FX.co ★ Euro rơi khỏi kệ tủ

Khi bạn chiến đấu với một con quái vật, bạn sẽ có hy vọng chiến thắng, nhưng khi có nhiều con quái vật như vậy cùng một lúc, cơ hội ăn mừng thành công trong trận chiến sẽ mờ dần trước mắt bạn. Nếu Fed phải chống lạm phát dựa trên nhu cầu nội địa mạnh mẽ, vốn có thể bị kìm hãm bằng cách tăng lãi suất, thì tình hình ở châu Âu lại hoàn toàn khác. Cú sốc nguồn cung do xung đột vũ trang ở Ukraine khiến chính sách thắt chặt tiền tệ của ECB trở nên vô ích và nguy hiểm. Lãi suất huy động tăng quá mức có nguy cơ dẫn đến suy thoái kinh tế. Và đây không phải là lý do duy nhất dẫn đến chứng đau nửa đầu EURUSD.

Việc chuyển đổi Dòng chảy Nord sang hoạt động ở 20% công suất đã làm trầm trọng thêm tình hình vốn đã khó khăn trong nền kinh tế khu vực đồng tiền chung châu Âu. Trong kịch bản này, Đức khó có thể lấp đầy 75% kho chứa khí đốt và 80% của EU. Hơn nữa, Wood Mackenzie cảnh báo rằng việc ngừng cung cấp hoàn toàn sẽ làm cạn kiệt nguồn dự trữ nhiên liệu xanh vào tháng Hai. Nền kinh tế châu Âu đang trải qua một sự thay đổi cơ cấu chứ không phải theo chu kỳ, cho thấy sự suy yếu kéo dài đối với đồng euro.

Việc các nước EU, ngoại trừ Hungary, chấp thuận tự nguyện cắt giảm 15% lượng tiêu thụ khí đốt có vẻ là một biện pháp muộn màng và không hiệu quả. Cơ chế này sẽ hoạt động như thế nào, vẫn chưa ai biết được.

Nhiên liệu xanh không phải là vấn đề duy nhất mà ECB phải đối mặt. Thị trường lao động Hoa Kỳ mạnh hơn các đối tác châu Âu, bằng chứng là tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn. Do đó, nền kinh tế Mỹ có thể chịu được một đợt tăng tỷ giá, nhưng liệu khu vực đồng euro có thể? Ngoài ra, khối tiền tệ rất không đồng nhất trong sự phát triển kinh tế của nó. Đối với một số người, lãi suất tiền gửi 1% không phải là vấn đề lớn, nhưng đối với những người khác, đó là một cuộc suy thoái được đảm bảo.

Nếu chúng ta cộng thêm những khó khăn chính trị ở trên, bao gồm việc đảng của Emmanuel Macron mất đa số trong quốc hội Pháp, sự ra đi của Thủ tướng Ý Mario Draghi và cuộc chiến khí đốt của tân thủ tướng Đức Olaf Scholz, thì EURUSD sẽ trở lại ngang bằng trông nhiều hơn thực.

Động lực học đường cong lợi suất của Hoa Kỳ

Một điều nữa là đồng đô la Mỹ đang trải qua những đợt suy yếu. Sự sụt giảm của đường cong lợi suất dưới dạng chênh lệch giữa tín phiếu kỳ hạn 18 và 3 tháng, mà Jerome Powell gọi là chỉ báo quan trọng nhất về suy thoái sắp xảy ra trong nền kinh tế Mỹ, là mức lớn nhất kể từ năm 1996.

Nhiều đường cong khác đã đảo ngược từ lâu, và mức chênh lệch giữa lãi suất nợ kỳ hạn 10 và 2 năm ở mức thấp nhất kể từ năm 2000. Các thị trường rõ ràng muốn lo ngại suy thoái sẽ đẩy Fed trở lại. Nếu nó xảy ra, ngay cả một đồng tiền yếu như đồng euro cũng sẽ được hưởng lợi.

Về mặt kỹ thuật, việc EURUSD quay trở lại đường biên dưới của giá 1.012–1.027 của mô hình Splash và kệ cho thấy điểm yếu của phe bò. Vị thế bán hình thành khi phá vỡ giá trị hợp lý tại 1.018 có ý nghĩa tích lũy trong trường hợp tấn công thành công vào hỗ trợ tại 1.012.