FX.co ★ Hội nghị chuyên đề Jackson Hole là sự kiện quan trọng nhất trong tuần

Gần đây, đồng tiền của Hoa Kỳ đã tiếp tục phát triển, mặc dù nó đã làm điều đó rất chậm khi được ghép cặp với tiền tệ châu Âu và khá nhanh chóng khi được ghép cặp với đồng bảng Anh. Tuy nhiên, nhìn chung, đồng USD tiếp tục tăng giá và, xem xét tất cả các yếu tố cơ bản hiện đang theo ý của chúng tôi, chúng tôi đi đến kết luận rằng động lực chính cho sự tăng trưởng của đồng USD là những kỳ vọng lạc quan của thị trường liên quan đến việc giảm lãi suất của Fed vào năm 2021. Vài tuần trước, một số đại diện trong ủy ban tiền tệ của Fed đã công khai tuyên bố rằng họ ủng hộ ý tưởng bắt đầu rút ngắn chương trình QE vào tháng 9, tức là tại cuộc họp tiếp theo của Fed. Vì vậy, các thị trường ngay lập tức bám vào ý tưởng này và hiện đang chờ đợi người đứng đầu Fed, Jerome Powell, tuyên bố cá nhân ông sẵn sàng loại bỏ các ưu đãi. Tuy nhiên, bản thân Powell vẫn giữ im lặng về vấn đề này. Trong những tháng gần đây, Powell thường hướng sự chú ý hơn tới thực tế là nền kinh tế Mỹ vẫn chưa phục hồi đủ để nói về việc kết thúc chương trình kích thích. Theo Powell, thị trường lao động là mục tiêu ưu tiên của ngân hàng trung ương, vì vậy chúng ta cần chờ đợi sự phục hồi hoàn toàn của nó và sau đó mới nói về sự kết thúc của QE. Tuy nhiên, hầu hết các chuyên gia vẫn có xu hướng tin rằng vào mùa thu năm nay, kế hoạch cắt giảm QE của Fed, ít nhất sẽ được công bố. Rốt cuộc, không ai tin rằng Fed sẽ đơn giản thực hiện và hủy bỏ việc bơm tiền mặt hàng tháng lên tới 120 tỷ USD trong một ngày. Vì vậy, rất có thể, chương trình QE sẽ bị loại bỏ dần dần. Ví dụ, bước đầu tiên có thể là giảm xuống 80-100 tỷ USD mỗi tháng, điều này vẫn có nghĩa là lấp đầy nền kinh tế bằng tiền, nhưng đồng thời với khối lượng nhỏ hơn. Đối với đồng USD, ngay cả một quyết định như vậy của Fed sẽ là một thời điểm tích cực, nhưng tại thời điểm này, đồng tiền của Mỹ đang tăng trưởng không như mong đợi. Nghĩa là, khi những kỳ vọng này trở thành hiện thực, phản ứng có thể đã ngược lại: đồng USD có thể bắt đầu một đợt giảm giá mới. Đối với thị trường chứng khoán, nó sẽ tiếp tục phát triển miễn là Fed, về nguyên tắc, còn đổ tiền vào nền kinh tế. Cơ chế rất tầm thường và đơn giản: có nhiều tiền hơn trong nền kinh tế, tương ứng, tiền phải đặt ở đâu đó. Thị trường chứng khoán và tiền điện tử là hai nơi hoàn hảo cho việc này. Một phần, Bitcoin hiện nay cũng có thể tiếp tục phát triển do thực tế là nền kinh tế Hoa Kỳ liên tục có nhiều tiền hơn.

Vì tất cả những điều trên, chúng tôi tin rằng Jerome Powell vẫn sẽ không quá thẳng thắn tại hội nghị chuyên đề ở Jackson Hole, được tổ chức vào ngày 26-28 tháng 8. Nhiều khả năng, Powell sẽ đợi cuộc họp của Fed vào tháng 9 và nếu có bất kỳ quyết định nào về QE, nó sẽ được công bố tại cuộc họp.