FX.co ★ EUR / USD: số phận chơi đùa đồng euro, và nó cũng là người chơi nhạc, có lẽ hy vọng vô ích vào sự giúp đỡ của ECB

Hôm thứ Tư, đồng bạc xanh đã phá vỡ chuỗi chín ngày chiến thắng và giảm hơn 0,5% so với các đối thủ cạnh tranh chính, bao gồm cả đồng euro.

Chạm mốc cao nhất trên 100,50 kể từ tháng 5 năm 2020, chỉ số USD index giảm và kết thúc phiên giao dịch quanh mức 99,80 trong bối cảnh tâm lý thị trường được cải thiện và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm.

Chỉ số cho kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống 2,688% một ngày trước đó từ mức 2,724% được ghi nhận vào thứ Ba.

Trong khi đó, các chỉ số quan trọng của Phố Wall kết thúc giao dịch cao hơn vào thứ Tư, tăng trung bình 1-2%.

Những người tham gia thị trường tiếp tục phát lại dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố một ngày trước đó.

Mặc dù những dữ liệu này hầu như không mấy khả quan, nhưng chúng đã làm dấy lên hy vọng rằng tốc độ tăng giá gần đạt mức đỉnh và trong những tháng tới chúng ta sẽ thấy xu hướng lạm phát suy yếu.

Chỉ số CPI cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng rất dễ biến động, vẫn ở mức cao và tăng 6,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng trước. Tuy nhiên, bất kỳ dấu hiệu nào về áp lực giá mềm hơn cũng đủ để làm suy yếu đồng đô la. Hơn nữa, chỉ số giá tiêu dùng cơ bản hàng tháng chỉ tăng 0,3%, đây là một tốc độ vừa phải.

Nếu lạm phát cơ bản tiếp tục giảm tốc, Cục Dự trữ Liên bang có thể bỏ phanh tiền tệ và thắt chặt chính sách của mình ít mạnh mẽ hơn.

Đồng bạc xanh đã không thể thu hút nhu cầu trong bối cảnh tâm lý rủi ro thay đổi tích cực và chịu áp lực bán rộng rãi, dẫn đến sự phục hồi quyết định của cặp EUR / USD vào buổi chiều ngày thứ Tư.

Tận dụng sự tạm dừng trong đợt phục hồi tăng hiện tại của đồng đô la, cặp tiền tệ chính đã thay đổi hướng đi và tăng 0,54% lên 1,0885 vào cuối ngày trước cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Các nhà phân tích của Western Union cho biết: 'Đồng đô la đã tăng khá trong vài tuần và có vẻ như cuộc họp của ECB vào thứ Năm đã cho thị trường một lý do thuận tiện để thu lợi nhuận từ sự tăng trưởng của đồng USD'.

Mặc dù các nhà đầu tư không mong đợi bất kỳ thay đổi nào về lãi suất từ ECB tại cuộc họp hiện tại, họ mong đợi sự gia tăng trong luận điệu diều hâu từ Chủ tịch ECB Christine Lagarde, người có thể gợi ý về việc tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Các thị trường tiền tệ đang đưa ra báo giá khả năng vào tháng 12 năm 2022, lãi suất trong khu vực đồng euro sẽ tăng khoảng 70 điểm cơ bản.

Lagarde và các đồng nghiệp của bà có ý định tăng lãi suất càng sớm, phản ứng của đồng euro sẽ càng mạnh mẽ. Thông báo về bước khởi đầu vào tháng 6 sẽ khẳng định thái độ diều hâu của ECB. Một tín hiệu về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ cho thấy lập trường trung lập và cuối cùng, việc từ chối hành động trước Giáng sinh sẽ giống như một biện pháp ôn hòa.

Tuy nhiên, ngay cả khi ECB tăng lãi suất, mức tăng của họ sẽ bắt đầu từ cơ sở thấp hơn. Lãi suất chủ chốt của ngân hàng trung ương hiện là 0% và lãi suất huy động là -0,50%.

Ngoài ra, bất kỳ đợt tăng lãi suất nào cũng sẽ khiến chi phí đi vay trong khu vực đồng euro ở mức thấp hơn so với ở Hoa Kỳ. Thực tế này có khả năng trở lại radar của các nhà đầu tư để ám ảnh đồng euro ngay khi lớp bụi lắng xuống sau quyết định của ECB.

Cũng cần nhớ rằng cho dù các ngân hàng trung ương khác có ngang ngược như thế nào thì Fed vẫn là số một. Khi họ thay đổi vị trí của mình, họ sẽ thay đổi động lực của đồng đô la. Nhưng bây giờ không phải là trường hợp.

Sự kết hợp giữa vị trí không ổn định của đồng tiền Mỹ với các chỉ số lạm phát nhẹ hơn dự kiến ở Mỹ chứng minh cho việc bán tháo USD, nhưng nó giống như một đợt điều chỉnh hơn là thay đổi tỷ giá hối đoái. Đồng đô la thất vọng, nhưng vẫn cảm thấy thoải mái trên ngai vàng của bản thân.

Châu Âu đang đau đầu vì xung đột quân sự ở sườn phía đông, trong khi cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt ở Anh đang gây ra những nghi ngờ cho Ngân hàng Trung ương Anh. Canada có thể hưởng lợi từ nhu cầu của Mỹ, nhưng nguồn cung dầu của nước này đã ở mức cao. Khác xa với xung đột quân sự trong khu vực đồng tiền chung châu Âu, Australia đang phải vật lộn với sự sụt giảm nhu cầu ở Trung Quốc do dịch COVID-19 bùng phát.

Trong khi đó, nền kinh tế Mỹ vẫn đang trong tình trạng tốt và đang có dấu hiệu lạm phát đến mức Fed có thể đi vào đường lối rất diều hâu và hành động theo nó, và do đó, tất nhiên, làm tăng giá trị của đồng đô la.

Do đó, sự yếu kém hiện tại của USD có thể là một cơ hội tuyệt vời để mua nó, đặc biệt là trong trường hợp không có bất kỳ lựa chọn thay thế nào.

Sự điều chỉnh của đồng bạc xanh có thể không kéo dài sau khi đánh giá lại kỳ vọng đối với mức cuối cùng của lãi suất quỹ liên bang, theo các nhà phân tích của ING.

Các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược rằng Fed sẽ tăng lãi suất thêm nửa điểm trong cả cuộc họp tháng 5 và tháng 6, nhưng trong những ngày gần đây, họ đã từ bỏ đặt cược vào lần thứ ba tăng chi phí đi vay thêm nửa điểm trong năm nay.

Thị trường kỳ hạn dự kiến sẽ thấy lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2022 trong khoảng 2,25% đến 2,5%, tương ứng với lãi suất mà hầu hết các thành viên FOMC coi là trung lập.

Christopher Waller, thành viên Hội đồng thống đốc Fed, cho biết: "Tôi nghĩ chúng ta muốn đạt trên mức trung lập vào cuối nửa cuối năm nay và tiến gần hơn mức trung lập càng sớm càng tốt.

Ông lưu ý rằng mặc dù lạm phát của Mỹ phần lớn đã đạt đỉnh, Fed vẫn cần thắt chặt chính sách để giảm nhu cầu và giảm bớt áp lực lên giá cả.

Nhận xét của Waller trái ngược với bình luận của đồng nghiệp của ông, Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard, người ủng hộ việc tăng lãi suất lên 3,5% vào cuối năm nay. Gần đây, ông đã tuyên bố rằng thật là viển vông khi nghĩ rằng lạm phát có thể được đánh bại bằng những bước khiêm tốn hơn.

Để ngân hàng trung ương đạt được mục tiêu do Bullard vạch ra, sẽ cần phải tăng lãi suất thêm nửa điểm ở tất cả sáu cuộc họp còn lại của Fed trong năm nay.

'Các thị trường hiện nay có thể đang bao hàm sự sụt giảm khá nhanh về lạm phát ở Hoa Kỳ trong các báo giá. Các nút thắt trong chuỗi cung ứng vẫn cho thấy sự sụt giảm có khả năng kéo dài và chậm, và cuối cùng điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ kỳ vọng rằng Fed sẽ đưa lãi suất về mốc 3,00%. Nói cách khác, chúng tôi tin rằng thị trường sẽ dần quay trở lại (về giá) kỳ vọng diều hâu đối với lãi suất đã được điều chỉnh trong vài ngày qua, 'chiến lược gia của ING cho biết.

'Sự suy yếu của đồng đô la do thu hẹp chênh lệch lãi suất có thể không kéo dài và triển vọng lãi suất quỹ liên bang tăng 50bp vào tháng 5 và tháng 6 cũng sẽ góp phần duy trì nhu cầu đối với đồng tiền Mỹ trong những tuần tới' họ đã thêm.

Chỉ số USD tiếp tục rút lui khỏi mức đỉnh gần hai năm vào thứ Năm. Nó hiện đang giao dịch giảm hơn 0,2%, xung quanh mức 99,70.

Đồng tiền chung đang giữ vị trí của mình trước quyết định chính sách tiền tệ của ECB, không có hy vọng kéo dài sự phục hồi trên 1.0900.

Các nhà phân tích của Western Union cho rằng nhiều khả năng các thị trường đang đánh giá tâm lý diều hâu của ECB tại cuộc họp sắp tới, nhưng giọng điệu này sẽ không bắt kịp với sự quyết liệt trong cách tiếp cận lạm phát của Fed.

Họ nói: "Ngay cả một ECB diều hâu cũng không thể thay đổi nhận định rằng Fed đang tăng lãi suất với tốc độ nhanh hơn nhiều so với đối tác châu Âu.

Theo ING, cặp EUR / USD đã tăng trên 1,0900 trước cuộc họp hôm nay của ECB, tuy nhiên, thông điệp của ngân hàng trung ương tới các thị trường có thể làm thất vọng những kỳ vọng diều hâu, kéo cặp này xuống mức 1,0800, theo ING.

'Kịch bản cơ bản của chúng tôi là ECB sẽ không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường liên quan đến các tuyên bố diều hâu, vì sự không chắc chắn về sự phát triển và hậu quả kinh tế của cuộc xung đột ở Ukraine sẽ khiến các chính trị gia để ngỏ mọi lựa chọn. Trên thực tế, điều này có nghĩa là cùng với sự cởi mở đã được chứng minh trong việc tăng lãi suất vào năm 2022, chúng ta có thể thấy sự lặp lại của câu thần chú về trình tự hành động và duy trì lịch trình mua tài sản theo chương trình APP ', các chiến lược gia của ngân hàng lưu ý.

Họ nói thêm: 'Việc ECB tụt hậu so với kỳ vọng của thị trường diều hâu có thể dẫn đến sự suy yếu của đồng euro, vốn vẫn ở trong môi trường bên ngoài không thuận lợi do sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử Pháp và xung đột Nga-Ukraine'.

Một ngày trước đó, đồng euro chỉ dừng lại vài bước so với mức thấp nhất năm 2022, được ghi nhận vào tháng 3 trong khu vực 1.0805.

Cần nhớ lại rằng vào năm 1999, vào buổi bình minh của sự xuất hiện của đồng euro, sự trở lại của cặp EUR / USD về khu vực 1.0800 đã gây ra sự đầu cơ của bulls đồng tiền này. Việc bán tháo EUR / USD đã bị dừng lại chỉ hai năm sau khi đồng tiền này mất một phần tư giá trị và chỉ sau khi có sự can thiệp của ECB.

Theo các nhà phân tích của ING, trên thực tế, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn thay vì can thiệp tiền tệ, là công cụ đáng tin cậy duy nhất có sẵn cho ECB để chống lại sự suy yếu của đồng euro. Hãy xem rằng họ đã sẵn sàng để sử dụng nó chưa.

Các nhà phân tích của TD Securities kỳ vọng rằng ECB rất có thể sẽ thông báo rằng chương trình APP của họ sẽ kết thúc vào tháng 5 và chuẩn bị cho thị trường tăng lãi suất vào tháng 6. Đồng thời, họ tin rằng đồng euro sẽ vẫn chịu áp lực và những nỗ lực tăng trưởng sẽ nhanh chóng biến mất.

Theo các chuyên gia, bất kỳ sự phục hồi nào của đồng tiền này đều có khả năng bị hạn chế do xung đột Nga-Ukraine. Ít nhất cho đến khi vấn đề này được giải quyết, triển vọng kinh tế của khu vực đồng euro sẽ vẫn còn bị nghi ngờ, và các dòng tiền sẽ có lợi cho đồng đô la so với đồng tiền chung.

Các chiến lược gia của Credit Suisse vẫn giữ quan điểm giảm giá đối với đồng euro và đang chờ đợi sự bứt phá của xu hướng chính EUR / USD và hỗ trợ giá ở mức 1.0830-1.0806.

'Chúng tôi duy trì vị thế giảm giá của mình và đang chờ đợi mức đột phá ròng 1,0830-1,0806 trong thời gian thích hợp, sẽ cho thấy mức thấp nhất năm 2020 ở mức 1,0635 và có lẽ sự sụt giảm sẽ tiếp tục. Chỉ có mức tăng trên 1,1185 sẽ đánh dấu mức cơ bản và mức thấp quan trọng, 'họ nói.