FX.co ★ EUR / USD. Xem trước cuộc họp tháng 4 của ECB

Cặp euro-đô la đang trượt một cách chậm rãi nhưng chắc chắn về phía đáy của con số thứ 8. Các báo cáo lạm phát mới nhất, được công bố ở Mỹ, đóng vai trò ủng hộ đồng bạc xanh, củng cố vị thế của bears đô la. Ngoài ra, 'đồng minh' của đồng đô la là các yếu tố địa chính trị và ý định diều hâu của đa số các thành viên Cục Dự trữ Liên bang. Đến lượt mình, đồng tiền châu Âu lại chịu ách tắc của nhiều vấn đề không cho phép nó tổ chức một cuộc phản công dù là nhỏ nhất. Xu hướng giảm đang có hiệu lực: trong hai tuần qua, cặp tiền này đã giảm hơn 300 điểm. Do đó, việc thử nghiệm con số thứ 7 chỉ còn là vấn đề thời gian.

Với nhận định này, không cần thiết phải nói về xu hướng đảo chiều trong trung hạn. Tuy nhiên, những nhà đầu cơ giá lên EUR / USD vẫn có thể tổ chức một 'cuộc phản công điều chỉnh' trong tương lai gần, đặc biệt nếu cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào ngày mai cho một cơ hội thích hợp. Một kịch bản như vậy là hoàn toàn có thể xảy ra, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát tăng trưởng kỷ lục trong khu vực đồng euro và ngày càng có nhiều tin đồn rằng ECB sẽ quyết định tăng lãi suất lần đầu tiên trong năm nay. Một số chuyên gia gọi tháng 9 là điểm tham chiếu tạm thời, những người khác - tháng 12, nhưng bản chất không thay đổi so với điều này. Thực tế là các ý định diều hâu từ phía ECB sẽ cung cấp hỗ trợ tình huống cho đồng euro. Nếu ngân hàng trung ương thực hiện bước đầu tiên theo hướng này trong năm hiện tại, thì đơn vị tiền tệ này sẽ nhận được hỗ trợ tạm thời và cặp EUR / USD sẽ có thể điều chỉnh.

Tuy nhiên, cần lưu ý ở đây rằng các đợt pullback tăng lên đối với cặp tiền này là không đáng tin cậy trước. Thứ nhất, phần lớn thị trường đưa ra hai đợt tăng giá trước cuối năm nay. Những kỳ vọng như vậy trở nên phù hợp sau khi công bố lạm phát mới nhất, phản ánh sự gia tăng chỉ số giá tiêu dùng trong khu vực đồng euro lên 7,5%. Đây là một kỷ lục lịch sử khác - giá trị cao nhất của chỉ số trong toàn bộ lịch sử quan sát, tức là kể từ năm 1997. Đồng thời, chỉ số CPI cốt lõi đã tăng lên mức ba phần trăm.

Rõ ràng là ECB sẽ không thể bỏ qua 'sự bùng nổ lạm phát' này nữa, một lần nữa lặp lại câu thần chú rằng sự tăng trưởng của các chỉ số chính chỉ là tạm thời. Nhưng xét theo những lời hùng biện trước đó của các đại diện ECB, bất kỳ sự thắt chặt chính sách nào của ECB trong năm nay sẽ chỉ trong bối cảnh các chương trình QE của nó đã bị chấm dứt. Hầu hết các đại diện của ngân hàng trung ương đều do dự khi nói về triển vọng của một đợt tăng lãi suất trong tương lai gần, có lẽ là ngoại lệ của Holzmann, Kazimir và Schnabel.

Và ở đây cần hiểu một điểm đơn giản: nếu ngày mai tất cả 'sự diều hâu' của ECB đi đến tuyên bố hoàn thành sớm hơn chương trình nới lỏng định lượng, thì đồng euro sẽ chịu áp lực mạnh nhất. Hơn nữa, theo quan điểm của tôi, đơn vị tiền tệ sẽ không nhận được hỗ trợ ngay cả khi ngân hàng trung ương theo giả thuyết cho phép tùy chọn tăng tỷ giá trong nửa cuối năm nay. Kịch bản này đã được nhúng một phần vào giá hiện tại, vì vậy nó sẽ không tạo ra nhiều hiệu quả. Chỉ nếu ECB 'tiến gần hơn' ngày có thể có đợt tăng lãi suất đầu tiên đến tháng 6-7, thì - rất có thể - đồng euro sẽ nhận được một số hỗ trợ, bao gồm cả trong một cặp với đồng đô la.

Nhưng ngay cả trong trường hợp này, việc đảo ngược xu hướng EUR / USD cũng không có giá trị. Bạn nên sử dụng bất kỳ pullback điều chỉnh nào trên cặp tiền này như một cái cớ để mở các vị thế bán, với mục tiêu đầu tiên là 1.0805 (mức thấp nhất trong năm, hiện trùng với đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày), vượt qua điều đó sẽ mở ra con đường đến khu vực của hình thứ 7.

Sau cùng, đừng quên rằng đơn vị tiền tệ đang chịu ách thống trị của nhiều yếu tố cơ bản - về bản chất chính trị và kinh tế. Thứ nhất, các cuộc đàm phán Nga-Ukraine vào thời điểm hiện tại đã đi vào bế tắc. Điều này ngày càng được nói đến nhiều hơn và thường xuyên hơn, và ở cấp độ chính trị cao nhất. Do đó, bất ổn địa chính trị ở Đông Âu sẽ tiếp tục đóng vai trò là mỏ neo cho đồng euro. Cuộc khủng hoảng năng lượng đang rình rập ở khu vực châu Âu cũng không góp phần vào sự tăng trưởng của đồng tiền đơn lẻ, mặc dù nó góp phần làm gia tăng lạm phát.

Thứ hai, các nhà đầu tư châu Âu đang theo dõi sát sao các sự kiện chính trị ở Pháp. Tôi xin nhắc lại rằng theo kết quả của vòng đầu tiên của cuộc bầu cử tổng thống, Emmanuel Macron và Marine Le Pen đã lọt vào chung kết. Vòng 2 sẽ diễn ra vào ngày 24/4 và hiện tại những âm mưu vẫn còn ở đây. Một mặt, các cuộc thăm dò dư luận sơ bộ phản ánh khả năng lãnh đạo của Macron (theo một cuộc thăm dò, tỷ lệ là 54% / 46%, theo một cuộc thăm dò khác - 52% / 47%). Nhưng mặt khác, khoảng cách không quá lớn - tình hình có thể thay đổi đáng kể sau một cuộc tranh luận công khai. Trong mọi trường hợp, một chiến thắng giả định có thể xảy ra cho Le Pen là một yếu tố khác gây áp lực lên đồng euro. Đúng vậy, đối thủ của Macron đã từ bỏ ý định quay trở lại đồng franc và từ chối rút nước này khỏi EU. Nhưng đồng thời, bà dự định đảm bảo rằng cấu trúc châu Âu này 'phát triển', biến thành một Liên minh các quốc gia, không bị ràng buộc bởi các luật chung của Liên minh châu Âu. Nếu sự ủng hộ dành cho Le Pen tăng lên trong cộng đồng người Pháp trước thềm vòng hai, đồng tiền châu Âu sẽ tiếp tục mất vị thế.

Do đó, các vị thế bán khống trên cặp EUR / USD vẫn được ưu tiên, ngay cả khi cuộc họp tháng 4 của ECB diễn ra nghiêng về đồng euro. Mục tiêu chính là 1.0805.