FX.co ★ EURUSD. Dự đoán của Powell, sự gây tranh cãi của Trump và lạm phát của Mỹ

Đồng đô la Mỹ đã bỏ qua dữ liệu lạm phát, tập trung hoàn toàn vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, người đã phát biểu trước Quốc hội trong phiên họp Mỹ vào hôm thứ tư.

Nói chung, tuyên bố của Powell ủng hộ đồng tiền của Mỹ. Người đứng đầu Fed đã lặp lại những điểm chính mà ông đã lên tiếng sau cuộc họp gần đây của ngân hàng trung ương. Đồng thời, ông phác thảo chi tiết hơn về triển vọng cho chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Bản chất của lời hùng biện của ông đã làm sôi sục thực tế là cơ quan quản lý tạm dừng vấn đề hạ lãi suất. Trái với lo ngại của một số nhà đầu tư về các bước tiếp theo theo hướng này vào đầu năm 2020, Powell cam đoan với các nghị sĩ rằng ông sẽ không điều chỉnh lãi suất "trong tương lai gần". Ông làm rõ rằng các biện pháp mà Fed đưa ra, như một quy luật, hành động muộn màng - điều đó có nghĩa là hiệu quả của ba vòng chính sách nới lỏng sẽ chỉ được cảm nhận đầy đủ theo thời gian.

Thật khó để nói chúng ta đang nói về loại khung thời gian nào. Theo một số chuyên gia, cơ quan quản lý Mỹ sẽ có thái độ chờ xem ít nhất là cho đến mùa xuân năm sau, đánh giá trong thời gian này động lực tăng trưởng GDP, lạm phát, thị trường lao động và sản xuất công nghiệp. Theo các nhà phân tích khác, Fed sẽ tạm dừng lâu hơn - cho đến cuối năm 2020 hoặc đầu năm 2021 (đặc biệt là xem xét cuộc bầu cử tổng thống tại Hoa Kỳ vào tháng mười một năm sau). Ở đây phải nhấn mạnh rằng "tạm dừng" trong bối cảnh này không chỉ liên quan đến vấn đề giảm tỷ lệ - mà còn tăng nó. Powell nhắc lại luận điểm của mình rằng lạm phát cần chứng minh "tăng trưởng đáng kể và bền vững" trước khi cơ quan quản lý chỉ nghĩ về việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Người đứng đầu Fed cũng đưa ra các điều kiện theo đó cơ quan quản lý quyết định giảm thêm lãi suất. Trong số những rủi ro chính, Powell lưu ý sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang suy yếu và xung đột thương mại đang diễn ra. Ông khá kín đáo chỉ ra mối quan hệ của cuộc chiến thương mại với triển vọng của chính sách tiền tệ, nhưng đồng thời gợi ý nghe có vẻ rất minh bạch. Theo ông, Fed sẽ "phản ứng" một cách thích hợp với những sự kiện gây ra "sự đánh giá lại đáng kể thế giới quan của chúng ta". Nói cách khác, nếu Hoa Kỳ và Trung Quốc quyết định tăng cường xung đột thương mại, vấn đề cắt giảm lãi suất sẽ lại nằm trong chương trình nghị sự: với mức độ xác suất cao, cơ quan quản lý sẽ giảm nhẹ chính sách tiền tệ cho mục đích phòng ngừa.

Phát biểu tại Câu lạc bộ kinh tế ở New York vào ngày hôm qua, Donald Trump theo cách thông thường đã lên tiếng bày tỏ những bình luận trái ngược về triển vọng quan hệ giữa Washington và Bắc Kinh. Một mặt, ông đe dọa Trung Quốc với các mức thuế quan mới nếu các bên không ký thỏa thuận. Mặt khác, ông đảm bảo với những người có mặt rằng các nước "rất gần đạt được nó". Đồng thời, Trump nói rằng ông sẽ đồng ý chỉ một thỏa thuận nếu điều đó có lợi cho Hoa Kỳ. Trái với mong đợi, tổng thống Mỹ không nói về một nơi mới có khả năng ký kết thỏa thuận. Điều này cho thấy quá trình đàm phán vẫn đang diễn ra đầy đủ, và còn lâu mới đến giai đoạn cuối. Mặc dù tuần trước, những tin đồn lan truyền trên báo chí rằng các nhà lãnh đạo Mỹ và Trung Quốc sẽ gặp nhau ở London vào đầu tháng mười hai. Bây giờ câu hỏi này đã một lần nữa treo trong không khí.

Do đó, nỗi sợ hãi của Powell hoàn toàn có cơ sở, dựa trên sự phản đối của người Trung Quốc (theo tin đồn, họ yêu cầu bãi bỏ các nhiệm vụ tháng chín và không giới thiệu tháng mười hai). Sự leo thang có thể xảy ra của cuộc chiến thương mại có thể ảnh hưởng đến trại bò Mỹ rất nhiều - đây là yếu tố duy nhất có thể "xóa bỏ tạm dừng" trong quá trình hạ lãi suất.

Quay trở lại lạm phát của Mỹ, điều đáng chú ý là các số liệu được công bố hôm nay hóa ra khá tốt, mặc dù lạm phát cơ bản không đạt được các giá trị dự báo (tính theo năm). Thay vì tăng trưởng dự kiến lên tới 2.4%, chỉ số cốt lõi vẫn ở mức khoảng 2.3%. Trong điều khoản hàng tháng, chỉ số đạt được kỳ vọng, nghĩa là, khoảng 0.2%. Nhưng chỉ số giá tiêu dùng chung làm ngạc nhiên những đồng đô la ngạc nhiên: trong cả hai tháng và hàng năm, chỉ báo này đã xuất hiện trong vùng màu xanh lá cây, vượt quá giá trị dự báo (0.4% trên cơ sở so sánh tháng và 1.8% trên cơ sở so sánh năm). Động lực này chủ yếu là do tăng thuế năng lượng (giá tăng 2.7% trong tháng chín). Ngoài ra, dịch vụ y tế và giá thực phẩm tăng. Nhận xét về bản phát hành vào ngày hôm nay, Powell lưu ý rằng "lạm phát hiện đang đi ngang".

Do đó, Jerome Powell cung cấp rất ít sự hỗ trợ cho những chú bò đô la: đồng bạc xanh ở mức độ này hay mức độ khác được củng cố trên toàn thị trường, cũng chống lại đồng euro. Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong tương lai gần, nhưng với một điều kiện: nếu xung đột thương mại không bị làm trầm trọng thêm bởi các thuế quan cấm cản mới. Nhận xét này đã giữ đồng đô la khỏi sự tăng trưởng quy mô lớn, đặc biệt là chống lại nền tảng của những tuyên bố mâu thuẫn của Trump không thể đoán trước. Do kết quả của ngày thứ tư, những con gấu EUR/USD thậm chí không thể đạt đến mức hỗ trợ 1.0970 (ranh giới thấp hơn của đám mây Kumo trên biểu đồ hàng ngày), cho thấy các vị trí bấp bênh của tiền tệ Hoa Kỳ.