FX.co ★ EUR/USD. Lạm phát của Mỹ không gây thất vọng nhưng đồng bạc xanh bị phân tâm bởi lợi suất trái phiếu kho bạc

Lạm phát của Mỹ đã không gây thất vọng - các thành phần chính của dữ liệu ngày hôm nay được đưa ra ở mức dự báo hoặc trong vùng xanh. Đồng đô la Mỹ đã phản ứng với việc công bố theo đó, mạnh lên trên toàn thị trường. Tuy nhiên, phe bò đồng đô la không thể nghỉ ngơi được lâu khi đã chiến thắng - lợi suất trái phiếu kho bạc giảm đã như mỏ neo kéo đồng bạc xanh. Kết quả là, cặp EUR/USD theo phản xạ giảm gần 50 điểm, nhưng ngay lập tức tiếp tục tăng trưởng điều chỉnh. Những người mua cặp tiền này đang cố gắng tận dụng tối đa sự suy yếu tạm thời của đồng bạc xanh để đạt ít nhất mức cao nhất cục bộ là 1.1585 (đường Tenkan-sen). Nỗ lực phục hồi điều chỉnh trước đó đã kết thúc chính xác trong vùng giá này. Hiện tại, người mua EUR/USD thậm chí không thể tiếp cận rào cản giá cụ thể chứ chưa nói đến việc vượt qua nó.

Thoạt nhìn, ấn bản hôm nay không được chú ý. Các nhà giao dịch đã cho thấy một phản ứng tương đối nhỏ và khá hình thức thức. Chưa hết, theo tôi, việc phát hành lạm phát sẽ nhắc nhở bạn về chính nó - kể cả trong bối cảnh triển vọng thắt chặt các thông số chính sách tiền tệ của Fed.

Theo số liệu được công bố hôm nay, chỉ số giá tiêu dùng chung trong tháng 9 tăng tốc lên 5,4% so với cùng kỳ năm trước (dự báo tăng trưởng lên tới 5,3%). Ở mức này, chỉ số CPI chung đã được công bố vào tháng 8 và tháng 7, và trước đó - vào năm 2008. Hàng tháng, chỉ số này cũng cho thấy động thái tích cực, tăng lên 0,4% (sau hai tháng giảm). Chỉ số CPI cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, được đưa ra ở mức dự báo: mức tăng lên đến 0,2% được ghi nhận theo tháng và lên đến 4,0% theo năm.

Các số liệu hôm nay cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ thực sự sẽ bắt đầu cắt giảm chương trình kích thích tại cuộc họp tiếp theo, được tổ chức vào ngày 3/11. Các đại diện của Fed phát biểu hôm qua (Richard Clarida và Rafael Bostic) đã xác nhận những ý định này. Phó chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt, tuyên bố rằng "tất cả các điều kiện đã được tạo ra cho việc này," và người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang Atlanta trong bối cảnh này đã kêu gọi không dừng kế hoạch, bỏ qua sự suy yếu của thị trường lao động vào mua thu.

Nhưng, như bạn đã biết, "thèm ăn đi kèm với ăn". Thị trường thực sự đã chống chọi lại việc cắt giảm QE - một xác nhận thêm về thực tế này chỉ cung cấp hỗ trợ tạm thời cho đồng bạc xanh. Trong khi đó, triển vọng của việc thắt chặt các thông số chính sách tiền tệ đã được các nhà đầu cơ đô la nhìn nhận khác nhau. Một phần vì lý do này, đồng đô la đã phản ứng rất lạnh nhạt với báo cáo lạm phát ngày hôm nay - các số liệu được công bố chỉ củng cố niềm tin rằng các ưu đãi sẽ bắt đầu được "cắt giảm" vào tháng tới, trong khi số phận của lãi suất vẫn còn trong tình trạng lấp lửng.

Trên thị trường có ý kiến cho rằng Fed sẽ buộc phải dừng ngừng mức tăng của các chỉ số lạm phát bằng cách nâng lãi suất vào năm tới. Jerome Powell về mặt lý thuyết cho phép một kịch bản như vậy xảy ra. Trong bài phát biểu tại Quốc hội vào cuối tháng 9, ông nói rằng cơ quan quản lý Hoa Kỳ "nên xem xét tăng tỷ giá nếu thấy bằng chứng cho thấy giá tăng đang buộc các hộ gia đình và công ty kỳ vọng vào giá cao hơn, khiến lạm phát ổn định hơn."

Một lần nữa, trong bối cảnh này, cần nhắc lại kết quả cuộc họp vừa qua của Fed. Theo dự báo điểm được cập nhật, một nửa trong số 18 thành viên của Ủy ban đã báo cáo rằng họ dự kiến sẽ tăng lãi suất vào cuối năm 2022. Đồng thời, theo kết quả cuộc họp tháng 6, chỉ có 7 thành viên của Fed không loại trừ kịch bản này - việc này sẽ được ưu tiên tuyệt đối vào năm 2023.

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang đưa ra những ý định "diều hâu", Ngân hàng Trung ương Châu Âu gần như đối lập hoàn toàn. Đa số đại diện của ECB (chiếm đa số) tuyên bố rằng cơ quan quản lý sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ mềm dẻo, bất chấp lạm phát gia tăng trong khu vực đồng tiền chung châu Âu. Ví dụ, ngày hôm qua, người đứng đầu Ngân hàng Pháp, đồng thời là thành viên của Hội đồng quản trị ECB, đã nhắc nhở các thị trường rằng việc cắt giảm Chương trình Mua hàng Khẩn cấp trong Đại dịch (PEPP) "sẽ không kết thúc chính sách điều chỉnh." Đồng thời, ông bày tỏ lo ngại rằng lạm phát có thể ở dưới mức mục tiêu trong cả nửa cuối năm 2022 và năm 2023. Tình hình như vậy, theo ông, "cần tiếp tục hỗ trợ tiền tệ." Nhà kinh tế trưởng Philip Lane của ECB cũng nêu lên quan điểm tương tự vào ngày hôm trước, nói rằng động lực trung hạn của lạm phát "quá chậm." Ông cũng kêu gọi bỏ qua sự tăng trưởng lạm phát hiện nay, vì nó bị kích động, theo quan điểm của ông, bởi "những yếu tố tạm thời" - cụ thể là sự gia tăng chi phí năng lượng.

Nói cách khác, Fed và ECB vẫn đang ở hai cực khác nhau, tuyên bố ý định trái ngược nhau. Thực tế này sẽ không cho phép người mua EUR/USD đảo ngược xu hướng trong tương lai gần. Và do đó, bất kỳ sự phục hồi tăng giá nào đối với cặp tỷ giá này có thể được coi là một sự điều chỉnh tạm thời. Trong trường hợp này, đồng bạc xanh theo sau lợi suất trái phiếu kho bạc, đã giảm khá mạnh trong ngày hôm nay. Theo tôi, đà tăng hiện tại có thể được sử dụng như một cái cớ để mở các vị thế bán, vì nền tảng cơ bản chung là ủng hộ đồng đô la (và so với đồng euro, điều này rất quan trọng).

Về mặt kỹ thuật, cặp tiền trên biểu đồ hàng ngày nằm giữa đường giữa và đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands bên dưới tất cả các đường của chỉ báo Ichimoku, điều này cho thấy tín hiệu "Tập hợp các đường" giảm giá mạnh. Mức hỗ trợ chính (mục tiêu của xu hướng giảm) là 1.1510 - đây là đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên cùng khung thời gian.