FX.co ★ Tháng 3 và tháng 6 có thể trở thành...

Các chỉ số quan trọng của thị trường chứng khoán Mỹ - Dow Jones, NASDAQ và S&P 500 - tiếp tục đà giảm. Chúng đã đóng cửa trong ba ngày qua trong sắc đỏ. Tuy nhiên, ngay cả đợt giảm cuối cùng của chúng vẫn chưa thể được gọi là một "đợt điều chỉnh mạnh". Dường như các thị trường đang bám víu từng chi tiết nhỏ nhặt bằng chút sức lực cuối cùng của mình. Sau tất cả, không có gì bí mật khi năm nay sẽ là một năm "thắt chặt" đối với chính sách tiền tệ không chỉ của Fed mà còn của nhiều ngân hàng trung ương khác trên thế giới. Theo đó, cả thị trường chứng khoán và thị trường tiền mã hóa đều sẽ gặp rủi ro. Thị trường tiền mã hóa đã trải qua sự giảm nhẹ rõ ràng trong vài ngày qua và thậm chí đang cho thấy sự tăng trưởng tốt. Do đó, chúng tôi không đồng ý với ý kiến cho rằng phân khúc chứng khoán và tiền mã hóa hiện có mối tương quan chặt chẽ với nhau và tiền mã hóa gần như kéo thị trường chứng khoán đi xuống. Đúng hơn là ngược lại. Thực tế không có mối tương quan nào và việc đầu năm cả hai thị trường đều có xu hướng giảm được giải thích là do cả hai thị trường đều có nhiều rủi ro.

Và khi ngân hàng trung ương sắp tăng tỷ giá, từ chối kích thích và thu hẹp bảng cân đối kế toán, điều này tất nhiên sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu đối với cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác, như bitcoin. Do đó, chúng tôi coi vòng tăng trưởng mới nhất của các chỉ số DOW Jones, NASDAQ và S&P 500 là một sự điều chỉnh so với một đợt điều chỉnh toàn cầu lớn hơn. Mua cổ phiếu cho tương lai bây giờ không có ý nghĩa gì. Hầu hết các chuyên gia đều tin tưởng rằng nếu thị trường chứng khoán Mỹ không sụp đổ vào năm 2022, thì nó sẽ được điều chỉnh nghiêm túc. Tại thời điểm này, nói chung, nó thậm chí vẫn chưa có đủ cơ sở cho việc này. Rốt cuộc, Fed vẫn chưa tăng lãi suất, và chương trình QE vẫn có hiệu lực. Tuy nhiên, đã vào tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang có thể tuyên bố bác bỏ hoàn toàn QE và nâng tỷ lệ thêm 0.25-0.50%. Theo quan điểm của chúng tôi, chúng ta nên kỳ vọng vào một đợt giảm giá mới trên thị trường chứng khoán và rất nhiều cổ phiếu.

Cú đánh tiếp theo có thể được xử lý vào tháng 6-7 khi Fed sẽ bắt đầu bán trái phiếu kho bạc và trái phiếu thế chấp, đã tích lũy trên bảng cân đối kế toán của mình với giá 9 nghìn tỷ đô la. Việc "bán phá giá" này sẽ đồng nghĩa với việc Fed sẽ rút tiền thừa ra khỏi nền kinh tế. Do đó, quá trình kích thích ngược lại thông qua QE sẽ được phát động. Và nếu vậy, thì tác động sẽ ngược lại đối với các thị trường. Nếu như đồng USD chủ động giảm và hầu như không điều chỉnh khi Fed rót hàng trăm tỷ USD vào nền kinh tế, thì giờ đây nó sẽ tăng trưởng tự tin hơn, và thị trường chứng khoán sẽ mất thêm dòng tiền do chi phí của Fed. Hơn nữa, dòng tiền sẽ giảm không thể không ảnh hưởng đến giá trị của cổ phiếu và các chỉ số.