FX.co ★ Fed không muốn và không thể tăng lãi suất

Thị trường tài chính Mỹ đã đóng cửa ngày hôm qua do nghỉ lễ - Ngày Martin L. King. Trong khi đó, thị trường châu Âu giao dịch trong vùng tích cực trong bối cảnh kỳ vọng rằng ECB có thể tăng lãi suất cơ bản thêm 20 điểm vào cuối năm nay chứ không phải 17 điểm như dự kiến một tuần trước đó.

Bằng cách đặt ra định hướng chính sách tiền tệ cho các ngân hàng trung ương thế giới, cơ quan quản lý của Mỹ vẫn đang bối rối về những ngày có khả năng bắt đầu tăng lãi suất, khiến các nhà đầu tư lo lắng và buộc họ phải nghe theo bất kỳ lời hùng biện nào của Fed. Tuy nhiên, thị trường bắt đầu lạc quan trở lại sau khi J. Powell tuyên bố tại Thượng viện vào đầu tháng này rằng không phải ba mà là có bốn lần tăng lãi suất có thể xảy ra trong năm nay. Do đó, các bên tham gia thị trường hoàn toàn tập trung toàn bộ sự chú ý vào kết quả cuộc họp tháng 1 của Ngân hàng Trung ương, tin rằng chắc chắn sẽ công bố ngày tăng lãi suất đầu tiên trong năm nay.

Trước đó, nhiều người tin rằng dữ liệu lạm phát mới nhất của tháng 12 sẽ buộc J. Powell phải thực hiện bước này, và quan trọng hơn là tăng tỷ giá tại cuộc họp tháng 3. Tuy nhiên, số liệu lạm phát mới nhất đang buộc chúng tôi phải điều chỉnh lại quan điểm của mình.

Lý do cho những kỳ vọng này là gì và Fed thực sự có đủ khả năng để làm gì?

Rõ ràng là lạm phát cao buộc cơ quan quản lý phải hành động, và họ sẽ phải tăng chi phí đi vay. Trong tình hình hiện tại, không quan trọng là khi nào - vào tháng Ba hay vào tháng Bảy. Vấn đề chính là Fed đơn giản là không thể cho phép lợi tức trái phiếu kho bạc, vốn đang dần tăng lên kể từ cuối năm ngoái, tăng cao do tình hình kinh tế hiện tại của Mỹ, điều mà còn lâu mới lành mạnh do những vấn đề kéo dài từ cuộc khủng hoảng năm 2008- 09 và hậu quả của COVID-19.

Tình hình kinh tế ở Mỹ vô cùng khó khăn. Nợ công cao, cả bên trong và bên ngoài, làm lu mờ các vấn đề kinh tế hiện nay. Quyết định tăng lãi suất và thực sự nâng chúng lên 0.25% cho bốn lần trong năm nay sẽ dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong lợi tức trái phiếu chính phủ, và điều này sẽ làm tăng chi phí trả nợ chính phủ, vốn cực kỳ nguy hiểm trong điều kiện hiện đại, như nó có thể dẫn đến vỡ nợ với tất cả các hậu quả sau đó.

Do đó, Fed sẽ cố gắng trì hoãn việc tăng lãi suất, tiến hành các biện pháp can thiệp bằng lời nói, từ đó hạn chế việc thổi phồng bong bóng tài chính trên thị trường chứng khoán. Người ta tiếp tục hy vọng rằng tỷ lệ lạm phát sẽ chậm lại và ổn định, và việc thiết lập các chuỗi cung ứng khi đại dịch kết thúc sẽ dẫn đến việc cung cấp quá mức trên thị trường và giảm áp lực lạm phát. Vì vậy, trong tình huống này, Ngân hàng Trung ương nên chọn chiến lược quan sát hơn là hành động.

Chúng tôi tin rằng Ngân hàng Trung ương sẽ bị kiềm chế tại cuộc họp tháng 1, nhưng Powell lạc quan hơn, chỉ ra những tín hiệu về khả năng ổn định lạm phát trong nước. Chúng tôi cho rằng hành vi này sẽ được các nhà đầu tư coi là tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trong tháng 3 là thấp và sẽ gây ra một làn sóng mới về nhu cầu đối với các tài sản rủi ro. Có thể kết quả của cuộc họp sẽ dẫn đến một đợt phục hồi ổn định trên thị trường chứng khoán với sự suy yếu đồng thời của đồng đô la Mỹ.

Dự báo trong ngày:

Cặp AUD / USD đang giao dịch ở mức 0.7200, dưới mức đó tỷ giá sẽ giảm xuống đến mức 0.7130.

Cặp USD / JPY tăng trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Nhật Bản quyết định giữ nguyên chính sách tiền tệ. Việc cặp tiền không thể tăng lên trên mức 115.00 có thể là cơ sở cho sự đảo chiều giảm về hướng mức 113.50.