FX.co ★ EUR/USD. Dự phòng: Bán cặp tiền trên các mức tăng đột biến

Rào cản giá mới đối với cặp EUR/USD là 1.1750, giúp giá không giảm xuống mức dưới cơ sở 17. Kể từ thứ Hai, các nhà giao dịch đã cố gắng vượt qua mức hỗ trợ này mỗi ngày, nhưng trong mỗi lần thử, họ lại được chuyển hướng về các vị thế trước đó. Kết quả là, cặp này đã xác định khung của mức giá, các ranh giới tương ứng với đường dưới và đường giữa của chỉ báo Dải Bollinger (1.1750-1.1830). Phe gấu rõ ràng đang kiểm soát tình hình đối với cặp tiền - bất kỳ đợt pullback điều chỉnh quy mô lớn nào ít nhiều đều thu hút người bán mở các vị thế bán và kéo giá trở lại khu vực 17. Nhưng đồng thời, phe gấu cặp EUR/USD thiếu quyết tâm vượt qua mục tiêu 1.1750. Ngay khi cặp tiền này đi xuống dưới mốc này, người bán chốt lời và mất dần đà giảm.

Các sự kiện quan trọng nhất trong tuần hiện tại đã không giúp các nhà giao dịch rời khỏi phạm vi trên. Cả kết quả cuộc họp tháng 7 của ECB và các báo cáo kinh tế vĩ mô đều không thể gây ra sự biến động tương ứng.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã làm thất vọng cả phe bò và phe gấu của cặp EUR/USD. Chiến lược mới của ECB về lạm phát cân đối đã được công bố vào đầu tháng 7, vì vậy "bài diễn thuyết" chính thức của họ không khiến ai ngạc nhiên. Tất cả các tín hiệu bằng lời nói khác đều khá thông thường: lạc quan thận trọng, hoài nghi về sự gia tăng của lạm phát, lo ngại về sự lan rộng của "biến chủng delta" và một cam kết được nhấn mạnh đối với một chính sách thích ứng. Nói cách khác, ECB đã công bố một "bộ tiêu chuẩn" về thông điệp, mà bản chất của nó được rút gọn thành vị thế chờ và xem. Ít nhất là đến tháng 9, khi công bố các dự báo kinh tế vĩ mô cập nhật.

Tuy nhiên, chúng ta có thể nói về những thay đổi giả định nào? Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã làm rõ rằng QE sẽ có hiệu lực ít nhất cho đến tháng 3 năm sau, đồng thời, tin đồn đang lan truyền rộng rãi trên thị trường rằng một chương trình mua tài sản "nâng cao" (APP) sẽ thay thế PEPP, khối lượng của có thể tăng lên ít nhất 30 tỷ mỗi tháng. Đối với lãi suất thì triển vọng vẫn còn xa xôi.

Sau kết quả cuộc họp tháng 7 của ECB, đồng euro tăng vọt trên toàn thị trường khi cơ quan quản lý thông báo rằng tỷ giá sẽ được tăng lên khi lạm phát trong khu vực đồng euro đạt mốc 2%. Nhưng sự gia tăng này là ngắn hạn, vì Ngân hàng Trung ương đã làm rõ một sắc thái quan trọng, liên quan đến cái gọi là "thời kỳ chuyển đổi". Trong thời gian này (không giới hạn trong bất kỳ khuôn khổ nào), cơ quan quản lý sẵn sàng "chịu đựng" lạm phát trên mục tiêu. Tính đến những dự báo mới nhất về giá tiêu dùng, chúng ta có thể đưa ra một kết luận đáng thất vọng: Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không tăng lãi suất cơ bản trước nửa cuối năm 2024. Thực tế này đã gây áp lực lên đồng euro và sẽ tiếp tục tác động lên đồng euro trong tương lai, đặc biệt là khi kết hợp với đồng đô la, vốn theo kỳ vọng "diều hâu".

Nhưng để xu hướng giảm phát triển, phe gấu EUR/USD cần có thông tin mạnh mẽ, lý tưởng nhất là dưới dạng tín hiệu về việc cắt giảm chương trình nới lỏng định lượng của Hoa Kỳ. Những tín hiệu này có thể xuất hiện sớm nhất là vào tuần sau, khi cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang được tổ chức (kết quả sẽ được công bố vào thứ Tư, ngày 28/07).

Đáng chú ý là cả Cục Dự trữ Liên bang và ECB đều tuyên bố giữ nguyên quan điểm chờ xem, đồng thời bác bỏ những tin đồn về khả năng cắt giảm QE sớm. Nhưng nếu trong trường hợp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, hầu như không ai nghi ngờ về việc thực hiện chương trình đã tuyên bố, thì người ta không có niềm tin như vậy đối với Fed. Trái ngược với những bình luận "ôn hòa" của Jerome Powell, tin đồn vẫn lan truyền trên thị trường rằng cơ quan quản lý Mỹ sẽ thông báo cắt giảm QE tại một trong những cuộc họp tiếp theo (hoặc tại một hội nghị chuyên đề kinh tế ở Jackson Hole). Ngoài ra, giữa các chuyên gia, bạn có thể nhận thấy ý kiến rằng đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào năm sau chứ không phải vào năm 2023.

Những tin đồn như vậy cung cấp hỗ trợ nền cho đồng đô la. Sự hỗ trợ này có thể sẽ tồn tại cho đến khi công bố kết quả cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang. ECB đã có bài phát biểu, các báo cáo kinh tế vĩ mô đã mờ nhạt (ví dụ: thị trường đã bỏ qua dữ liệu về tăng trưởng PMI ngày hôm nay) và các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang quan sát "chế độ im lặng" vào đêm trước cuộc họp tiếp theo . Khoảng trống thông tin hiện tại sẽ có lợi cho đồng bạc xanh, do kỳ vọng "diều hâu" vẫn thống trị thị trường. Xét cho cùng, theo một số chuyên gia, lạm phát ở Hoa Kỳ sẽ cho thấy những động lực tích cực trong nửa cuối năm, cập nhật ngày càng nhiều mức cao mới. Nhiều dấu hiệu gián tiếp (bao gồm chi phí nhà ở ngày càng tăng) cho thấy các chỉ số lạm phát chính sẽ xuất hiện trong "vùng xanh", qua đó biện minh cho kỳ vọng "diều hâu" của các nhà đầu tư.

Ngoài ra, một số đại diện của Cục Dự trữ Liên bang đã lên tiếng ủng hộ việc bình thường hóa chính sách tiền tệ trong những tuần gần đây. Đặc biệt, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis James Bullard gần đây đã trở nên lo ngại về lạm phát của "bong bóng" trên thị trường nhà đất. Đồng nghiệp của ông, Robert Kaplan, đã nói về "sự nguy hiểm của những hành động quá chậm". Thông điệp diều hâu cũng được phát biểu bởi Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland, Loretta Mester, khi bày tỏ ý kiến rằng "tỷ giá thấp có thể dẫn đến tăng giá quá mức."

Còn lâu mới chắc chắn rằng cuộc họp của Fed vào tháng 7 sẽ có lợi cho đồng bạc xanh. Nhưng những kỳ vọng trước đó chắc chắn sẽ hỗ trợ đồng USD, ít nhất là theo nguyên tắc giao dịch "mua tin đồn, bán tin tức". Đó là lý do tại sao các vị thế bán vẫn là ưu tiên đối với cặp EUR/USD. Tốt nhất là bán ở đỉnh của xung lực đi lên, và nói chính xác hơn, khi các đợt giảm giá điều chỉnh đang "mờ dần". Mục tiêu của các vị thế bán là mức hỗ trợ 1.1750. Không cần phải nói về các giá trị thấp hơn, trước tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư trước cuộc họp của Fed.