FX.co ★ EUR / USD. Bạn không cho bao nhiêu tiền, mọi thứ sẽ không đủ với họ. Các thị trường đang ám chỉ với Fed: bài hát này rất hay, mở lại lần nữa đi. Nếu ngân hàng trung ương quay trở lại thái độ ôn hòa của mình, sẽ mở ra cánh cửa cho sự suy yếu của đồng đô la

Tâm trạng trên các thị trường toàn cầu vẫn lạc quan một cách thận trọng, và đằng sau sự bình tĩnh rõ ràng là một trò chơi căng thẳng. Các nhà đầu tư đang vật lộn để giải mã các tín hiệu mà các ngân hàng trung ương hàng đầu đang đưa ra cho họ.

Việc này iếp tục đi trên dây, cân bằng giữa lạm phát tiếp tục cao, rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế và mối đe dọa nền thường xuyên dưới dạng đại dịch COVID-19, chưa có hồi kết.

Đồng thời, công việc giao tiếp của các ngân hàng trung ương gần đây trở nên phức tạp hơn do ảnh hưởng lớn của thị trường, vượt xa những gì mà thế hệ ngân hàng trung ương trước đó phải đối mặt.

Giá trị cổ phiếu toàn cầu đang tiến gần tới 100 nghìn tỷ USD, cao gần gấp đôi so với trước đại dịch, trong khi tăng trưởng chi tiêu của chính phủ đã mở rộng đáng kể thị trường trái phiếu.

Theo các nhà giao dịch, điều mà các ngân hàng trung ương nên truyền đạt trông khá đơn giản - họ sẽ hỗ trợ đáng kể trong ngắn hạn và đảm bảo sự ổn định trong dài hạn. Tuy nhiên, những kỳ vọng như vậy tạo ra một cơn bão gần như hoàn hảo. Có thể trong tương lai gần, các ngân hàng trung ương hàng đầu sẽ 'lấy lòng' thị trường bằng một sự thay đổi mô hình.

Các chỉ số chính của Phố Wall đã tăng phiên thứ ba liên tiếp vào thứ Tư.

Đặc biệt, chỉ số S&P 500 tăng 0,3% và kết thúc phiên giao dịch ngày hôm qua gần mốc 4701 điểm, thấp hơn một chút so với mức cao kỷ lục được ghi nhận vào ngày 18/11.

Các nhà giao dịch tiếp tục hành động theo nguyên tắc 'mua mọi thứ' dựa trên nền tảng của việc phát hành tin tức báo hiệu rằng chủng mới của virus Corona - Omicron có thể không gây ra tác động tiêu cực đến nền kinh tế như người ta vẫn tưởng tượng trước đây.

Một ngày trước đó, các công ty dược phẩm BioNTech và Pfizer đã báo cáo rằng một đợt tiêm ba mũi vắc xin COVID-19 trong các thử nghiệm trong phòng thí nghiệm đã cho thấy tác dụng vô hiệu hóa chống lại dòng virus mới.

Một thời điểm tích cực khác đối với thị trường là việc các nhà đầu tư chấp nhận thái độ cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang đối với diễn biến tương lai.

Người ta thường giả định rằng xu hướng tăng giá sẽ kết thúc với việc thắt chặt chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ. Một mặt, thị trường sẽ thực sự mất hỗ trợ nghiêm trọng. Mặt khác, mặc dù Fed có thể đẩy nhanh việc giảm một nửa QE, tiền vẫn tiếp tục chảy vào thị trường chứng khoán.

Ngoài ra, chúng ta không nên quên rằng ngay cả khi Fed ngừng mua trái phiếu, họ vẫn tiếp tục tái đầu tư số tiền nhận được từ trái phiếu có thể mua lại. Bất chấp bảng cân đối kế toán cồng kềnh, ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục hấp thụ phần lớn nợ công.

Trong bối cảnh đó, chỉ số S&P 500 có thể sẽ ổn định trên mức quan trọng về mặt tâm lý là 4.700 điểm, sau đó con đường lên mức cao kỷ lục mới sẽ mở ra.

Trong khi đó, đường cong lợi tức của các kho bạc đã di chuyển theo hướng nghịch đảo, điều này về mặt lịch sử là báo hiệu của một cuộc suy thoái ở Hoa Kỳ.

Có phải những người tham gia thị trường nợ đang đặt cược vào sự 'Nhật Bản hóa' của nền kinh tế Mỹ trong dài hạn, và lạm phát cao sẽ sớm được thay thế bằng giảm phát dài hạn, đặc trưng của 'bẫy thanh khoản', khi ngân hàng trung ương buộc phải không ngừng kiếm tiền từ nợ trong bối cảnh kinh tế trì trệ.

Phần trước của đường cong lợi suất UST hiện tập trung vào triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed, và phần xa cho thấy sự công nhận ngày càng tăng rằng nền kinh tế Mỹ có khả năng tăng trưởng chậm lại trong quý đầu tiên.

'Trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ không vội vàng bán tháo ngay cả khi có đợt phục hồi mới nhất của khẩu vị rủi ro, vì sự giảm nhẹ liên quan đến tin tức về virus có thể làm trở lại kỳ vọng Fed tăng lãi suất. Đồng thời, sẽ có những lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ sẽ không thể chịu được việc tăng lãi suất quỹ liên bang hơn 150 điểm cơ bản hoặc lâu hơn trong những quý tới trước khi cuộc suy thoái bắt đầu.' Các chiến lược gia của Ngân hàng Saxo lưu ý.

Lạm phát đã trở thành chủ đề chính trong năm 2021, cuối cùng đã thúc đẩy đồng đô la sau khởi đầu yếu kém.

Sự thay đổi diều hâu của Fed trong năm nay dựa trên lạm phát cao hơn và trở thành một ngôi sao dẫn đường cho đồng bạc xanh.

Tuy nhiên, ngân hàng trung ương có thể quay trở lại gốc gác ôn hòa của mình vào năm 2022. Lạm phát thấp hơn và tăng trưởng GDP quốc gia chậm hơn có thể làm chậm chuyển động của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ và đẩy tỷ giá USD xuống.

Ngoài ra, hiện nay kỳ vọng về lần tăng lãi suất quỹ liên bang đầu tiên là động lực của đồng đô la, và ngay sau khi điều này xảy ra, thị trường có thể 'mua trên tin đồn, bán trên sự thật.'

Nếu điều tồi tệ nhất của đại dịch vẫn còn sát phía sau, nó cũng sẽ làm suy yếu đồng bạc xanh và cho phép Fed thong thả trong việc thắt chặt chính sách.

Với mỗi chu kỳ, đại dịch dường như ngày càng yếu đi. Điều quan trọng nhất là các loại vắc-xin hiện có phần lớn bảo vệ con người, nếu không bảo vệ được khỏi việc lây nhiễm, thì ít nhất là khỏi giai đoạn nặng của bệnh. Tiến về hướng này là ánh sáng cuối đường hầm.

Tâm lý thị trường lạc quan sẽ là kết quả của một thế giới khỏe mạnh hơn lại là tiêu cực cho đồng đô la trú ẩn an toàn. Rốt cuộc, trong thời điểm thuận lợi, các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản rủi ro hơn.

Nó cũng sẽ đẩy tiêu dùng trở lại với dịch vụ từ hàng hóa, giảm bớt áp lực lạm phát và mong muốn thắt chặt chính sách của Fed.

Tuy nhiên, tất cả điều này sẽ xảy ra sau đó, nhưng hiện tại sự không chắc chắn xung quanh Omicron đang kìm hãm sự lạc quan trên thị trường và hỗ trợ đồng bạc xanh bảo vệ.

Các nhà đầu tư dường như bị thuyết phục rằng vào tuần tới FOMC sẽ thông báo về việc đẩy nhanh thủ tục cắt giảm việc mua lại tài sản. Ủy ban có thể quyết định rằng tốc độ giảm QE nên được tăng từ 15 tỷ đô la hiện tại lên 30 tỷ đô la hàng tháng. Quá trình này sẽ hoàn tất vào tháng 3 và tăng lãi suất vào mùa xuân.

Trong khi đó, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde bác bỏ mạnh mẽ lời kêu gọi tăng lãi suất trong khu vực đồng Euro vào năm tới.

Ngoài ra, theo Reuters, ECB dự định sẽ tăng quy mô mua tài sản theo chương trình APP vào năm tới sau khi chương trình PEPP kết thúc.

Với thực tế là Fed không còn coi lạm phát cao là nhất thời và sẵn sàng thực hiện các biện pháp để giảm giá tiêu dùng, các vị thế bán khống đối với cặp EUR / USD về tăng trưởng vẫn có vẻ phù hợp.

Đồng Euro tăng hơn 0,6% so với đô la Mỹ một ngày trước đó. Tuy nhiên, đồng tiền này nhanh chóng mất đi đà tăng trưởng tích cực. Vào thứ Năm, cặp EUR / USD đã đảo ngược hầu hết sự tăng trưởng của ngày hôm trước, kết quả là nó đạt mức cao hàng tuần xung quanh 1,1350.

Các chiến lược gia của OCBC cho rằng cặp tiền này sẽ tiếp tục suy yếu trong trung hạn.

Họ tin tưởng: 'Mức kháng cự mạnh được kỳ vọng đối với cặp EUR / USD quanh mức 1,1380. Phá vỡ được mức này sẽ giúp cặp tiền này có được thái độ kỹ thuật tích cực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, chủ đề về sự phân kỳ lãi suất tiền tệ của ECB và Fed vẫn không thay đổi, và bất kỳ sự phục hồi của EUR / USD có thể chỉ trong thời gian ngắn.'

Sự phục hồi của cặp tiền tệ chính đã bị đình trệ khi tiếp cận đến mức 1.1350. Các nhà phân tích của Westpac tin rằng việc cặp tiền này không thể vượt qua mức 1.1400 có thể khiến xu hướng giảm tiếp tục diễn ra.

'Châu Âu tiếp tục tuân thủ các hạn chế kiểm dịch trong bối cảnh tỷ lệ mắc COVID-19 cao và điều này có thể làm tăng nhu cầu tăng khối lượng hỗ trợ tài chính cho các quốc gia khu vực đồng Euro bị ảnh hưởng nhiều nhất', họ cũng lưu ý.

'Dự kiến vào tuần tới, ECB sẽ xác nhận việc hoàn thành chương trình PEPP, và điều này có thể chuyển trọng tâm sang hỗ trợ tài chính và gây ra chênh lệch lợi suất trái phiếu mở rộng. Nếu thị trường tập trung vào việc giảm bớt rủi ro trong tương lai gần, điều này sẽ cho phép đồng tiền chung mạnh lên và cặp EUR / USD kiểm tra khu vực 1.1400. Việc phe bò không thể vượt qua rào cản này sẽ khiến việc tiếp tục xu hướng giảm và kiểm tra khu vực 1.1200 hoặc thậm chí 1.1000–1.1050, ' Westpac nói thêm.