FX.co ★ EUR/USD. "Hawkish Song" of ECB and Phlegmatic Reaction of Euro

Ngân hàng Trung ương châu Âu sau cuộc họp tháng 5 đã thực hiện kịch bản "cơ bản" được mong đợi nhất, tăng lãi suất 25 điểm và thông báo về các bước tiếp theo trong hướng này. Người mua eur/usd đã phản ứng tích cực với sự kiện này, nhưng không thể vượt qua mức kháng cự 1,1090 (đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ ngày). Trong vòng hai ngày, các nhà giao dịch đã cố gắng kiểm tra con số 11, bao vây rào cản giá 1,1100. Nhưng vô ích: không Fed cũng như ECB có thể đẩy cặp tiền ra khỏi phạm vi 1,0960-1,1070. Kết quả của cuộc họp tháng 5, nói chung, không có bất ngờ, vì vậy các nhà giao dịch đang chờ đợi các cơ hội thông tin tiếp theo.

"Bài hát chim ưng" của ECB

Trong bối cảnh trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), các cuộc tranh luận vẫn tiếp diễn về việc ngân hàng sẽ tăng lãi suất bao nhiêu điểm - 25 hay 50 điểm? Việc tăng lãi suất không được thảo luận, xét theo lời phát biểu trước đó của Lagarde và nhiều đại diện của Ngân hàng Trung ương. Tuy nhiên, lời phát biểu này đồng thời khiến cho người ta hoài nghi về việc Ngân hàng sẽ giới hạn việc tăng lãi suất chỉ 25 điểm. Ví dụ, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Bỉ và Áo đã ủng hộ kịch bản tăng 50 điểm. Một số đại diện khác của ECB cho biết tại cuộc họp của Hội đồng quản trị vào tháng 5, các thành viên sẽ lựa chọn giữa hai phương án (25 hoặc 50) - và theo lời họ, "mỗi phương án này đều có lập luận của riêng nó".

Vào ngay trước cuộc họp tháng 5, thị trường đã xác định được vị trí chung: đa số các chuyên gia đều nghiêng về kịch bản vừa phải. Cụ thể, 57 trong số 69 nhà kinh tế được Reuters phỏng vấn đã cho biết Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Chỉ có 12 người dự đoán tăng lãi suất 50 điểm cơ bản.

Thực tế, vì lý do này, các nhà giao dịch đã phản ứng khá chậm chạp với kết quả cuộc họp tháng 5. Hơn nữa, thị trường thực tế đã bỏ qua việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản: đồng euro đã tăng giá trên những bình luận của Christine Lagarde, người đã đưa ra các luận điệu cứng rắn.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu lại một lần nữa lo lắng về lạm phát cơ bản, mặc dù bản phát hành tháng 4 đã phản ánh sự giảm giá của chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (lần đầu tiên trong 9 tháng qua). Tuy nhiên, theo lời Lagarde, áp lực giá cơ bản vẫn mạnh mẽ (giá dịch vụ được duy trì bởi nhu cầu trì hoãn trên nền tảng tăng trưởng mạnh trong lĩnh vực này), mặc dù chỉ số lạm phát tổng thể đã liên tục giảm trong những tháng gần đây. Trong bối cảnh này, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết tất cả các thành viên Hội đồng đã đồng ý với sự cần thiết của việc siết chặt hơn nữa, "và nhiều người trong số họ thậm chí đã nghiêng về việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản".

Văn bản kèm theo đơn cũng có tính chất quyết liệt. Cụ thể, ngân hàng trung ương cho biết rằng lạm phát tại khu vực đồng euro sẽ quá cao trong một thời gian dài, do đó Ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục đưa ra "các quyết định tiếp theo dựa trên dữ liệu và đánh giá lạm phát". Ngoài ra, ngân hàng trung ương châu Âu dự định sẽ ngừng tái đầu tư các khoản thu từ các trái phiếu đáo hạn trong khuôn khổ chương trình mua tài sản (APP) vào tháng 7. Các khoản tiền từ việc đáo hạn trái phiếu trong chương trình khác (PEPP) sẽ được tái đầu tư ít nhất đến cuối năm 2024.

Phản ứng của thị trường

Đáp lại kết quả cuộc họp của ECB vào tháng 5, cặp eur/usd lại tăng lên gần mức 1,11 - nhưng đà tăng này đã giảm dần. Không thể giữ vững mức trên 1,1100 được giải thích bởi một số lý do. Thứ nhất, kết quả cuộc họp tháng 5 đã trùng với dự đoán của đa số các nhà giao dịch. Vâng, Christine Lagarde đã thông báo về các bước tiếp theo để cứng hơn chính sách tiền tệ, nhưng tốc độ tăng lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố (đặc biệt là động lực của lạm phát cơ bản). Do đó, đồng euro không trở thành người hưởng lợi của cuộc họp tháng 5 - bao gồm cặp đô la Mỹ.

Ngoài ra, dữ liệu được công bố từ Đức hôm nay cũng tạo áp lực lên đồng tiền chung châu Âu. Theo báo cáo được công bố, số lượng đơn đặt hàng sản xuất trong tháng 3 giảm 10,7% so với tháng trước, so với sự suy giảm 2,2% được dự đoán trên thị trường.

Trong khi đó, đô la Mỹ nhận được sự hỗ trợ nhất định trên nền tảng các vấn đề mới trong hệ thống ngân hàng của Mỹ. Cổ phiếu của ngân hàng Mỹ mới - PacWest Bancorp - đã giảm 60% sau tin tức về khả năng bán của nó. Người cho vay thông báo rằng họ đang đàm phán với các đối tác tiềm năng về việc bán tài sản chiến lược, sau đó cổ phiếu của ngân hàng đạt mức thấp kỷ lục. Nhắc lại rằng chỉ vài ngày trước đó, First Republic đã phá sản tại Mỹ, trở thành ngân hàng Mỹ thứ ba sụp đổ trong hai tháng qua (sau Silicon Valley Bank của California và Signature Bank của New York).

Trong bối cảnh đó, đô la an toàn nhận được sự hỗ trợ tạm thời như một công cụ bảo vệ.

Kết luận

Cả Ngân hàng Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu đều không thể mở khóa tình trạng hiện tại của cặp tiền tệ eur / usd. Giá vẫn được giao dịch trong khoảng giá 1,0960 - 1,1070 (trong hai tuần liên tiếp), phản ánh sự do dự của cả người mua và người bán cặp tiền tệ. Các nhà giao dịch cần một sự kiện thông tin mạnh để rời khỏi phạm vi giá hiện tại.

Một thông tin có thể trở thành cơ hội cho Nonfarm Payrolls - nhưng chỉ khi các thành phần chính của báo cáo khác biệt đáng kể so với các ước tính dự báo của đa số chuyên gia. Nói chung, tình hình về cặp tiền này vẫn chưa rõ ràng, vì vậy hiện tại nên giữ tư thế chờ đợi: Nonfarm Payrolls + "yếu tố thứ Sáu" có thể gây ra biến động mạnh trên cặp tiền "trong thời điểm", nhưng các biến động giá có thể không tiếp tục phát triển vào tuần tới.