FX.co ★ Đồng đô la thống trị và đồng euro "thấp": Ai sẽ chịu đựng cuộc suy thoái dễ dàng hơn?

Mối đe dọa về suy thoái ở Mỹ và các nền kinh tế châu Âu khiến thị trường lo ngại. Trong tình huống như vậy, các đồng tiền chủ chốt có thể xuống đáy, mặc dù đồng bạc xanh có nhiều khả năng sẽ nổi hơn so với đồng euro.

Theo ước tính sơ bộ, nền kinh tế Mỹ đang dần chìm vào suy thoái. Các chuyên gia cho rằng điều này được xác nhận bởi sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế (2,1%) được ghi nhận trong quý 2 năm 2022. Lưu ý rằng trong quý 1 con số này không vượt quá 1,6%.

Khi vòng xoáy lạm phát mở ra, người tiêu dùng Mỹ bắt đầu chi tiêu tiết kiệm hơn. Theo dữ liệu hiện tại về chi tiêu tiêu dùng cá nhân ở Mỹ, thu nhập khả dụng thực tế giảm 0,1% và chi tiêu tiêu dùng - giảm 0,4%. Nhớ lại rằng các chỉ số này được Cục Dự trữ Liên bang giám sát chặt chẽ.

Theo các nhà chiến lược tiền tệ tại Nomura Holdings Inc., trong năm tới, hầu hết các quốc gia sẽ bị bao trùm bởi suy thoái (chủ yếu là Mỹ, Canada, Nhật Bản và các nước thuộc khu vực đồng euro). Nguyên nhân của việc này là do chính sách thắt chặt tiền tệ và chi phí sinh hoạt tăng. Trong bối cảnh đó, nền kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ giảm tốc độ tăng trưởng đồng bộ, theo Nomura.

Theo các chuyên gia, một dấu hiệu của sự suy giảm như vậy sẽ là thực tế là "các quốc gia sẽ không thể trông đợi vào sự phục hồi xuất khẩu." Việc đóng băng trên miếng bánh sẽ tiếp tục là lạm phát cao và áp lực giá cả gia tăng đã lan sang hầu hết các hàng hóa và dịch vụ, cũng như tiền lương.

Đồng thời, các ngân hàng trung ương đang cố gắng kiểm soát lạm phát, hành động với những thành công khác nhau. Theo các nhà kinh tế, trong bối cảnh hoang mang về suy thoái, các ngân hàng trung ương rất có thể "siết chặt ốc vít", tức là tiến hành thắt chặt chính sách tiền tệ quá mức. Điều này sẽ gây ra một đợt suy thoái khác, sẽ biểu hiện theo những cách khác nhau ở một số quốc gia. Nomura tin rằng Hoa Kỳ sẽ bị ảnh hưởng bởi một "cuộc suy thoái nông nhưng kéo dài trong năm phần tư." Các chuyên gia kỳ vọng vào cuối năm 2022. Tuy nhiên, suy thoái kinh tế ở châu Âu sẽ sâu sắc hơn nhiều so với ở Mỹ. Một kịch bản tương tự có thể xảy ra nếu Nga phong tỏa hoàn toàn nguồn cung cấp khí đốt cho khu vực.

Trong bối cảnh đó, nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn đang tăng lên, chủ yếu đối với đồng bạc xanh. Sự phát triển này giữ cho đồng euro gần mức thấp nhất trong 5 năm. Các thương nhân và nhà đầu tư đang ồ ạt rút tiền vào đồng USD trong bối cảnh lo ngại về sự suy giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Theo các nhà phân tích, việc thắt chặt hơn nữa các điều kiện tài chính góp phần tăng cường nhu cầu đối với USD trong bối cảnh rủi ro đang giảm dần.

Vào đầu tuần này, đồng tiền này đã chịu áp lực từ một đối thủ Mỹ mạnh hơn trong cặp EUR / USD. Nhớ lại rằng tuần trước, đồng euro đã không nhận được sự hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế vĩ mô, vì chúng hóa ra không rõ ràng. Đồng thời, lạm phát trong khu vực đồng euro đạt mức cao kỷ lục 8,6% trong tháng 6 (so với con số của tháng 5 là 8,1%). Điều này đã buộc Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde phải có lập trường diều hâu trong việc tăng lãi suất thêm nữa. Theo Lagarde, trong tình huống như vậy, nên tăng lãi suất hơn 0,25%.

Trong tình hình hiện tại, đồng tiền của Mỹ tiếp tục thống trị thị trường tài chính, mặc dù các chỉ số chứng khoán chủ chốt của Mỹ vẫn chịu áp lực. Nhiều người tham gia thị trường vẫn thích đồng đô la, điều này trái ngược với đồng euro đang suy yếu. Vào sáng thứ Ba, ngày 5 tháng 7, cặp EUR / USD được giao dịch ở mức 1,0434, gần như không vượt ra ngoài phạm vi giá của ngày hôm qua.

Đồng tiền của Hoa Kỳ, là một tài sản trú ẩn an toàn, đã giành lấy thế chủ động từ các công cụ phòng thủ khác như đồng yên, vàng và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Một tình huống tương tự cũng xuất hiện sau khi sự tập trung của thị trường chuyển từ lo ngại về lạm phát sang kỳ vọng về một cuộc suy thoái ở Mỹ. Đồng thời, những người tham gia thị trường kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất lên 4%.

Trước đó, tại cuộc họp hồi tháng 6 của Fed, hầu hết các đại diện của bộ đã lên kế hoạch tăng lãi suất ở mức vừa phải (từ 3% lên 3,5% vào cuối năm 2022). Năm 2023, tỷ lệ dự kiến sẽ tăng lên 4% hoặc hơn để kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, tình hình hiện tại đưa ra những điều chỉnh riêng, điều này phải được tính đến và nếu cần, hãy xem xét lại các quyết định trước đó.

Theo dự báo sơ bộ, tình hình tài chính có thể xấu đi trong quý 3 năm nay. Trong bối cảnh đó, Fed buộc phải thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ nhanh chóng và mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ. Trong tình hình như vậy, các chuyên gia kỳ vọng đồng bạc xanh sẽ tăng cường hơn nữa và sự sụt giảm của đồng euro. Tuy nhiên, đến cuối năm 2022 - đầu năm 2023, vấn đề này có thể thay đổi. Theo các nhà kinh tế của Ngân hàng MUFG, đồng đô la sẽ tăng trong năm nay, sau đó sẽ giảm xuống. Nếu kịch bản như vậy thành hiện thực, đồng euro sẽ có cơ hội phục hồi.