FX.co ★ Fed thừa nhận rằng lạm phát không còn là tạm thời nữa. Tổng quan về USD, CAD và JPY

Trước thềm công bố báo cáo lạm phát tháng 9, Giám đốc điều hành của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, Bostic, cho rằng lạm phát có lẽ không phải là tạm thời mà là lâu dài. Phát biểu tại Viện Kinh tế Quốc tế, Bostic đã cho biết: "Sự gián đoạn chuỗi cung ứng dữ dội và lan rộng gây ra áp lực tăng giá sẽ không tồn tại trong thời gian ngắn." Ông cũng nói thêm rằng "các lực lượng tạo ra lạm phát không phải là tạm thời.'

Tuyên bố của Bostic thực sự tô đậm sự không chắc chắn về các kế hoạch của Fed. Sự gia tăng lạm phát đòi hỏi một phản ứng, điều này làm tăng cơ hội bắt đầu sớm cắt giảm các biện pháp khuyến khích. Lợi tức của trái phiếu TIPS kỳ hạn 5 năm được bảo vệ bởi lạm phát, một chỉ báo tuyệt vời về kỳ vọng lạm phát trong môi trường kinh doanh, đã tăng trở lại sau một thời gian ngắn củng cố.

Có thể giả định rằng đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục mạnh lên trên toàn bộ thị trường tiền tệ.

USD / CAD

Đồng đô la Canada có vẻ mạnh hơn đáng kể so với hầu hết các loại tiền tệ hàng hóa, duy trì xu hướng tăng giá so với đồng đô la. Ngoài các yếu tố thị trường chung hỗ trợ giá hàng hóa, Canada còn có một số yếu tố mạnh khác.

Đánh giá theo một số báo cáo được công bố vào tuần trước, không có điểm yếu - xuất khẩu đang tăng trong bối cảnh nhập khẩu giảm, hoạt động xây dựng tăng cao và nhu cầu tiêu dùng cũng không có dấu hiệu chững lại. Thứ hai, tình trạng của thị trường lao động tốt hơn đáng kể so với ở Hoa Kỳ. Việc làm của Canada tăng 157 nghìn người, trở lại mức trước đại dịch, trong khi số việc làm ở Mỹ là 3,2%, thấp hơn so với trước đại dịch. Số giờ làm việc tăng 1,1% so với tháng trước, điều này có lợi cho GDP, có nghĩa là triển vọng tăng trưởng GDP mạnh mẽ trong Q4 sẽ cao hơn.

Giá thanh toán hướng xuống dưới mặc dù thực tế là vị thế bán khống của đồng đô la Canada đã tăng thêm 540 triệu dựa trên báo cáo của CFTC. Điều này có nghĩa là xung lực giảm giá đối với cặp USD / CAD vẫn chưa được hoàn thành.

Cặp USD / CAD đang giao dịch gần mức hỗ trợ 1.2455 vào sáng thứ Tư, thể hiện mức giảm 50% so với mức tăng trưởng của tháng Sáu. Về mặt kỹ thuật, có thể tìm thấy đáy cục bộ ở đây trước khi đảo chiều đi lên, nhưng vì các yếu tố cơ bản hỗ trợ đồng đô la Canada mạnh lên, chúng tôi kỳ vọng rằng sẽ có một nỗ lực đạt được mức hỗ trợ tiếp theo là 1.2363. Trong mọi trường hợp, đồng đô la Mỹ sẽ giành lại thế chủ động trong dài hạn, nhưng cho đến khi điều đó xảy ra, đồng CAD có cơ hội mạnh lên một chút.

USD / JPY

Báo cáo của CFTC cho thấy sự thay đổi nhỏ trong vị thế bán ròng của đồng yên trong tuần báo cáo (+ 117 triệu). Vị thế mua bán tích lũy (-7,143 tỷ) quá lớn nên không thể bỏ qua. Thị trường kỳ hạn rõ ràng đang giảm giá đối với đồng yên, và những người chơi chính nhìn thấy viễn cảnh đồng yên sẽ giảm tiếp. Giá ước tính đang tăng đều đặn.

Tình trạng chung của nền kinh tế Nhật Bản đang mâu thuẫn nhau. Các chỉ số kinh tế vĩ mô nhìn chung ổn định. Đơn đặt hàng thiết bị đã giảm trong tháng 8 sau khi tăng vào tháng 7, nhưng mức giảm là không đáng kể và rất có thể, khối lượng đơn đặt hàng sẽ vẫn ở mức hiện tại. Đồng thời, nhu cầu của người tiêu dùng ổn định, và điều duy nhất có thể phá hủy các tính toán dài hạn là động lực của giá năng lượng. Nhật Bản là nước nhập khẩu ròng nguyên liệu thô, vì vậy động lực hiện tại góp phần khiến đồng yên suy yếu.

Đối với lĩnh vực tài chính và các kế hoạch của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, mọi thứ còn tồi tệ hơn nhiều ở mặt này. Koji Yano, Thứ trưởng Bộ Tài chính, đã viết một bài báo cho tạp chí hàng tháng BungeiShunju số tháng 11, trong đó ông so sánh tình hình tài chính công của Nhật Bản với con tàu Titanic. Bài báo đã có một hiệu ứng chói tai, vì nó được đưa ra ngay trước khi có thông báo về chi tiêu mới của chính phủ. Yano cảnh báo rằng Nhật Bản "đang phải đối mặt với một mối nguy thực sự", vì các kế hoạch tăng cường hơn nữa các biện pháp khuyến khích đe dọa làm sụp đổ toàn bộ bộ máy quản lý.

Rõ ràng là bài báo mang hơi hướng chính trị hơn là kinh tế, nhưng không thể bỏ qua một thực tế. Trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương đang chuẩn bị rút lại các chương trình kích thích, Nhật Bản đang mở rộng nó. Theo đó, triển vọng đối với đồng yên đang ngày càng trở nên giảm giá.

Có thể giả định rằng tỷ giá USD / JPY tăng trưởng hơn nữa là điều gần như không thể tránh khỏi. Ngưỡng kháng cự gần nhất là 114,50/70, trong khi mục tiêu dài hạn là 125 khá khả thi trước khi kết thúc năm.