logo

FX.co ★ Ушат холодной воды для фунта

Ушат холодной воды для фунта

От великого до смешного один шаг. Британский фунт долгое время боролся с американским долларом за лидерство в гонке валют Большой десятки и даже некоторое время возглавлял ее. Главным козырем стерлинга представлялись более поздний старт ослабления денежно-кредитной политики Банка Англии и его меньшие масштабы в 2024 по сравнению с ФРС и ЕЦБ. Однако мартовская встреча BoE стала настоящим ушатом холодной воды на горячие головы «быков» по GBP/USD.

Как и ожидалось, Центробанк оставил ставку РЕПО на уровне 16-летнего максимума 5,25% в течение пятого заседания подряд. Тем не менее два «ястреба» MPC отказались от идеи ее повышения, примкнув к большинству. Впервые с сентября 2021 ни один член Комитета не поддержал монетарную рестрикцию, а голосование в формате 9-0-1 вместо 7-2-1 в феврале стало настоящим ударом для GBP/USD.

Динамика распределения голосов MPC

Ушат холодной воды для фунта

Дальше – больше. В сопроводительном заявлении Банка Англии появилась фраза, что даже если денежно-кредитная политика будет ослаблена, она все равно останется сдерживающей. Эндрю Бэйли на пресс-конференции заявил, что снижение ставки РЕПО появилось в игре, то есть эти вопросы начали обсуждаться уже в марте.

В результате срочный рынок сместил ожидания старта монетарной экспансии с августа на июнь. Его масштабы оцениваются в 75 б.п. в 2024, так же как и для ФРС и ЕЦБ. Еще несколько недель назад деривативы рассуждали об одном-двух актах монетарной экспансии в текущем году, благодаря чему фунт чувствовал себя королем на Forex. На исходе первого месяца весны трон под ним не просто зашатался. Он рухнул.

Динамика ставок центробанков

Ушат холодной воды для фунта

Следует отметить, что к низвержению вчерашнего лидера приложила руку инфляция, отчет о которой за день до встречи BoE показал замедление до 3,4%, большее, чем рассчитывали эксперты Bloomberg. Цены на услуги снизились в феврале до 6,1% в соответствии с оценками Центрбанка. Он ожидает падения инфляции до 2% во втором квартале, что сделает денежно-кредитную политику еще более сдерживающей, чем сейчас.

Ушат холодной воды для фунта

Когда Эндрю Бэйли и его коллеги прекратили повышать стоимость заимствований, реальные ставки колебались вблизи нулевой отметки. В настоящее время потребительские цены в Туманном Альбионе замедлились до 3,4%, а реальные ставки выросли до 1,85%. Они создают встречный ветер для экономики, которая и без того едва стоит на ногах. Не удивлюсь, если в ближайшее время по мере замедления CPI и негатива от макростатистики ожидания снижения ставки РЕПО сместятся на май, что окончательно угробит стерлинг.

Технически на дневном графике GBP/USD продолжает реализовываться разворотный паттерн Расширяющегося клина. Агрессивный вход в короткие позиции от уровня 1,275 оказался верным решением. Пара двигается в направлении 1,251-1,254, чтобы сформировать точку 5 и завершить таким образом создание модели. В этой области может состояться отскок, что станет основанием для фиксации части прибыли с последующим наращиванием шортов.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт