FX.co ★ Kết quả của Hội nghị chuyên đề Jackson Hole khó có khả năng gây bất ngờ cho các nhà đầu tư

Ngày càng nhiều thành viên Fed có xu hướng bắt đầu cắt giảm chương trình mua trái phiếu. Trước thềm Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, ba đại diện của ngân hàng trung ương đã kêu gọi các hành động nhanh chóng liên quan đến việc giảm QE ngay cả khi rủi ro liên quan đến chủng Delta mới. Bên cạnh đó, một số chuyên gia dự báo số ca mắc mới sẽ tăng đột biến trong mùa thu năm nay. Giám đốc điều hành của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Robert Kaplan nói rằng ngân hàng trung ương nên bắt đầu giảm lượng mua trái phiếu kho bạc hàng tháng vào tháng 10. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis James Bullard cũng tin rằng Fed có thể bắt đầu giảm bớt hoạt động mua tài sản của mình vào tháng 9, trước khi kết thúc hoàn toàn chương trình mua tài sản vào quý đầu tiên của năm 2022. "Chúng tôi đang kỳ vọng một năm tốt đẹp. Mở cửa trở lại. Nhưng đây là một năm lớn hơn chúng ta mong đợi, lạm phát nhiều hơn chúng ta mong đợi. Tôi nghĩ điều tự nhiên là chúng ta đã nghiêng về phía diều hâu hơn một chút ở đây để kiềm chế áp lực lạm phát", ông nói. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Thành phố Kansas, Esther George cũng chắc chắn rằng Fed cần thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, bà không nói rõ khi nào nó có thể xảy ra

Bất chấp tất cả những lời kêu gọi thắt chặt tiền tệ, Chủ tịch Fed Jerome Powell có khả năng sẽ bám sát một cách tiếp cận thận trọng và kiên nhẫn hơn. Anh ấy sẽ bày tỏ ý kiến của mình về triển vọng trong một bài phát biểu trực tuyến vào thứ Sáu. Thực tế là cuộc họp này sẽ trực tuyến đã chỉ ra rằng sẽ không có tuyên bố nghiêm túc nào được đưa ra. Mọi thứ có thể là khá dễ đoán. Powell sẽ một lần nữa lặp lại tất cả những gì ông đã nói trong cuộc họp tháng Bảy của Hệ thống Dự trữ Liên bang. Sự gia tăng số ca nhiễm vi rút Corona đã ảnh hưởng đến kế hoạch ban đầu cho một cuộc họp cá nhân ở Jackson Hole. Tình huống này cũng có thể buộc Jerome Powell tiếp tục tuân thủ chính sách tiền tệ mềm. Anh ta dự kiến sẽ phát biểu hôm nay lúc 10 giờ sáng theo giờ Washington. Như nhiều người mong đợi, Powell có khả năng sẽ thông báo rằng ngân hàng trung ương sẽ sớm bắt đầu giảm chương trình QE xuống 120 tỷ USD. Quyết định này sẽ không có tác động nghiêm trọng đến thị trường vì các nhà giao dịch đã biết về các kế hoạch này của Fed. Phụ thuộc rất nhiều vào thời điểm chính xác quá trình cắt giảm này sẽ bắt đầu. Nhiều nhà giao dịch đặt cược rằng Fed sẽ bắt đầu giảm bớt chương trình mua trái phiếu chỉ vào tháng 12 năm nay. Nếu Fed cho biết họ bắt đầu giảm sớm hơn dự kiến, điều này sẽ dẫn đến sự bất ổn trên thị trường và sự mạnh lên của đồng USD.

Nhiều nhà phân tích đã hơn một lần nhấn mạnh rằng nhiều quan chức Fed không chắc chắn thời điểm chính xác nào là tốt nhất để bắt đầu giảm bớt QE. Mặc dù lạm phát đã vượt quá mức mục tiêu, nhưng nó đã chậm lại một chút trong tháng Tám. Đây là lý do tại sao ngân hàng trung ương có thể một lần nữa nói rằng lạm phát gia tăng là một yếu tố tạm thời sẽ không ảnh hưởng đến tốc độ phục hồi kinh tế trong tương lai. Nhiều nhà kinh tế cũng tuân thủ chiến lược của Fed, tập trung vào mối đe dọa hiện đang gây ra bởi chủng Delta.

Rất có thể, trong bài phát biểu của mình, Powell sẽ một lần nữa nhắc nhở rằng nền kinh tế Mỹ tiếp tục phục hồi nhanh chóng. Tuy nhiên, phụ thuộc nhiều vào thị trường lao động. Trong báo cáo mới nhất của Bộ Lao động, số lượng người có việc làm tiếp tục tăng nhưng vẫn còn sớm để nói về việc bình thường hóa thị trường lao động. Đây là lập luận chính của Fed ủng hộ việc duy trì cách tiếp cận siêu mềm đối với chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Rõ ràng là trước khi giảm chương trình mua trái phiếu, Fed muốn thấy những dấu hiệu rõ ràng hơn về sự phục hồi của thị trường lao động, điều này rất quan trọng đối với các kế hoạch tương lai của Fed.

Về số liệu thống kê cơ bản của ngày hôm qua, theo khảo sát, Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng (CCI) ở Đức có thể giảm mạnh trong tháng 9 do kỳ vọng kinh tế xấu đi và chi tiêu tiêu dùng giảm. Theo GfK, Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng đã giảm xuống -1,2 từ giá trị điều chỉnh -0,4 vào tháng 8. Các nhà kinh tế đã dự đoán chỉ số này sẽ giảm xuống -0,7. Chỉ báo Tâm lý Kinh tế ZEW đã giảm tháng thứ hai liên tiếp nhưng vẫn ở mức cao. Nó giảm xuống 40,8 từ 54,6. Chỉ số xu hướng mua giảm xuống 10,3 từ 14,8 trong tháng trước. GfK lưu ý rằng chỉ số kỳ vọng tăng trưởng thu nhập hộ gia đình đã tăng lên 30,5 từ 29,0 trong tháng trước trong bối cảnh tăng trưởng việc làm ổn định.

Đối với sự tăng trưởng hàng năm của nguồn cung tiền khu vực Eurozone và cho vay khu vực tư nhân, tất cả các chỉ số đều chậm lại trong tháng Bảy năm nay. Báo cáo của Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết tốc độ tăng của tổng tiền tệ M3 đã giảm xuống 7,6% từ mức 8,3% trong tháng Sáu. Tín dụng trong nước đối với khu vực tư nhân giảm xuống 3,4% trong tháng 7 từ mức 3,6% trong tháng 6.

Dữ liệu hàng tuần của Bộ Lao động Hoa Kỳ chothấy số lượng đơn xin thất nghiệp ban đầu tăng nhẹ lên 353.000, nhiều hơn 4.000 so với tuần trước. Các nhà kinh tế dự kiến số lượng đơn xin thất nghiệp ban đầu sẽ tăng lên 350.000 từ 348.000.

Tóm lại, tôi muốn lưu ý rằng việc Powell ra ứng cử nhiệm kỳ thứ hai với tư cách là Chủ tịch Hệ thống Dự trữ Liên bang đã đạt được động lực. Bất chấp việc Tổng thống Mỹ Joe Biden vẫn chưa đưa ra các quyết định nhân sự liên quan đến Fed, một số cố vấn của Nhà Trắng ủng hộ việc giữ Jerome Powell tại vị. Đối thủ của Powell là Lael Brainard. Tuy nhiên, theo một số tin đồn, bà sẽ thay thế vị trí phó chủ tịch để giám sát. Vị trí này hiện do Randal Quarles nắm giữ. Powell vẫn được ủng hộ rộng rãi trong Nhà Trắng. Ông cũng có quan hệ tốt với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen. Hiện tại, Biden được phép thay thế nhân sự bốn đại diện của Hệ thống Dự trữ Liên bang cùng một lúc, bao gồm cả chủ tịch của nó. Một quan chức Nhà Trắng gần đây nói rằng Tổng thống đang tham khảo ý kiến của nhóm của ông về vấn đề này để cố gắng đưa ra một quyết định khôn ngoan.

Đối với dự báo kỹ thuật của cặp EUR / USD, hiện tại sẽ phụ thuộc nhiều vào cách người mua các tài sản rủi ro hơn sẽ hành động như thế nào trong vùng kháng cự 1.1765 mà họ đã không thể phá vỡ ngày hôm qua. Nếu họ đẩy cặp tiền lên trên phạm vi này, nó có thể phục hồi trở lại khu vực mức cao hàng tuần, tiến gần tới 1.1785. Những tuyên bố của Chủ tịch Fed có thể ảnh hưởng đến đà tăng giá. Nếu Powell tiếp tục theo đuổi phương pháp chờ và xem, điều này sẽ dẫn đến sự củng cố của cặp tiền này lên mức cao nhất của mô hình 18 và với việc kiểm tra mức kháng cự tiếp theo là 1.1830. Nếu cặp tiền này phá vỡ mức hỗ trợ 1.1745, nó có thể phải đối mặt với một số áp lực giảm do các tài sản rủi ro có thể quay trở lại mức 1.1720 và 1.1690.