logo

FX.co ★ Иена попала в лавину

Иена попала в лавину

Трейдеры шли ва-банк, делая ставки на дивергенцию в монетарной политике ФРС и Банка Японии в 2024. Она должна была привести к формированию устойчивого нисходящего тренда по USD/JPY. По факту вместо одного расхождения сработало другое. Дивергенция в экономическом росте легко превратила иену из главного фаворита года в аутсайдера. Судя по всему, Страна восходящего солнца уступит третью строчку в списке наиболее крупных экономик мира Германии. Совсем скоро ее обойдет Индия. Куда уж тягаться со Штатами?

Динамика крупнейших экономик мира

Иена попала в лавину

Неожиданный разгон американского ВВП на 3,3% в четвертом квартале и ожидаемые опережающим индикатором от ФРБ Атланты 3,4% в январе-марте сделали доллар США лидером гонки валют G10. Инвесторы делают ставки на американскую исключительность. Одновременно в игре находится покупка высокодоходных денежных единиц против низкодоходных. Carry trade процветает, и иена с ее статусом валюты фондирования заслуженно находится под давлением. С начала года котировки USD/JPY выросли уже на 6%.

Пара приближается к психологически важной отметке 150, за которой, по мнению Nomura, возобновятся вербальные интервенции официального Токио. По этой причине, а также из-за постепенного угасания аппетита японских инвесторов к покупке зарубежных акций и возможного отказа BoJ от контроля за кривой доходности уже в марте, компания считает потенциал ралли USD/JPY ограниченным.

Действительно, успехи Nikkei 225, выросшего с начала года на 13,5%, и рекордные пики S&P 500 могут удержать японцев от перелива капитала из Азии в Северную Америку. Тем не менее опрос Bank of America подтвердил высокий спрос на американские бумаги. На рынке предостаточно «быков». Когда такое было в последний раз, широкий фондовый индекс вырос еще на 4%.

Динамика настроений инвесторов на рынке акций США

Иена попала в лавину

На мой взгляд, «медведи» по USD/JPY переоценили решительность ФРС и Банка Японии. После агрессивных циклов ужесточения денежно-кредитной политики в других странах инвесторы ожидали, что и BoJ будет активно поднимать ставку овернайт. Это не так. По словам Кадзуо Уэды, даже отказ от отрицательной стоимости заимствований сохранит аккомодационный характер денежно-кредитной политики. Центробанк будет двигаться со скоростью черепахи, что на фоне неторопливости Федрезерва не дает иене преимущества перед долларом США.

Иена попала в лавину

Рынок пересматривает свои взгляды на судьбу ставки по федеральным фондам. Еще совсем недавно он выдавал 85% вероятность ее снижения в мае. Сейчас показатель снизился до 56%. Инвесторы начинают сомневаться в раннем старте цикла монетарной экспансии ФРС, что оказывает поддержку доллару США.

Технически на дневном графике USD/JPY продолжается ралли. Тот факт, что «быки» сумели удержать котировки выше пивот-уровня на 148,9, свидетельствует об их силе. Сформированные на отбое от поддержки в виде скользящих средних и наращенные от 148,8 лонги следует держать. Ближайшие таргеты – 150,1 и 151,25.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт