FX.co ★ GBPUSD: Chiến tranh ở Ukraine có thể làm chậm tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ của BoE

Chiến tranh là một điều khủng khiếp. Bạn càng gần chiến tranh thì nó càng tồi tệ hơn cho bạn. Tất nhiên, Anh không phải là tâm điểm của các sự kiện, nhưng mối liên hệ chặt chẽ của châu Âu với Nga (chính xác hơn là với nguồn dầu và khí đốt do nước này cung cấp) đã khiến đồng bảng Anh phải tháo chạy khỏi chiến trường. Trong bối cảnh căng thẳng chiến sự ở Ukraine, giá GBPUSD đã giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tháng, bất chấp kỳ vọng rằng chu kỳ hạn chế tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tiếp tục.

Các biện pháp trừng phạt quy mô lớn chống lại Nga, bao gồm cắt đứt một số ngân hàng khỏi SWIFT, đã gây ra khá nhiều xáo trộn trên thị trường tài chính. Các nhà đầu tư đang rất lo lắng về sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng các sản phẩm năng lượng. Đối với Anh, điều này có nghĩa là cách tiếp cận của lạm phát đình trệ - giá tiêu dùng cao nhất và tăng trưởng kinh tế chậm chạp. Mức trần giá năng lượng tháng 4 dự kiến sẽ tăng 54% lên 1.971 bảng Anh, có thể đẩy 5 triệu hộ gia đình vào tình trạng thiếu thốn nhiên liệu. Ngân hàng Investec dự đoán rằng do xung đột ở Đông Âu, nó sẽ tăng thêm 50%, lên hơn 3.000 bảng Anh. Nhà kinh tế trưởng Huw Pill của BoE bày tỏ lo ngại về việc giá khí đốt tăng cao, khiến người tiêu dùng phải lựa chọn giữa thực phẩm và sưởi ấm.

Cùng với chi phí nhiên liệu tăng, nền kinh tế Anh chắc chắn sẽ bị chững lại bởi đợt tăng thuế sắp tới vào mùa xuân. Đồng thời, IMF cho rằng London nên hành động mạnh mẽ hơn với việc thắt chặt kỷ luật tài khóa, vì các biện pháp đã được lên kế hoạch sẽ không thể làm giảm lạm phát, và tiền lương sẽ không bị cắt giảm nhiều như dự đoán của Ngân hàng Trung ương Anh.

Suy thoái kinh tế đang buộc BoE phải kìm hãm việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Pill tin rằng quyết định tăng tỷ lệ repo nên được thực hiện một cách cân bằng và thành viên MPC Silvana Tenreyro chắc chắn rằng không đáng để đi quá xa với các hạn chế tiền tệ. Theo ý kiến của bà, nếu Ngân hàng Trung ương Anh quyết định đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% càng sớm càng tốt, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng từ 4,1% lên 10% và tiền lương thực tế sẽ giảm 10%, cao gấp 5 lần mức quy định của cơ quan quản lý. dự báo.

Những lời hùng biện ôn hòa của các thành viên MPC làm giảm khả năng tăng tỷ lệ mua lại 50 điểm cơ bản cùng một lúc vào tháng 3 và cho phép các nhà đầu tư thoát khỏi đồng bảng Anh. Tại Forex, quan điểm đang được củng cố rằng Fed sẽ hành động mạnh mẽ hơn Ngân hàng Trung ương Anh do những tổn thất nhỏ hơn của nền kinh tế Mỹ từ cuộc chiến ở Ukraine, không giống như đối tác Anh. Thật vậy, thị trường phái sinh đang dự báo rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ tăng lên 1,5% vào năm 2022 và các chuyên gia của Wall Street Journal cảnh báo rằng ngay cả những hành động gây hấn như vậy của Fed cũng có thể quá hạn.

Theo quan điểm của tôi, trong ngắn hạn, giá GBPUSD có thể tăng theo chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ với kỳ vọng về các cuộc đàm phán giữa Moscow và Kyiv. Tuy nhiên, không nên tự lừa dối mình, lập trường của các bên rất khác nhau nên cuộc đối thoại khó có thể mang tính xây dựng. Điều này tạo cơ sở để bán đồng bảng Anh so với đồng đô la Mỹ đang tăng giá.

Về mặt kỹ thuật, những phe bò của cặp GBPUSD không có khả năng thu hẹp khoảng cách là dấu hiệu cho thấy sự yếu kém của họ và là lý do để bán cặp tỷ giá này theo hướng 1.3255 và 1.312.