FX.co ★ Hai vai trò của đồng đô la Mỹ

Hiện tại, đồng tiền của Mỹ thể hiện hai chức năng trái ngược nhau - một tài sản bảo vệ và một phương tiện đe dọa trong các cuộc xung đột địa chính trị. Việc sử dụng đồng đô la Mỹ sau này sẽ dẫn đến việc mất vị thế thống trị của nó trên thị trường tài chính toàn cầu.

Các chuyên gia cho rằng, Mỹ đang chấp nhận rủi ro lớn khi biến đồng tiền quốc gia thành công cụ gây hấn từ bên ngoài. Trước đó, Washington đã nói rõ rằng đồng đô la Mỹ là một công cụ mạnh mẽ của chính sách đối ngoại và kiểm soát tài chính. Việc thao túng quyền lực của USD như vậy có thể thúc đẩy các nước khác tìm kiếm các phương tiện tài chính thay thế. Các chuyên gia tự tin rằng việc thực hiện một kịch bản như vậy sẽ gây ra những thiệt hại không thể bù đắp cho nền kinh tế toàn cầu. Bằng cách biến đồng tiền này thành vũ khí, Washington sẽ làm suy yếu vai trò 'cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu', báo cáo của Hội đồng Đại Tây Dương nhấn mạnh.

Theo các nhà kinh tế, việc sử dụng đồng bạc xanh như một công cụ gây sức ép đe dọa sự thống trị toàn cầu của đồng bạc xanh. Nghiên cứu của Hội đồng Đại Tây Dương lưu ý rằng việc sử dụng nó như một vũ khí chính sách đối ngoại đe dọa vị thế là đồng tiền dự trữ của thế giới. Nhưng trong hầu hết các trường hợp, nó được sử dụng cho mục đích hòa bình, tức là, như một tài sản bảo vệ, mà các nhà đầu tư tìm cách đảm bảo khoản tiết kiệm của họ. Theo các chuyên gia, trạng thái này biện minh cho kỳ vọng của thị trường liên quan đến tiền tệ của Mỹ.

Tình hình thị trường thế giới hiện nay góp phần vào việc tăng giá của đô la Mỹ. Vào thứ Ba, nó đã tăng đáng kể trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và tiếp tục vào ngày hôm sau. Vào tối thứ Ba, cặp EUR / USD đã giảm 0,3% xuống mức 1,1409. Tình hình được cải thiện vào ngày hôm sau, nhưng cặp tiền này còn lâu mới tăng trưởng ổn định. Vào sáng thứ Tư, cặp EUR / USD được giao dịch trong phạm vi 1,1426-1,1427, cố gắng phát triển xu hướng tăng. Theo các nhà phân tích, nó có thể tăng lên mức 1.1500 trở lên trong những ngày tới.

Nhiều chuyên gia cho rằng yếu tố năng suất cao đang mất dần đi sự phù hợp. Nó được coi là động lực chính thúc đẩy USD tăng trưởng trước đây, nhưng tình hình hiện đã thay đổi. Hiện tại, yếu tố chính là dữ liệu thống kê vĩ mô, điều này buộc thị trường phải điều chỉnh lại các dự báo trước đó. Tỷ giá hối đoái của đồng tiền châu Âu so với đô la Mỹ vẫn được xác định bởi động lực của chênh lệch lợi tức của kho bạc kỳ hạn 2 năm và chứng khoán chính phủ Đức. Trong vài tuần, khả năng sinh lời của cả hai tài sản đã tăng lên đáng kể, nhưng sự đảo ngược 'diều hâu' trong chính sách của ECB đã dẫn đến sự thu hẹp chênh lệch giữa chúng.

Vào tối thứ Ba, giá đô la Mỹ tăng so với đồng euro trước làn sóng tăng trưởng kéo dài của lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ trước khi dữ liệu lạm phát mới của Mỹ, sẽ được công bố vào thứ năm. Các số liệu thống kê tích cực về thị trường lao động Mỹ trong tháng 1 đóng một vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng của đồng đô la Mỹ. Nó dẫn đến việc đánh giá lại kỳ vọng của thị trường đối với lãi suất ngân hàng trung ương. Hiện tại, thị trường đang tập trung vào khả năng tăng lãi suất 5,5% (thêm 0,25%) cho đến cuối năm 2022.

Nhiều khả năng, việc công bố dữ liệu lạm phát của Mỹ vào thứ Năm tuần này cũng sẽ kết thúc với việc sửa đổi các kỳ vọng trước đó. Theo ước tính sơ bộ, tỷ lệ lạm phát tiêu dùng của Mỹ trong tháng 1 sẽ đạt mức cao mới trong vòng 40 năm qua và sẽ là 7,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Có thể nhớ lại rằng con số này là 7% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 12 năm 2021.

Tháng trước, các chuyên gia đã ghi nhận những biến động đáng chú ý trên thị trường tài chính. Trong bối cảnh đó, nhiều nhà đầu tư đã đánh giá quá cao triển vọng của chính sách tiền tệ ở Mỹ và châu Âu. Điều này khiến lợi suất trái phiếu chính phủ ở một số quốc gia tăng mạnh.

Trước đây, việc tăng lợi suất đã hỗ trợ đồng đô la Mỹ, nhưng hiện tại, giới đầu tư cho rằng việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại. Sự quan tâm đến các khoản đầu tư dài hạn bằng đồng đô la Mỹ đang giảm dần trên toàn bộ thị trường, điều này được tạo điều kiện bởi sự bất ổn chính trị và kinh tế hiện nay. Tuy nhiên, lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 2%, góp phần làm tăng nhu cầu đối với đô la Mỹ.

Đối với đồng tiền Euro, các nhà phân tích cho rằng việc đồng đô la Mỹ mạnh lên sẽ không mang lại bất kỳ ưu đãi đặc biệt nào. Thực tế là các thị trường đang định giá tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022 tạo thêm áp lực lên cặp EUR / USD. Đồng thời, thái độ 'diều hâu' của Fed không mang lại lợi thế cho đồng euro. Các nhà chiến lược tiền tệ tại ngân hàng Commerzbank chắc chắn rằng giá đồng euro khó có thể tăng nhiều so với đô la Mỹ. Các chuyên gia không thấy bất kỳ lý do lạc quan nào liên quan đến sự tăng trưởng hơn nữa của đồng euro trong cặp với đồng đô la, nhưng họ sẵn sàng cho bất kỳ thay đổi nào trong cặp EUR / USD.