FX.co ★ EUR/USD. Sự tôn trọng đối với phe bò: Lạm phát của Mỹ không làm các nhà giao dịch ấn tượng

Lạm phát của Mỹ hôm nay không gây ngạc nhiên - không phải do tăng trưởng đột phá, cũng không phải do sụt giảm đáng thất vọng. Hầu hết tất cả các thành phần của ấn bản đều được đưa ra ở mức dự báo, phản ánh tốc độ tăng lạm phát đang chậm lại một chút. Sau khi cân nhắc, các nhà giao dịch đã giải thích các số liệu hôm nay không có lợi cho đồng bạc xanh.

Đặc biệt, phe bò của cặp EUR/USD "có đủ khả năng" để điều chỉnh, bắt đầu từ mức thấp nhất trong 4 tháng là 1.1706. Tuy nhiên, mức điều chỉnh tăng này có vẻ khá nhạt nhòa - động lực gần như ngay lập tức bắt đầu mờ nhạt, chỉ ra rằng phe bò cặp EUR/USD đang do dự. Trên thực tế, cặp tiền này chỉ đạt mức cao nhất của ngày hôm qua (1.1745), sau đó nó thả nổi. Các nhà giao dịch đã hơi bối rối, bởi vì đồng euro vẫn chưa có lập luận nào cho sự tăng giá này. Nói cách khác, phe bò EUR/USD không thể chớp thời cơ và tạo thành mức tăng quy mô lớn. Kết quả là, sự do dự của phe bò đã chống lại họ - các nhà giao dịch bắt đầu đóng các vị thế mua, do đó gây áp lực lên cặp giao dịch này. Tất cả điều này cho thấy rằng đồng bạc xanh không thể bị hủy - nếu chỉ vì, mặc dù thiếu tăng trưởng đột phá, lạm phát của Mỹ đang ở mức cao trong bối cảnh chuỗi cung ứng tiếp tục bị gián đoạn và nhu cầu về dịch vụ tăng lên.

Vì vậy, chỉ số giá tiêu dùng chung trong tháng 7 ở mức 5.4% (như trong tháng 6), vượt dự báo của hầu hết các nhà phân tích, khi họ dự đoán sẽ giảm nhẹ xuống 5.3%. Theo tháng, chỉ số CPI chung chậm lại, ở mức 0.5% (trong tháng 6 chỉ số này ở mức 0.9%). Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi, không bao gồm giá lương thực và năng lượng theo năm, được đưa ra phù hợp với dự báo - ở mức 4.3%. Nhưng xét theo tháng, chỉ báo này nằm trong vùng đỏ, thấp hơn so với các giá trị dự báo. Thay vì tăng trưởng khiêm tốn ở mức 0.4% (sau khi tăng 0.9% trong tháng 6), chỉ số này chỉ tăng lên 0.3%.

Theo một số nhà phân tích, lạm phát ở Hoa Kỳ có thể đã đạt đến giá trị đỉnh - nhưng điều này không có nghĩa là các chỉ số sẽ cho thấy xu hướng giảm trong tương lai gần. Theo nhiều ước tính khác nhau, áp lực giá đáng kể sẽ còn ít nhất cho đến cuối năm nay. Nhiều nhà phân tích cũng giả định rằng lạm phát sẽ vẫn ở mức cao trong nửa đầu năm 2022. Ở đây cần nhắc lại rằng chỉ số giá cho chi tiêu tiêu dùng cá nhân cơ bản (chỉ số lạm phát được theo dõi nhiều nhất bởi các thành viên Cục Dự trữ Liên bang) đã tăng 3.5% trong tháng 6 - đây là mức tăng mạnh nhất của chỉ số này trong vòng 30 năm qua.

Cũng cần lưu ý rằng kỳ vọng của các nhà phân tích liên quan đến sự tăng trưởng của lạm phát Mỹ trong tháng Bảy đã bị phóng đại quá mức. Vì lý do này, đồng đô la chỉ cho thấy một phản ứng chính thức, đã giảm nhẹ trong các cặp tiền chính.

Đồng thời, các yếu tố cơ bản khác cũng gây áp lực gián tiếp lên đồng tiền Mỹ trong ngày hôm nay. Đặc biệt, người nổi tiếng với những người tham gia thị trường, Thượng nghị sĩ Joe Manchin (đại diện Đảng Dân chủ) "bày tỏ quan ngại sâu sắc" về những hậu quả có thể xảy ra khi thông qua dự luật chi tiêu quy mô lớn với số tiền 3.5 nghìn tỷ USD. Ông đã đưa ra lời phát biểu tương ứng sau khi Thượng viện Hoa Kỳ thông qua cái gọi là "kế hoạch Biden", trong đó cung cấp việc tạo ra các chương trình mới, bao gồm các trường mẫu giáo miễn phí và trường cao đẳng cộng đồng, nghỉ phép có lương và một nhóm khí hậu dân sự, mà nhân viên sẽ tham gia các dự án môi trường.

Theo Manchin, những khoản chi ngân sách quy mô lớn như vậy cho thấy sự "vô trách nhiệm", vì nền kinh tế Mỹ đã và đang phục hồi.

Ở đây cần giải thích tại sao ý kiến của một thượng nghị sĩ đảng Dân chủ lại quan trọng đến vậy. Thực tế là ngày nay đảng Dân chủ chỉ thông qua nghị quyết ngân sách, chứ không phải bản thân dự luật. Bước thủ tục này cho phép các đại diện của Đảng Dân chủ thông qua luật theo đa số. Nhưng tại Thượng viện (không giống như Hạ viện), đảng Dân chủ không có phiếu dự phòng - họ có tỷ lệ 50/50 với đảng Cộng hòa + lá phiếu quyết định của Phó Tổng thống Mỹ Harris. Nếu ít nhất một thượng nghị sĩ đảng Dân chủ phản đối, dự luật sẽ không được thông qua thành luật. Nhân tiện, khi một trong những gói viện trợ trước đó được thông qua (vào mùa xuân năm nay), người ta phải thuyết phục Joe Manchin theo đúng nghĩa đen để ông bỏ phiếu "đồng ý" - quá trình thương lượng kéo dài khoảng 11 giờ. Do đó, ông vẫn ủng hộ sáng kiến của tổng thống, và đạo luật trị giá 1.9 nghìn tỷ đô la đã được gửi tới Biden để ký. Với vị trí hiện tại của Manchin, tình huống này có thể sẽ xảy ra một lần nữa.

Đại diện của Fed, Thomas Barkin (người có quyền bỏ phiếu năm nay) cũng gây một số áp lực lên đồng bạc xanh trong ngày hôm nay. Ông nói rằng nền kinh tế Mỹ có thể cần "ít nhất vài tháng" để đạt được các điều kiện cần thiết để bắt đầu cắt giảm QE. Sau những tuyên bố diều hâu của nhiều đồng nghiệp của Barkin (đặc biệt là Bostic, Rosengren, Clarida), bài hùng biện của ông nghe có vẻ đáng thất vọng.

Tuy nhiên, theo ý kiến của tôi, cặp euro-đô la vẫn chưa hết tiềm năng của xu hướng giảm. Lạm phát của Mỹ không bị bất ngờ trước sự đột phá này, nhưng vẫn ở mức cao, khẳng định rằng kỳ vọng diều hâu của các nhà giao dịch là hợp lý. Trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục duy trì quan điểm ôn hòa, loại bỏ lựa chọn cắt giảm QE sớm. Đối với các yếu tố cơ bản mang tính chất chính trị, chúng thường có "thời gian tồn tại ngắn". Các cuộc tranh luận chính xung quanh các sáng kiến kinh tế của Biden sẽ diễn ra vào mùa thu, vì vậy kiến nghị của Thượng nghị sĩ Manchin là phù hợp "trong thời điểm này", nhưng không phải về lâu dài.

Do đó, nên sử dụng mức điều chỉnh tăng hiện tại của cặp EUR/USD để mở các vị thế bán, vì sự suy yếu của đồng đô la rất có thể chỉ là tạm thời. Mức hỗ trợ đầu tiên (mục tiêu của xu hướng giảm) nằm ở 1.1710 (đường dưới của chỉ báo Dải Bollinger trên khung thời gian). Mức hỗ trợ chính là 1.1650 - đây cũng là đường dưới của Dải Bollinger, nhưng đã có trên biểu đồ hàng tuần.