạn kiệt, cặp tiền tệ này có thể giảm sâu hơn mức này. Mặc dù đây không phải là kịch bản cơ bản của chúng tôi, nhưng đến khi giải quyết vấn đề giới hạn nợ công của Hoa Kỳ có thể còn rất xa. Hiện tại, tình hình đối với cặp EUR/USD đã quá mua không giống như một cuộc tăng giá vượt qua mức 1,1000", - các chuyên gia của ngân hàng cho biết.

Trong khi đó, các chuyên gia của MUFG Bank cho rằng đồng đô la sẽ tiếp tục yếu đi, vì các cuộc đàm phán về giới hạn nợ công của Hoa Kỳ không tiến triển.

"Chúng tôi cho rằng giải pháp ngắn hạn là kịch bản có khả năng xảy ra nhất ở giai đoạn này. Tạm ngừng giới hạn nợ công đến ngày 30 tháng 9 sẽ cho phép đồng thời (nhưng riêng biệt) thảo luận về giới hạn nợ công và ngân sách, và thỏa thuận ngân sách cho năm sau có thể được xem xét ít nhất là trong bối cảnh cần gì cho chính sách tài khóa dài hạn để ổn định nợ công so với GDP", - họ nhấn mạnh.

"What remains obvious and requiring a solution is that under current legislation, the US national debt to GDP ratio tends to increase. The problems are extensive even beyond the resolution of the debt limit standoff and reinforce our long-term view on the dollar, according to which it reached a long-term high last year and has now entered a period of depreciation," said MUFG Bank strategists.

They expect the EUR/USD pair to rise in the coming months.

"Sự giảm độ chênh lệch trong chính sách tiền tệ giữa ECB và FED trong những tháng tới sẽ kích thích sự tiến bộ của EUR/USD về phía bắc. Chúng tôi cho rằng cặp tiền tệ sẽ chuyển sang một phạm vi giao dịch cao hơn giữa 1,1000 và 1,1500", - các nhà phân tích của MUFG Bank cho biết.

Trong những tháng gần đây, đồng tiền chung đã tăng đáng kể so với đô la Mỹ, vì các nhà đầu tư đặt cược rằng lợi thế của đồng USD về lãi suất so với đồng euro sẽ giảm.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng, một phần lớn của bước đi dự kiến này có thể đã được tính vào giá.

"Hiện tại, động lực của chính sách tiền tệ đã được đánh giá khá đầy đủ về chu kỳ thắt chặt, bây giờ sự chú ý chính sẽ được tập trung vào việc FED sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách vào thời điểm nào, mức độ nới lỏng sẽ như thế nào và điều đó sẽ liên quan đến những gì các ngân hàng trung ương khác đang làm", - các nhà kinh tế của Scotiabank cho biết.

Lãi suất tại Mỹ đã tăng lên 500 điểm cơ bản. FED đã mở cửa cho một cuộc tạm ngừng vào thứ Tư tuần trước. Trong khi đó, các nhà đầu tư trên thị trường đang mong đợi rằng ngân hàng điều tiết sẽ giảm lãi suất vào cuối năm nay gần như 80 điểm cơ bản.

ECB has raised its key rate by 375 basis points since July last year. Investors are expecting a 40 basis point increase in deposit rates. Rate cuts in the eurozone are not expected before 2024.

At some point, the ECB may disappoint, and euro bulls should be prepared for this, warns Commerzbank experts.

"It is clear that many currently hold the view that the ECB will be tougher than the Fed. However, at some point after the ECB's presumed final rate hike in June, this view is likely to change. At that point, the ECB may surprise only with a 'dovish' stance. However, this will take some time, and until then, the euro is likely to remain the favorite, as it is supported not only by inflation dynamics, but also by monetary policy," they said.

"The dollar is currently unable to recover more due to the unresolved problem of raising the US debt ceiling. However, at some point, everything will change. Euro bulls should not lose sight of this and should be prepared for such a turn," added Commerzbank.

Vào thứ Năm, cặp tiền chính đã mất khoảng 0,5% và đạt mức thấp nhất từ giữa tháng Tư ở khoảng 1,0900-1,0910 sau khi đăng ký một sự tăng nhẹ vào thứ Tư, nhưng không thể giữ vững trên mức 1,1000.

Các chiến lược gia của Credit Suisse nhận thấy dấu hiệu suy yếu của đồng euro trên phạm vi rộng.

"Động lượng hàng ngày và hàng tuần cho EUR/USD đã giảm đáng kể. Sự đột phá dưới mức hỗ trợ 1,0942 cho thấy sự hình thành đỉnh ngắn hạn, và chúng tôi dự đoán sẽ kiểm tra trung bình động 55 ngày ở mức 1,0831, mà lý tưởng là phải giữ vững. Sự giảm dưới mức này sẽ cảnh báo về sự giảm mạnh tiềm năng hơn và kiểm tra hỗ trợ 1,0540-1,0483", họ nói.

"Sự tăng trên mức 1,1097 sẽ cho phép chúng tôi nhìn thấy đợt tăng cuối cùng lên đến mục tiêu chính của chúng tôi 1,1185-1,1275 (61,8% sửa lỗi Fibonacci và đỉnh cao tháng 3 năm 2022). Chúng tôi vẫn mong đợi thấy một đỉnh quan trọng ở đây", Credit Suisse thêm vào.