FX.co ★ EUR/USD. Lạm phát của Mỹ bất công bỏ qua: thị trường đang bận rộn với các vấn đề khác

Những con bò đô la đã bỏ qua việc phát hành dữ liệu về lạm phát gia tăng của Mỹ vào ngày hôm nay. Cặp đồng euro - đô la đang chờ đợi các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu, trong khi cặp đồng bảng anh - đô la đang chờ cuộc bầu cử quốc hội sớm. Các cặp còn lại trong đó đồng đô la Mỹ là một phần đang theo dõi chặt chẽ triển vọng của các cuộc đàm phán Mỹ-Trung trong ánh sáng của ngày 15 tháng 12 sắp tới - đó là ngày Nhà Trắng có thể áp dụng thuế bổ sung đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc. Nói cách khác, các cặp tiền tệ chính bị phân tâm bởi các yếu tố cơ bản khác, do đó, một trong những phát hành kinh tế vĩ mô quan trọng đã bị các nhà giao dịch bỏ mặc.

Tuy nhiên, ấn phẩm này không nên bị bỏ qua - sớm hay muộn thị trường sẽ quay trở lại với những con số này, đặc biệt là nếu Washington và Bắc Kinh đi đến một thỏa hiệp nào đó (theo tin đồn, Trump sẵn sàng hoãn việc giới thiệu nhiệm vụ mới vào tháng một hoặc tháng hai). Điều đáng chú ý là những con số được công bố ngày hôm nay xuất hiện ở vùng xanh, cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng. Đặc biệt, chỉ số giá tiêu dùng chung đạt 2.1% tính theo năm - đây là kết quả tốt nhất kể từ tháng mười một năm ngoái. Trên cơ sở hàng tháng, thay vì dự kiến giảm xuống 0.2%, chỉ số tăng lên 0.4%. Chỉ số cốt lõi cũng làm hài lòng các nhà đầu tư: chỉ số đáp ứng kỳ vọng ở mức khoảng 0.2% trong các điều khoản hàng tháng. Chỉ số được đưa ra trong vùng màu xanh lá cây trên cơ sở hàng năm, vượt quá các giá trị dự báo (2.3% so với cùng kỳ năm ngoái). Động lực này chủ yếu là do sự gia tăng thuế năng lượng (như trong giai đoạn trước). Ngoài ra, các dịch vụ y tế, thực phẩm và chi phí vận chuyển đã tăng giá.

Nhưng tất cả những con số này đã bị bỏ qua khỏi sự chú ý của các nhà giao dịch EUR/USD (tuy nhiên, giống như phần còn lại của các cặp đô la). Các thương nhân rõ ràng rất lo lắng vào đêm trước của cuộc họp tháng mười hai của Fed, kết quả của nó sẽ đặt dấu chấm lên i trong nhiều vấn đề. Đầu tiên, giọng điệu chung của tuyên bố đi kèm là mối quan tâm. Vị thế của đồng đô la phần lớn phụ thuộc vào cách các thành viên điều tiết nhấn mạnh vào sự giao tiếp của họ.

Fed chắc chắn có lý do cho sự lạc quan - nhiều báo cáo kinh tế vĩ mô trong tháng qua hoặc tốt hơn dự báo, hoặc đã được sửa đổi trở lên. Ví dụ, tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ trong quý thứ ba lẽ ra đã chậm lại tới 1.8% (với mức tăng trưởng lên tới 3.1% trong quý đầu tiên và lên tới 2% trong quý hai). Trong thực tế, khối lượng GDP tăng 2.1%, và thành phần của tiêu dùng cá nhân cho thấy sự tăng trưởng cao nhất từ quý hai của năm trước. Chỉ số giá của GDP vẫn ở mức ban đầu là 1.7% (so với dự báo hai phần trăm), trong khi chỉ số này tăng 2.4% trong quý hai. RFE cơ sở cũng tăng tốc - lên 2.1% sau khi tăng trưởng khiêm tốn hơn trong giai đoạn trước. Các chỉ số của đơn đặt hàng cho hàng hóa bền cũng hài lòng. Ở đây bạn có thể nhớ lại dữ liệu Phi nông nghiệp: số người làm việc trong khu vực phi nông nghiệp tăng lên 266 nghìn, mặc dù, theo dữ liệu từ cơ quan ADP, chỉ số này đã giảm xuống dưới mốc 100 nghìn. Việc làm trong lĩnh vực sản xuất cũng tăng (tăng 54 nghìn), sau khi giảm trong tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp đã hoàn toàn giảm xuống mức thấp trong nửa thế kỷ - lên tới 3.5%.

Có khả năng các thành viên của cơ quan quản lý Hoa Kỳ trong tuyên bố đi kèm của họ sẽ phản ánh các xu hướng trên trong nền kinh tế. Tuy nhiên, có một mặt trái của đồng tiền - đây là sự không chắc chắn về triển vọng quan hệ thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, cũng như sự chậm lại trong lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu. Chỉ số ISM trong lĩnh vực dịch vụ, cũng như ISM sản xuất, hóa ra tồi tệ hơn nhiều so với dự báo, phản ánh sự suy giảm liên tục trong hoạt động, đặc biệt là trong ngành sản xuất. Ngoài ra, chỉ số lạm phát quan trọng nhất đối với Fed (PCE cơ sở) cho thấy xu hướng tiêu cực, giảm xuống còn 1.6% trong điều khoản hàng năm. Do đó, nó đã di chuyển ra khỏi mức mục tiêu hai phần trăm.

Tất cả điều này cho thấy cuộc họp tháng mười hai của Fed có thể mang đến những bất ngờ. Theo dự báo của hầu hết các chuyên gia, Fed sẽ duy trì hiện trạng và thứ hai, nó sẽ không gợi ý về việc giảm lãi suất có thể trong nửa đầu năm tới. Theo kịch bản này, một dự báo điểm sẽ báo hiệu rằng cơ quan quản lý không có ý định giảm thiểu chính sách tiền tệ vào năm 2020. Đây là một kịch bản cơ bản, phần lớn đã được tính đến trong giá cả. Trong trường hợp sai lệch từ nó, đồng đô la sẽ rơi vào một cơn bão hỗn loạn giá cả. Đồng bạc xanh sẽ trở nên rẻ hơn đáng kể nếu Fed cho phép lãi suất thấp hơn vào năm tới và theo đó, sẽ đắt hơn nếu các cơ quan quản lý ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm tới. Cũng đáng xem xét rằng hôm nay cơ quan quản lý sẽ công bố dự báo cập nhật cho nền kinh tế, việc làm và lạm phát. Nếu chúng khác biệt đáng kể so với ước tính tháng mười, thì phản ứng của các nhà giao dịch cũng sẽ không mất nhiều thời gian. Trong bối cảnh của những triển vọng như vậy, dữ liệu ngày nay về sự tăng trưởng của lạm phát Mỹ vẫn còn trong bóng tối. Phương hướng chuyển động của cặp EUR/USD hoàn toàn phụ thuộc vào kết quả của các cuộc họp tháng mười hai của Fed và ECB.