FX.co ★ EUR / USD: đồng đô la đã đánh cắp hào quang từ đồng euro một lần nữa

Đồng đô la vẫn là một trong những yêu thích của thị trường ngoại hối, khiến cặp EUR / USD chịu áp lực.

Đồng tiền chung bắt đầu tuần mới với một tâm trạng chiến đấu, phản ứng với chiến thắng của Emmanuel Macron trong vòng hai của cuộc bầu cử tổng thống Pháp.

Theo số liệu sơ bộ, Macron giành được 58,55% số phiếu bầu. Đối thủ của ông, Marine Le Pen, một ứng cử viên từ Hiệp hội Quốc gia, nhận được 41,45% phiếu bầu. Kết quả cuối cùng của cuộc bình chọn sẽ được tổng hợp vào ngày 27 tháng 4.

Cặp EUR / USD đã mở ra với khoảng cách tăng giá vào thứ Hai, nhưng không thể duy trì trên quỹ đạo đi lên.

Sự tăng trưởng nhẹ của đồng euro so với đô la Mỹ đã tan biến khá nhanh và cặp tiền tệ chính đã sụp đổ, tiến gần đến mốc 1.0700.

Trước thềm cuộc bầu cử, các nhà đầu tư lo ngại về chênh lệch tương đối nhỏ của Macron so với Le Pen, người ủng hộ việc quốc hữu hóa các ngành công nghiệp chủ chốt, cắt giảm thuế và giảm đóng góp của Pháp cho ngân sách EU.

Chiến thắng của Macron là một tin tốt cho khu vực đồng euro, vì ông là một người bảo vệ nhiệt thành cho sự thống nhất của châu Âu.

Việc Le Pen đắc cử sẽ dẫn đến một cuộc đụng độ với EU và sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng chính trị ở Pháp và có thể là ở châu Âu, nơi bà sẽ có ít người ủng hộ.

Trong nước, Macron có khả năng sẽ tiếp tục kiên định với một số cải cách vừa phải và một số hạn chế chi tiêu, mặc dù ông sẽ duy trì một chính sách tài khóa tương đối mềm.

Trong bài phát biểu chiến thắng của mình, ông thừa nhận rằng nhiều người đã bỏ phiếu cho ông chỉ để ngăn Le Pen giành chiến thắng, và hứa sẽ chú ý đến thực tế là mức sống của người Pháp đang giảm xuống.

Để đưa các kế hoạch của mình vào thực tế, tân tổng thống sẽ cần phải tranh thủ sự ủng hộ của đa số nghị viện.

Vào tháng 6, nước này sẽ tổ chức bầu cử đại biểu Quốc hội, hạ viện của quốc hội Pháp.

Kết quả của các cuộc bầu cử này vẫn chưa rõ ràng. Vì vậy, chiến thắng của Macron chỉ là một sự thở phào nhẹ nhõm của các nhà đầu tư.

Sự phân hóa ngày càng tăng của bối cảnh chính trị trong nước khiến các nhà giao dịch nghi ngờ rằng đảng của Macron sẽ giành được đa số tuyệt đối trong quốc hội lần này.

Ngoài ra, một khía cạnh tiêu cực của cuộc bầu cử tổng thống được tổ chức ở Pháp đối với các thị trường có thể là một quyết định nhanh chóng ủng hộ lệnh cấm vận dầu mỏ của Nga, điều này sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát và suy thoái kinh tế ở châu Âu.

Theo MUFG Bank, việc Macron giành chiến thắng trong vòng hai của cuộc bầu cử Pháp chỉ mang lại cho đồng euro một thời gian nghỉ ngơi ngắn hạn.

Các chiến lược gia của ngân hàng lưu ý: 'Kết quả bầu cử hỗ trợ hội nhập sâu hơn vào EU trong tương lai, cũng như các cuộc thảo luận về các khuyến khích tài chính được tài trợ chung để giúp giảm thiểu hậu quả tiêu cực cho các nền kinh tế châu Âu từ cuộc xung đột ở Ukraine' '.

'Tuy nhiên, Macron nhiều khả năng sẽ tiếp tục nhấn mạnh phản ứng mạnh mẽ hơn đối với hoạt động đặc biệt của Nga ở Ukraine. Việc áp dụng các biện pháp cứng rắn hơn, bao gồm hạn chế cung cấp năng lượng nhập khẩu của Nga cho EU, vẫn là một trong những rủi ro tiêu cực chính mà các nền kinh tế châu Âu sẽ phải đối mặt trong những tháng tới. Đối với đồng euro, một kết quả thuận lợi của cuộc bầu cử ở Pháp rõ ràng là không đủ để đảo ngược xu hướng giảm giá hiện tại, 'họ nói thêm.

Bất chấp chiến thắng của phe trung dung Macron trước đối thủ cực hữu Le Pen, không có quá nhiều người sẵn sàng mua đồng tiền này.

Mặc dù Macron đã giành chiến thắng trong vòng hai trước Le Pen, tuy nhiên, chỉ có 58,5% cử tri ủng hộ ông trong nhiệm kỳ thứ hai (so với 66% vào năm 2017), các nhà kinh tế tại Commerzbank cho biết.

Họ tin rằng việc hơn 40% dân số bỏ phiếu chống châu Âu ở Pháp có nghĩa là cứ sau 5 năm sẽ có nguy cơ thay đổi bức tranh thế giới đối với khu vực đồng euro và đồng tiền chung.

Cặp EUR / USD đã cố gắng thu hồi một phần nhỏ khoản lỗ trong ngày, nhưng nó tiếp tục giao dịch sâu trong vùng âm.

'Macron đã củng cố vị trí dẫn đầu của mình trong các cuộc thăm dò một vài ngày trước cuộc bầu cử, vì vậy kết quả không phải là một bất ngờ lớn. Ngoài ra, vào thời điểm hiện tại, thị trường có điều gì đó phải lo lắng và điều này vượt trội hơn tác động từ chiến thắng của Macron, 'các chiến lược gia của ING cho biết.

Một làn sóng lo ngại rủi ro đã quét qua các thị trường toàn cầu vào thứ Hai, làm tăng sức hấp dẫn của đồng đô la như một nơi trú ẩn an toàn trước những tác hại của đồng tiền này.

'Tuần bắt đầu với một giai điệu tiêu cực mạnh mẽ trên thị trường thế giới, chú ý đến những điều sau: ) cuộc khủng hoảng COVID ở Trung Quốc đang buộc chúng tôi phải xem xét lại kỳ vọng tăng trưởng trong khu vực, 'ING nói.

Sự kết hợp của các yếu tố này đã cho phép chỉ số USD di chuyển mức cao nhất trong tháng 3 năm 2020 lên 101,80, đặt mục tiêu tiếp theo là 102,00.

'Chúng tôi nghĩ rằng còn quá sớm để trở nên giảm giá về đồng tiền của Mỹ. Nếu hoạt động kinh tế toàn cầu suy giảm khi đối mặt với chính sách tiền tệ thắt chặt, rủi ro địa chính trị và giảm thu nhập thực tế, thì đồng bạc xanh sẽ không phải là một trong những đồng bạc dễ bị tổn thương nhất '', HSBC cho biết.

Theo các nhà phân tích của Piper Sandler, vào cuối năm tới, Mỹ có khả năng đi vào suy thoái do chính sách tiền tệ thắt chặt mạnh mẽ để chống lạm phát, nhưng nền kinh tế Mỹ vẫn có triển vọng tốt hơn nền kinh tế châu Âu, và điều này sẽ hỗ trợ đồng đô la.

Đồng bạc xanh đang có một tháng tốt. Nó đã tăng 2,3% trong tháng 4, đây là kết quả tốt nhất kể từ tháng 6 năm 2021. Đồng đô la đã mạnh lên so với đồng euro trong tháng thứ tư liên tiếp. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn là động lực chính của cặp EUR / USD.

Tuần trước, Fed Jerome Powell đã gây chú ý khi nói rằng việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản sẽ được thảo luận tại cuộc họp FOMC tiếp theo, đồng thời nói thêm rằng nên hành động nhanh hơn một chút để chống lại lạm phát.

Trong tháng 3, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm, lên 0,25-0,5%.

Đánh giá tương lai về mặt bằng lãi suất, thị trường gần như chắc chắn rằng Fed sẽ tăng chi phí vay ít nhất 50 bps tại mỗi cuộc họp trong số hai cuộc họp tiếp theo - vào tháng Năm và tháng Sáu. Theo CME Group, các nhà giao dịch ước tính xác suất 94% của việc tăng lãi suất lên 75 bps vào tháng Sáu. Lãi suất đã không được nâng lên 75 bp kể từ tháng 11 năm 1994.

Tuần này bắt đầu cái gọi là 'khoảng thời gian im lặng' trước cuộc họp của Fed, diễn ra vào ngày 3-4 tháng 5, có nghĩa là những người chơi sẽ phải 'tiêu hóa' các tín hiệu đã có từ ngân hàng trung ương.

'Các thị trường đang rất lo ngại về khả năng xảy ra sai lầm trong chính sách của Fed ngày càng tăng. Các nhà phân tích của Harris Financial Group cho biết: Khi một đại diện của Fed đề xuất tăng lãi suất 50 điểm cơ bản, các thị trường ngay lập tức bắt đầu cố gắng tăng giá thêm 75 điểm cơ bản.

Nhiều nhà phân tích tin rằng vào cuối năm, lãi suất quỹ liên bang sẽ nằm trong khoảng từ 2,75% đến 3%, cao hơn nhiều so với ước tính tháng 3 của FOMC là 1,9%.

Các chiến lược gia của Deutsche Bank tin rằng sự kết hợp của các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ và việc Fed giảm nhanh bảng cân đối kế toán sẽ khiến nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái trong năm tới.

Vào thứ Năm, Hoa Kỳ sẽ công bố một ước tính sơ bộ cho sự tăng trưởng của nền kinh tế quốc gia trong quý đầu tiên. GDP của nước này dự kiến sẽ giảm mạnh từ 6,9% trong quý cuối cùng của năm 2021 xuống còn 1,1% trong bối cảnh ảnh hưởng của làn sóng đại dịch omicron vào đầu năm.

Ở bên kia Đại Tây Dương, trọng tâm sẽ là dữ liệu lạm phát của khu vực đồng euro cho tháng Tư.

Theo dự báo, chỉ số giá tiêu dùng sẽ ở mức 7,4%, cao hơn gần 4 lần so với mục tiêu 2% của ECB.

Hôm Chủ nhật, Chủ tịch ECB Christine Lagarde nói rằng 50% sự gia tăng lạm phát ở châu Âu là do giá năng lượng tăng, mà phần lớn là do tình hình liên quan đến Ukraine.

Bà nói thêm rằng hiện tại, việc tăng lãi suất sẽ không giúp tạo áp lực lên chi phí năng lượng.

Trong khi đó, Reuters đưa tin hôm thứ Hai rằng các nhà hoạch định chính sách của ECB muốn kết thúc chương trình mua tài sản càng sớm càng tốt để họ có thể tăng lãi suất chiết khấu sớm nhất là vào tháng Bảy, nếu cần thiết.

Theo báo giá tương lai cho mức lãi suất, thị trường đặt ra khả năng tăng 25 điểm cơ bản, cả trong tháng Bảy và tháng Chín.

Sự khác biệt đáng chú ý trong tỷ giá hối đoái giữa ECB và Fed cho thấy bất kỳ sự phục hồi bền vững nào của cặp EUR / USD. Các chiến lược gia của ING lưu ý rằng sự tăng trưởng hơn nữa của đồng đô la có thể tạo ra một sự đột phá dưới mức 1.0700.

'Khu vực bầu cử Pháp bị chia cắt và những lo ngại về an ninh năng lượng ở châu Âu tiếp tục làm mờ triển vọng của đồng euro. Đồng đô la Mỹ mạnh cho thấy tỷ giá EUR / USD tăng mạnh có thể không đạt được trong thời gian tới. Tuy nhiên, giọng điệu của cuộc họp ECB vào ngày 9 tháng 6 có thể sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định liệu EUR / USD có thể phục hồi ở mức độ vừa phải hay không ', các nhà phân tích của Rabobank cho biết.

'Chúng tôi tin rằng tỷ giá EUR / USD sẽ cao hơn vào cuối năm khoảng 1.1000. Quan điểm này phụ thuộc vào giả định rằng ECB sẽ bắt đầu tăng lãi suất, và ý kiến rằng các nhà đầu tư sẽ chuẩn bị cho sự suy giảm tăng trưởng kinh tế ở Hoa Kỳ vào năm tới. Họ nói thêm rằng khả năng xảy ra một làn sóng bất ổn kinh tế liên quan đến COVID-19 trùng với việc Fed thắt chặt mạnh mẽ hơn có thể dẫn đến việc đồng đô la Mỹ mạnh lên trong dài hạn ''.

Có lẽ sẽ rất khó để cặp EUR / USD có được động lực nếu không có sự phục hồi của mối quan tâm đến rủi ro trên thị trường.

Cho đến nay, rất khó để các nhà đầu tư trở lại trạng thái lạc quan, và đồng đô la bảo hộ tiếp tục có nhu cầu, đạt đến các đỉnh mới trong nhiều năm.

Rõ ràng là Fed vẫn đang trên một lộ trình thắt chặt tích cực hơn nhiều so với ECB và sự khác biệt trong chính sách này có lợi cho đồng bạc xanh so với đồng tiền chung.

'Nếu cặp EUR / USD duy trì tâm trạng giảm giá, mục tiêu tiếp theo của phe gấu sẽ là khu vực 1,0675-1,0674 và cuối cùng là mức thấp nhất năm 2020 là 1,0635. Một bước đột phá ròng của mức cuối cùng sẽ đưa mức thấp nhất trong tháng 4 năm 2017 là 1,0579, và sau đó là vùng 1,0496-1,0493, 'Credit Suisse tin tưởng.

'Mức kháng cự ban đầu là 1.0758-1.0760, sau đó là 1.0836-1.0859 và khu vực này sẽ hạn chế sự tăng trưởng. Một bước đột phá ở trên có thể dẫn đến sự phục hồi lên 1,0933-1,0934. Ngân hàng cho biết: Việc phá vỡ khu vực này sẽ đồng nghĩa với việc hoàn thành việc hình thành cơ sở ngắn hạn và sẽ dọn đường cho việc tăng lên các mức 1,1034-1,1040.