FX.co ★ Mối đe dọa lạm phát trì trệ trở thành hiện thực, sự phục hồi kinh tế hậu Covid chậm lại; Tổng quan về USD, EUR và GBP

Hoạt động quân sự của Nga ở Ukraine đã khiến biến động tăng lên mức cao nhất trong một năm, giá hàng hóa đã trải qua đợt tăng giá hàng tuần lớn nhất kể từ năm 1974 và các vấn đề hậu cần gây ra ngày càng nghiêm trọng. Rõ ràng, chúng ta nên kỳ vọng giá cả sẽ tăng và làm chậm tốc độ phục hồi kinh tế.

Cũng cần lưu ý rằng điều kiện tài chính xấu đi sẽ được các thị trường coi là tương đương với việc thắt chặt chính sách tiền tệ, điều này có thể buộc Fed phải giảm tốc độ tăng lãi suất, nhưng sẽ không giúp giải quyết vấn đề lạm phát gia tăng. Và điều này có nghĩa là sự xuất hiện của lạm phát trì trệ ngày càng trở nên thực tế hơn.

Báo cáo của CFTC bao gồm, trong số những thứ khác, phản ứng đầu tiên của thị trường trước sự bùng nổ của các hành động thù địch ở Ukraine, và cần lưu ý rằng, mặc dù rủi ro gia tăng đáng kể, các nhà đầu tư dài hạn đã không phản ứng. Tổng vị trí của đồng đô la Mỹ lại giảm 1,1 tỷ xuống mức 5,1 tỷ, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 8.

Hơn nữa, bất chấp rủi ro gia tăng, các vị thế bán khống lớn bằng đồng franc và yên đã được mở trong tuần báo cáo, tức là không có dấu hiệu chuyển sang các đồng tiền trú ẩn an toàn.

Đối với báo cáo việc làm, các thị trường hoàn toàn không đạt được những gì họ dự đoán - 678.000 việc làm mới đã được tạo ra trong tháng Hai (dự báo +400.000), ngoài ra, tháng 12 và tháng 1 đã được điều chỉnh tăng thêm 92.000. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 3,8%, thấp nhất kể từ đại dịch, chỉ 0,3% so với hai năm trước, và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng lên 62,3%.

Dữ liệu phi nông nghiệp trái ngược với báo cáo ISM về lĩnh vực dịch vụ, hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực này và đơn đặt hàng mới giảm, với chỉ số phụ của việc làm giảm xuống 48,5 điểm thay vì mức tăng dự kiến lên 53,5 điểm. Vẫn chưa rõ làm thế nào để giải thích sự chênh lệch này, khi theo một số dữ liệu có sự gia tăng ổn định về việc làm, trong khi những số liệu khác diễn giải sự sụt giảm, đặc biệt là trong lĩnh vực then chốt của nền kinh tế.

Sự kiện quan trọng trong tuần, nếu chúng ta gác qua một bên địa chính trị, là báo cáo lạm phát tiêu dùng của Hoa Kỳ vào thứ Năm. Lạm phát gia tăng hơn nữa có khả năng đòi hỏi phải có hành động quyết đoán hơn từ Fed và hỗ trợ đồng đô la.

EURUSD

Đồng tiền châu Âu đang chịu áp lực mạnh mẽ, vì nó chịu rủi ro lớn nhất từ các hoạt động quân sự ở Ukraine và do giá hàng hóa tăng mạnh. Cũng cần lưu ý rằng các quốc gia châu Âu đã cho thấy hoạt động lớn nhất trong việc tiến hành các biện pháp trừng phạt chống Nga, có nghĩa là các công ty châu Âu sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi các hành động đáp trả của Nga.

Đồng euro lần đầu tiên giảm xuống dưới 1,09 kể từ giữa năm 2020 và có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực trước cuộc họp của ECB vào thứ Năm. Nguy cơ lạm phát đình trệ đối với châu Âu đã được một số ngân hàng lên tiếng trong các đánh giá phân tích của họ.

Báo cáo của CFTC cho đồng euro là trung lập, vị thế mua ròng thậm chí còn tăng nhẹ (+655 triệu) lên 9,031 tỷ, nhưng giá thanh toán đã giảm mạnh.

EURUSD đã tìm thấy một đáy rung chuyển, nhưng không chạm đến biên giới của kênh giảm giá, điều này cho thấy rằng động lượng sẽ tiếp tục cho đến khi tới mức hỗ trợ 1.0636. Một sự đảo chiều đi lên chỉ có thể diễn ra nếu có dấu hiệu giảm leo thang ở Ukraine, điều này khó có thể xảy ra trong điều kiện hiện tại.

GBPUSD

Các dự báo vẫn ở mức vừa phải khi cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Anh vào ngày 17 tháng 3 đến gần, khả năng BoE tăng lãi suất ngay lập tức thêm 0,5% là xấp xỉ 20%, nhưng xác suất nới lỏng vị thế của ngân hàng, ngược lại, đang tăng lên. Một số điều có thể được giả định một cách tự tin, đặc biệt, việc tăng giá năng lượng sẽ dẫn đến tăng lạm phát và giảm thu nhập thực tế, vì vậy việc tăng lãi suất có thể xảy ra hiện nay là điều cực kỳ không được ưa chuộng đối với các con dân của Nữ hoàng.

Định vị trên đồng bảng là trung lập (-28 triệu), nhưng giá thanh toán giảm vì những lý do tương tự như đồng euro.

Đồng bảng Anh có thể kiểm tra 1,32 trong tương lai rất gần, sau đó mục tiêu là 1,30.