FX.co ★ ทองคำยังคงมีความหวัง

การลดลงของราคาทองคำหลังจากชัยชนะของพรรครีพับลิกันในการเลือกตั้งสหรัฐนั้นถือเป็นเรื่องที่เป็นจริงอยู่ไม่น้อยสำหรับฝ่ายที่แข็งแกร่งในตลาด XAU/USD แต่ถึงอย่างนั้นยังไม่ทำให้พวกเขาเลิกศรัทธา ทองคำซึ่งเคยถูกมองว่าได้ผลประโยชน์จากนโยบายการค้าสมัยทรัมป์กลับเสียดุลกำไรส่วนหนึ่งที่เคยสร้างมากลับคืนไป วิกฤตการณ์ทางการเมืองในฝรั่งเศส การประกาศกฎอัยการศึกในเกาหลีใต้ หรือการล้มเหลวของการสงบศึกระหว่างอิสราเอลและฮิซบุลเลาะห์ล้วนแต่ไม่สามารถสนับสนุนมันได้ อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ยังคงประมาณการว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเป็น $3000 ต่อออนซ์ และไม่ใช่เพียงพวกเขาที่คาดเช่นนี้

Capital Economics เชื่อว่าถึงแม้มีแรงกดดันจากการแข็งค่าของค่าเงินดอลล่าร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้น ทองคำก็ยังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น การพลิกฟื้นใน XAU/USD จะได้รับแรงผลักดันจากปัจจัยทางเลือกอื่น ได้แก่ การซื้อทองคำโดยธนาคารกลางและการฟื้นคืนความต้องการจากจีน

เป็นที่ยอมรับโดยทั่วไปว่าทองคำจะมีราคาสูงขึ้นช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐผ่อนคลายด้านนโยบายการเงิน และลดลงช่วงที่ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ย อย่างไรก็ตามในปี 2022-2023 ราคาของ XAU/USD เพิ่มขึ้นแม้ในช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐแข็งตัวด้านนโยบายเงินที่เข้มงวดอย่างก้าวร้าวที่สุดในรอบหลายสิบปี ปัจจัยหลักในเรื่องนี้คือการซื้อทองคำสูงเป็นประวัติการณ์โดยธนาคารกลางเป็นส่วนหนึ่งของการลดการพึ่งพาดอลล่าร์และความพยายามในการกระจายทุนสำรอง รวมทั้งความต้องการทองคำที่ไม่เคยลดลงของจีน

พลวัตการเปลี่ยนแปลงในส่วนแบ่งของทองคำของประเทศในกลุ่ม BRICS

ในปี 2024 ตัวกระตุ้นเหล่านี้ดูเหมือนจะหยุดทำงาน ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) ไม่ได้ซื้อทองคำมาเกือบหกเดือนแล้ว อย่างไรก็ตาม การขู่ของ Donald Trump ที่อาจจะเรียกเก็บภาษีนำเข้า 100% กับสินค้าจากประเทศในกลุ่มพันธมิตร อาจจะทำให้ธนาคารกลางกลับมาสนใจทองคำอีกครั้ง การลดการพึ่งพาดอลลาร์ไม่ได้หมายความว่าต้องสร้างสกุลเงินที่เป็นคู่แข่งเสมอไป แต่มันสามารถเกิดขึ้นได้ในรูปแบบของการกระจายตัวสำรองเงินตราต่างประเทศไปสู่ทองคำมากขึ้น

ราคาทองคำที่ทำสถิติสูงสุดทำให้ความต้องการจากผู้ซื้อในเอเชียลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อ XAU/USD ปรับฐาน ความต้องการจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ปักกิ่งยังไม่สามารถแก้ปัญหาเศรษฐกิจของตัวเองได้ รวมถึงวิกฤตอสังหาริมทรัพย์และความต้องการภายในประเทศที่เชื่องช้า นโยบายการปกป้องทางการค้าของ Trump มีความเสี่ยงที่จะทำให้สถานการณ์เหล่านี้แย่ลง ในสถานการณ์เช่นนี้ ทองคำอาจถูกมองว่าเป็นทางเลือกที่ดีกว่าหุ้นและพันธบัตร

โครงสร้างและพลวัตของความต้องการทองคำในจีน

ดังนั้น ตัวขับเคลื่อนเก่าแก่และเชื่อถือได้ของการชุมนุม XAU/USD อาจกลับมาสนับสนุนฝ่ายกระทิงอีกครั้ง แต่พวกมันจะเพียงพอที่จะฟื้นฟูแนวโน้มขาขึ้นหรือไม่? ภาษีและแรงจูงใจทางการเงินของ Donald Trump อาจก่อให้เกิดเงินเฟ้อ บังคับให้ Fed หยุดการลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้ดอลลาร์แข็งค่า และทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯสูงขึ้น ทองคำจะต่อสู้กับกระแสลมนี้ได้หรือไม่?

ในทางเทคนิคแล้ว บนกราฟรายวันของทองคำมีรูปแบบย่อย (ที่เรียกว่า Spike and Shelf) ได้ก่อตัวขึ้นภายในรูปแบบหลัก 1-2-3 การหลุดของแนวรับที่ $2620 ต่อออนซ์จะกระตุ้นการขาย การฝ่าวงล้อมสำเร็จที่แนวต้านที่ $2660 จะตั้งค่าตำแหน่งยาว