FX.co ★ EUR/USD: đô la vững chắc nhưng có khả năng bỏ cuộc sau bài phát biểu của Powell.

Thị trường chứng khoán Mỹ trầm lắng, trong khi đồng bạc xanh nhích lên trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị thường niên ở Jackson Hole.

Hôm thứ Năm, các chỉ số chứng khoán chủ chốt của Mỹ đã lùi khỏi mức đỉnh lịch sử, giảm trung bình 0.5-0.6% vào cuối phiên.

Thị trường dường như đang gặp khó khăn trong việc lựa chọn hướng đi sau phiên tăng điểm gần đây. Các nhà giao dịch đang đánh giá các yếu tố tích cực và tiêu cực khác nhau. Mặt khác, các báo cáo mạnh mẽ của công ty đóng vai trò như một yếu tố hỗ trợ. Tuy nhiên, sự bùng phát virus coronavirus đang diễn ra trên khắp thế giới đang đè nặng lên thị trường vì nó buộc một số quốc gia phải đưa ra các biện pháp hạn chế mới.

Các nhà đầu tư cũng đang đánh giá xem liệu ngân hàng trung ương Mỹ có trì hoãn kế hoạch lùi chương trình kích thích tiền tệ trong bối cảnh các dấu hiệu cho thấy sự phục hồi kinh tế Mỹ có thể sẽ chậm lại hay không.

Theo BNP Paribas Asset Management, thị trường đang ở thế chờ và xem vì đang gần đến thời điểm có thể nhận được thông tin chính xác về việc cắt giảm khôi phục chương trình QE.

Tận dụng tâm lý rủi ro thấp hơn, đồng bạc xanh đã tăng gần 0.3% so với các đồng tiền chính, bao gồm cả đồng euro.

Chỉ số đô la Mỹ đã tìm cách phục hồi từ mức thấp cục bộ là 92.80 nhờ dữ liệu tích cực từ Hoa Kỳ.

Trong ước tính thứ hai cho quý II/2021, GDP của Mỹ tăng 6.6%, tăng so với ước tính trước đó là 6.5%. Và mặc dù số liệu không đạt được 6.7% dự kiến, nhưng thực tế của việc sửa đổi đã tác động đến đồng đô la.

Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở Mỹ đã tăng 4.000 lên 353.000 trong tuần kết thúc vào ngày 21/8. Tuy nhiên, con số trung bình trong 4 tuần, có tầm quan trọng hơn đối với thị trường, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm đại dịch.

Đồng bạc xanh cũng được hỗ trợ bởi thực tế là cánh diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc giục cơ quan quản lý bắt đầu giảm mua trái phiếu. Các quan chức chắc chắn rằng công cụ hỗ trợ này không những không hiệu quả mà còn có hại.

"Với lạm phát mạnh mẽ và dự kiến tiếp tục tăng trưởng việc làm, có cơ hội để bắt đầu mua tài sản trở lại", Esther George, Thống đốc Fed thành phố Kansas, cho biết. Bà cũng lưu ý rằng bà muốn quá trình bắt đầu sớm hơn.

"Chúng tôi có thể không cần mua tài sản vào thời điểm này", Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis James Bullard cho biết, nhắc lại lời kêu gọi của ông về việc Fed bắt đầu cắt giảm kế hoạch mua trái phiếu hàng tháng trị giá 120 tỷ đô la và hoàn thành chương trình trước khi bắt đầu năm sau.

"Có một số lo ngại rằng chúng tôi đang gây thiệt hại nhiều hơn là giúp đỡ bằng cách tiếp tục mua chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp để giảm chi phí vay và thậm chí được cho là hỗ trợ giá trị tài sản cao hơn", ông nói thêm.

Đến lượt Chủ tịch Fed Dallas, Robert Kaplan, lặp lại quan điểm của mình rằng Fed nên công bố kế hoạch cắt giảm chương trình QE sau cuộc họp tháng 9. Theo ông, quá trình cắt giảm sẽ bắt đầu vào tháng 10 hoặc "ngay sau đó" và kết thúc trong khoảng 8 tháng.

Cả ba đều chỉ ra tác động của lạm phát cao đối với các cộng đồng thu nhập thấp và trung bình, khi họ tiếp tục lập luận rằng mục tiêu của Fed về tăng trưởng bao trùm đồng nghĩa với cả việc làm tối đa và ổn định giá cả.

Một số nhà hoạch định chính sách của Fed cho rằng việc mua trái phiếu dù sao cũng chẳng giúp được gì nhiều, vì chúng nhằm mục đích duy trì nhu cầu nhưng không loại bỏ được những trở ngại mà các doanh nghiệp gặp phải khi cố gắng đáp ứng nhu cầu đó. Nếu Fed không bắt đầu cắt giảm việc mua tài sản trong tương lai gần, điều này có thể gây thiệt hại cho nền kinh tế vốn đang phải vật lộn với sự mất cân bằng ngày càng tăng. Tuy nhiên, lời nói cuối cùng luôn thuộc về người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang, Jerome Powell.

Vào thứ Sáu, đồng bạc xanh đang giao dịch với những thay đổi nhỏ so với các đồng tiền chính, giữ gần 93 điểm. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm bài phát biểu được chờ đợi từ lâu của Chủ tịch Fed sẽ diễn ra vào cuối ngày hôm nay.

Theo Pictet Wealth Management, thị trường muốn biết J. Powell sẽ nói gì tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole hàng năm. Họ đã nghe quan điểm của các thống đốc khu vực của Fed và muốn nghe ý kiến của Powell.

Tại sự kiện này, Fed theo truyền thống thông báo những thay đổi quan trọng trong chính sách tiền tệ của mình.

Mặc dù không có thông báo lớn nào được mong đợi trong thời gian này, nhưng vẫn còn không chắc chắn.

Vẫn chưa rõ liệu Fed sẽ thông báo thắt chặt tiền tệ nhanh hơn và khởi động thủ tục cắt giảm QE vào tháng 9 hay liệu cơ quan quản lý có nhắm mắt làm ngơ trước những tín hiệu xung đột về nền kinh tế Mỹ, cho thấy khả năng suy thoái và trạng thái không ổn định.

Ngoài ra, các nhà đầu tư muốn có một mối đe dọa lớn hơn đối với J. Powell: biến thể Delta hoặc lạm phát, và chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương sẽ như thế nào sau khi đại dịch kết thúc.

Nó cũng vẫn là một câu hỏi mở liệu người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang sẽ tuân theo những lời hùng biện quyết đoán hay ôn hòa, với sự bất định về vị trí của ông ta.

Nhiều người trong chúng ta còn nhớ năm 2013 khi Chủ tịch Fed lúc đó là Ben Bernanke đã cố gắng dự đoán suôn sẻ về việc cắt giảm chương trình mua trái phiếu sắp tới. Kết quả là, tỷ giá dài hạn tăng nhanh đến mức cơ quan quản lý cuối cùng buộc phải trì hoãn việc giảm mua tài sản.

Trong bối cảnh đó, các thị trường có xu hướng xem xét các thông điệp của Fed một cách nghiêm túc hơn. Nếu họ làm lại lần nữa, đó có thể không phải là một bước ngoặt tốt cho J. Powell, vì Tổng thống Mỹ Joe Biden đang xem xét liệu ông có nên đề cử Powell làm người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang trong 4 năm nữa hay không.

Hiện tại, thị trường lo ngại rằng Jerome Powell sẽ đi theo sự dẫn dắt của cánh diều hâu. Điều này có thể làm các chỉ số chứng khoán của Mỹ điều chỉnh sâu hơn 5% hoặc thậm chí 10%. Trong kịch bản này, chúng ta có thể thấy xu hướng tăng của đồng đô la Mỹ mạnh lên.

Một sự đột phá trên 93.73 (mức cao nhất của năm 2021) sẽ mở đường cho USDX lên 94.00 và sau đó là 94.30 (mức cao nhất vào tháng 11/2020).

Nếu Chủ tịch Fed coi Delta là một yếu tố rủi ro nghiêm trọng hơn lạm phát và có cách tiếp cận thận trọng, trì hoãn việc cắt giảm QE, thị trường chứng khoán sẽ mạnh lên và đồng đô la Mỹ sẽ giảm giá. Trong trường hợp này, mục tiêu ban đầu cho phe gấu sẽ là mức 92.50.

Đồng bạc xanh có thể đạt mức thấp hàng năm trong khu vực 89.60 nếu Jerome Powell thông báo tiếp tục chính sách kích thích siêu mềm dẻo trong bối cảnh số ca nhiễm COVID-19 tăng vọt và một số dấu hiệu cho thấy sự phục hồi kinh tế Mỹ đang chững lại.

Tuy nhiên, Westpac nghi ngờ kết quả này.

Theo dự báo của ngân hàng, đà giảm của USD sẽ giới hạn trong vùng 91.5-92.0. Trong quý IV/2021, đồng tiền của Mỹ có thể thiết lập mức cao mới ở mức 94.00.

Mặc dù các quan chức Fed lưu ý đến rủi ro của biến chủng Delta, nhưng họ không có khả năng thay đổi lịch trình cắt giảm QE. Các quan chức chủ chốt của Fed ở Jackson Hole và hơn thế nữa dường như tự tin rằng những tiến bộ hơn nữa vẫn chưa đến và đã đến lúc giảm tốc độ mua tài sản trong những tháng tới. Các cuộc họp của FOMC vào tháng 11 và tháng 12 có vẻ tốt để thông báo về việc cắt giảm QE, các chiến lược gia của Westpac cho biết.

"Mức cao mới của USD chỉ trên 94 sẽ có thể xảy ra trong quý IV, do Fed vẫn đang tiến tới thu hẹp QE và ECB khó có thể sớm từ bỏ các biện pháp kích thích. Tăng trưởng duy trì trên mức này sẽ đòi hỏi kinh tế phục hồi chậm hơn trong khu vực đồng tiền chung châu Âu hoặc các vấn đề về COVID-19 ở Trung Quốc," họ nói thêm.

Ngân hàng Nordea cho biết: "Chúng tôi tin rằng ECB sẽ tuân thủ chương trình PEPP trị giá 1.850 tỷ euro hiện tại, chương trình vẫn có đủ khả năng để trì hoãn việc giảm mua cho đến nửa đầu năm 2022.

"Việc tiếp tục hỗ trợ tiền tệ từ ECB sẽ hạn chế tiềm năng tăng đối với lợi suất trái phiếu ở EU và do Fed có ý định hành động nhanh hơn trong việc loại bỏ kích thích tiền tệ, chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đáng kể đối với cặp EUR/USD", các nhà phân tích nói thêm.

Kỳ vọng Fed sẽ công bố thời gian cắt giảm việc mua tài sản tại Jackson Hole đã giảm bớt phần nào, điều này gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và cho phép EUR/USD phục hồi từ mức thấp nhất trong 9 tháng rưỡi.

Tuy nhiên, các chuyên gia của DBS cảnh báo rằng đồng euro có thể suy yếu nếu những người tham gia thị trường đóng các vị thế bán đối với đồng đô la Mỹ, nhận ra rằng họ đã đưa ra quyết định vội vàng.

Hôm qua, cặp EUR/USD đã cập nhật mức cao hàng tuần ở mức 1.1780 nhưng sau đó đã giảm trở lại, theo quỹ đạo của các chỉ số chứng khoán Mỹ.

Vào thứ Sáu, cặp tiền này đang giao dịch trong phạm vi hẹp 1.1740-1.1770.

Trở ngại tiếp theo có thể được tìm thấy ở mức 1.1805 (mức cao nhất giữa tháng 8), tiếp theo là 1.1830 (mức trung bình động 55 ngày) và 1.1906 (mức cao cuối tháng 7).

Hỗ trợ ban đầu nằm ở mức 1.1725, tiếp theo là 1.1695 và 1.1660.