FX.co ★ Cặp EUR/USD dao động trên làn sóng bất ổn, đồng đô la bối rối, băng đã vỡ nhưng mùa xuân theo lịch của Fed vẫn chưa có dấu hiệu sẽ về

Gần đây, cặp tiền chính đã gây bão đáng chú ý. Lý do cho điều này là các tín hiệu trái ngược nhau từ Cục Dự trữ Liên bang.

Mặc dù luận điệu của ngân hàng trung ương thay đổi theo hướng diều hâu, nhưng ban lãnh đạo ngân hàng vẫn tiếp tục cho rằng cần phải duy trì các điều kiện tài chính mềm dẹo trong thời điểm hiện tại.

Theo một số chuyên gia, những bình luận như vậy chẳng khác gì một màn khói, và vào tháng 9, ngân hàng trung ương có thể thông báo rằng các mục tiêu mà họ đặt ra trước đó đã đạt được hoặc đang đạt được.

Các chiến lược gia của Danske Bank tin rằng: "Nhiều khả năng, chúng ta sẽ phải đợi đến sau mùa hè, lập trường của Cục Dự trữ Liên bang trở nên cứng rắn hơn, để điều này ảnh hưởng đáng kể đến tình hình."

Hôm thứ Sáu, đồng đô la suy yếu so với đồng euro trong phiên châu Á và châu Âu, nhưng trong phiên giao dịch Hoa Kỳ, nó đã giành lại hầu hết mức giảm, thậm chí tại một số thời điểm, nó đã đi vào vùng tích cực và kết thúc ngày ở mức âm tượng trưng. Đồng thời, động lực ngày thứ Sáu của cặp EUR/USD trông như thế này: cặp tiền này bắt đầu ở mức 1,1930, tăng lên 1,1950 vào đầu phiên giao dịch châu Âu và lên 1,1975 khi bắt đầu giao dịch trên Phố Wall. Sau đó, nó nhanh chóng giảm xuống 1,1926, nhưng kết thúc giao dịch gần 1,1935.

Dữ liệu của Mỹ công bố vào cuối tuần trước cho thấy chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của nước này trong tháng 5 tăng 0,5% so với mức dự kiến tăng 0,6%.

"Tuy nhiên, mức tăng trưởng của PCE chính lên 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5 là bước nhảy vọt lớn nhất kể từ năm 1992 và các thị trường vẫn thận trọng, lo ngại rằng Fed có thể bình thường hóa chính sách sớm hơn", các chuyên gia của Maybank lưu ý.

Mặc dù dữ liệu PCE hóa ra nhẹ nhàng hơn dự kiến và nhìn chung tương ứng với những bình luận mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đã phát biểu trước Quốc hội vào nửa đầu tuần, nhưng sự tăng trưởng lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ đã có tác động tích cực trên đơn vị tiền tệ của Hoa Kỳ.

Thứ Sáu tuần trước, chỉ số trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng vượt mốc 1,50% trong bối cảnh lạc quan về kế hoạch tài trợ phát triển cơ sở hạ tầng được công bố vào thứ Năm tại Hoa Kỳ. Điều này giúp chỉ số USD thoát khỏi mức thấp trong nước và phục hồi trên 91,70.

Các nhà phân tích của CBA tin rằng đồng đô la sẽ chịu "dòng chảy chéo" trong tương lai.

Các nhà phân tích này nói rằng: "Tình hình kinh tế Mỹ được cải thiện hơn nữa sẽ hỗ trợ đồng bạc xanh. Đồng thời, rủi ro chính đối với USD vẫn là một số chỉ số kinh tế của Hoa Kỳ có thể không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường, và điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ giá hối đoái của tiền tệ của Hoa Kỳ."

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ trong tuần này có nhiều sự kiện phong phú. Đặc biệt, các nhà đầu tư sẽ theo dõi tốc độ phục hồi việc làm. Ngoài ra, khảo sát hoạt động kinh doanh ISM và các chỉ số niềm tin của người tiêu dùng sẽ thu hút sự quan tâm của những người tham gia thị trường.

ING kỳ vọng cả hai chỉ số sẽ duy trì ở mức cao, với phản ánh đầu tiên rằng vấn đề nguồn cung liên tục đang gây áp lực tăng giá và điều này có thể làm tăng khả năng lạm phát kéo dài ở mức cao.

Đồng thời, dữ liệu về thị trường lao động Hoa Kỳ chắc chắn là chìa khóa. Các nhà kinh tế dự đoán số lượng việc làm sẽ tăng thêm 675.000 người.

Các chiến lược gia tại Daiwa Securities cho biết: "Tùy thuộc vào kết quả cuộc khảo sát việc làm của Mỹ, thị trường có thể bắt đầu đánh giá thêm khả năng tăng lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang vào năm tới".

Lãi suất kỳ hạn của Fed cho tháng 12 năm 2022 gần như hoàn toàn tính đến việc tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm sau.

Theo Powell, áp lực về giá sẽ giảm dần và Fed sẽ không tăng lãi suất trước.

Tuần trước, Chủ tịch Fed đã xác nhận cam kết của ngân hàng trung ương về sự phục hồi trên quy mô lớn và toàn diện trên thị trường lao động, đồng thời nói thêm rằng vẫn còn một chặng đường dài để đi theo hướng này và vẫn cần sự hỗ trợ.

"Sự tăng trưởng việc làm rất nhanh, được quan sát thấy ở giai đoạn đầu phục hồi nền kinh tế, trên thực tế gắn liền với việc mọi người quay trở lại công việc cũ. Bây giờ thực sự là tạo ra việc làm mới, đó là một quá trình phức tạp và tốn thời gian," Powell nói.

Rõ ràng là tỷ lệ tiêm phòng cao, ưu đãi ngân sách và các biện pháp kiểm dịch mềm mỏng hơn ở Hoa Kỳ góp phần cải thiện tình hình trên thị trường lao động, cũng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Tuy nhiên, tổng số việc làm của cả nước vẫn thấp hơn khoảng 7 triệu việc làm trước đại dịch. Điều này có khả năng ngăn cản việc lãnh đạo của Fed tăng lãi suất sớm hơn, mặc dù thực tế là một số quan chức đang ngày càng thể hiện dấu hiệu diều hâu trong các bình luận của họ về triển vọng đối với chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Trong trường hợp này, các nhà phân tích của Goldman Sachs sẽ đúng, khi tin rằng tình hình hiện tại trên thị trường phản ánh những bất ngờ ôn hòa từ Fed trong năm 2013 và 2015, và nếu lịch sử lặp lại, chúng ta nên kỳ vọng rằng sự tăng trưởng của đồng đô la sẽ dần về 0.

Các nhà phê bình cho rằng Fed nhắm mắt làm ngơ trước mối đe dọa lạm phát và khuyến khích cấp vốn cho nợ quốc gia.

Kevin Warsh, cựu thành viên ban thống đốc của Fed, cho biết: "Nói về việc cắt giảm QE chỉ là trình bày, cho dù có thu hút sự chú ý đến mức nào đi chăng nữa. Điều quan trọng bây giờ không phải là lời nói của Fed mà là hành động".

"Chương trình do Đảng Dân chủ đề xuất nhằm hỗ trợ nền kinh tế đồng nghĩa với việc gia tăng thêm nợ, bất chấp việc tăng thuế để bù đắp một phần chi phí. Thay vì hướng các khoản thu thuế bổ sung này để bù đắp thâm hụt cơ cấu hiện có, họ sẽ tạo ra các mục chi tiêu mới chưa được cấp vốn," Michael Falkender, người từng làm việc tại Bộ Tài chính Mỹ dưới thời Donald Trump, hiện là giáo sư tài chính tại Đại học Maryland, cho biết.

Các chuyên gia cảnh báo rằng nếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng nợ công, việc thiếu các cơ hội tài chính có thể làm suy yếu các nỗ lực chính trị khi nền kinh tế thực sự cần hỗ trợ.

Các nhà lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang rất có thể nhận thức được những rủi ro này, cho rằng vào mùa xuân năm 2022, sự bùng nổ kinh tế ở Hoa Kỳ có thể đã kết thúc và dữ liệu sẽ bắt đầu yếu hơn nhiều so với hiện tại.

Điều này dường như giải thích cho thái độ chờ đợi của ban lãnh đạo Fed, vốn đã nhiều lần tuyên bố rằng ngân hàng trung ương nên nhìn thấy tiến bộ thực sự trong việc đưa nền kinh tế quốc gia hướng tới các mục tiêu trước khi bắt đầu giảm chương trình mua lại tài sản hiện tại.

Do các nhà lãnh đạo của Fed đang tăng cường chú ý đến sự phục hồi của thị trường lao động, nếu dữ liệu việc làm của Mỹ trong tháng 6 tốt hơn dự báo, thì đồng USD sẽ nhận được thêm hỗ trợ trong ngắn hạn. Nếu không, đồng bạc xanh sẽ quay trở lại xu hướng giảm.

Các nhà phân tích của MUFG cho biết: "Bây giờ bụi đã lắng xuống sau cuộc họp FOMC vào tháng 6, thực tế là việc tăng lãi suất ở Hoa Kỳ vẫn chưa đủ để làm đảo ngược các giao dịch phục hồi tiền tệ và làm đồng đô la mạnh lên".

"Báo cáo mới nhất về việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Mỹ sẽ cho biết cần mất bao lâu để thị trường lao động phục hồi hoàn toàn. Nếu dữ liệu không cho thấy một bất ngờ thú vị, thì sự tăng trưởng gần đây của đồng đô la sẽ còn bất ổn hơn nữa", họ nói thêm.

Cho đến nay, đồng bạc xanh đang cố gắng hết sức để vượt qua mức 92,00.

Nếu đà tăng có được động lực, trở lực đáng chú ý tiếp theo sẽ nằm ở mức cao hàng tháng của tuần trước vào khoảng 92,50.

Trong khi đó, đường trung bình động 200 ngày quanh 91,50 đóng vai trò là hỗ trợ chính.

Cặp EUR/USD tiếp tục giao dịch thất thường theo kiểu "đi ngang".

Các nỗ lực tăng trưởng vẫn phải đối mặt với ngưỡng kháng cự khá mạnh trong khu vực 1.1975–1.2000, nơi hội tụ của mức điều chỉnh Fibonacci của đợt tăng từ tháng 11 đến tháng 1, đường trung bình động 200 ngày và mức quan trọng về mặt tâm lý là 1.2000.

Ngoài các báo cáo kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ, tuần này các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde, được công bố cho thứ Ba, thứ Năm và thứ Sáu. Những người tham gia thị trường quan tâm đến việc liệu tâm lý ôn hòa gần đây của Fed đang suy yếu có ảnh hưởng đến luận điệu trong các thông điệp của đại diện ECB hay không.

Các chuyên gia của Credit Suisse tin rằng: "Hiện tại, cặp tiền này vẫn ở trong một phạm vi hẹp, với mức hỗ trợ gần nhất là 1.1920-1.1912. Sự phá vỡ của nó sẽ hình thành một đỉnh nhỏ trong ngày. Sự sụt giảm dưới 1.1880 sẽ khiến cặp tỷ giá nhắm đến mục tiêu ở mức 1.1847 và 1.1824".

"Mặc dù chúng tôi không loại trừ việc hình thành một cơ sở ở mức 1.1824, sự phá vỡ dưới mức này sẽ nhắm mục tiêu cặp tiền ở giới hạn dưới của phạm vi hẹp, hiện đang vượt qua ở mức 1.1763. Đồng thời, mức đóng cửa trên 1.2007 sẽ làm suy yếu áp lực giảm và cặp tiền này có thể giao dịch trong phạm vi ngang rộng hơn với giới hạn trên ở mức 1.2074", họ nói thêm.