FX.co ★ EUR/USD: euro có hy vọng cao cho Fed

Theo dự báo cập nhật của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nền kinh tế toàn cầu sẽ mở rộng 3% vào năm 2019, mức mà thấp hơn 0.2% so với ước tính tháng bảy. Đây sẽ là chỉ số thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng 2008-2009.

Là một trong những lý do làm giảm tốc độ tăng trưởng GDP toàn cầu, tổ chức có thẩm quyền trích dẫn hoạt động giảm trong thương mại thế giới, có mức tăng trưởng trong nửa đầu năm 2019 lên tới 1%, mức thấp nhất kể từ năm 2012.

Theo ước tính của IMF, nếu Hoa Kỳ tăng thuế đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc trị giá 250 tỷ đô la từ 25% lên 30% và đưa ra mức thuế 10% trị giá 156 tỷ đô la cho việc cung cấp hàng hóa từ Trung Quốc, thì nền kinh tế thế giới sẽ không nhận được 0.8% trong năm tới (khoảng 700 tỷ USD). Nếu Mỹ không, thì tổn thất sẽ là 0.6%. Bằng cách đóng thỏa thuận và hủy bỏ tất cả các mức thuế hiện hành, Washington và Bắc Kinh có thể thêm 0.8% vào tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Cần lưu ý rằng IMF sửa đổi dự báo giảm cho nhiều quốc gia, bao gồm cả Đức, cùng với Trung Quốc, có vẻ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi các cuộc chiến thương mại. Quỹ dự kiến trong năm 2019–2020, GDP của Đức sẽ chỉ tăng 1.2% và 1.4%.

Sự suy giảm trong ước tính GDP toàn cầu và nền kinh tế của Đức trong một thời gian đã trả lại nhu cầu về tài sản phòng thủ và gây áp lực lên đồng euro. Ngoài ra, theo Viện nghiên cứu Zew, chỉ số tâm trạng trong giới kinh doanh Đức đã giảm xuống -22.8 điểm trong tháng mười từ -22.5 điểm trong tháng chín. Các chỉ số nằm trong vùng tiêu cực trong tháng thứ sáu liên tiếp. Trong bối cảnh đó, cặp EUR/USD đã lao xuống đáy của con số thứ 10. Sự suy giảm trong dự báo của IMF là một sự kiện rất được mong đợi: các nhà đầu tư đã nhận thức rõ rằng động lực của GDP thế giới sẽ phụ thuộc vào xung đột thương mại, điều này cũng ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco tin rằng lãi suất âm có thể giúp Hoa Kỳ trong thời kỳ khủng hoảng, vì chúng dẫn đến sản lượng thấp hơn và điều kiện tài chính tốt hơn. Về vấn đề này, Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông có phạm vi hoạt động để mở rộng tiền tệ. Quan điểm trái ngược của các chủ tịch của Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco và St. Louis có vẻ như lảm nhảm so với những gì đang xảy ra trong Hội đồng Quản trị của ECB, người diều hâu tuyên bố rằng với sự giúp đỡ của QE, cơ quan quản lý bảo vệ khoản nợ của các chính phủ châu Âu từ việc tăng lãi suất. Hãy nhớ lại rằng Mary Daly coi chính sách hiện tại của Fed là "có sức chứa vừa phải", và James Bullard - "quá kiềm chế".

Sự hội tụ trong chính sách tiền tệ của các nhà quản lý châu Âu và Hoa Kỳ là một trong những động lực chính của tăng trưởng EUR/USD. Nếu ECB đã cạn kiệt tài nguyên, thì Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn chỗ để điều động.

"Nếu các chương trình QE trước đây từ ECB trong năm 2015-2018 đóng vai trò là một loại hướng dẫn, thì EUR/USD có thể ổn định sau khi bắt đầu mua trái phiếu (" bán theo tin đồn, mua theo thực tế"). Chúng tôi dự kiến tỷ giá EUR/USD sẽ dần hồi phục lên 1.12 trong quý thứ 2 và 1.14 trong quý thứ 3 năm 2020. Điều này có tính đến thực tế là sẽ có một sự nới lỏng hơn về chính sách tiền tệ của Fed," Tập đoàn UOB cho biết.