FX.co ★ Американская инфляция укрепляет доллар, давит на экономику и не оставляет ФРС выбора

Американский доллар медленно, но уверенно продолжил укреплять свои позиции против ряда рисковых активов – особенно против европейской валюты и британского фунта, после того, как вчера стало известно, что потребительские цены в США выросли в марте до максимального уровня с конца 1981 года. Это свидетельствует о болезненно высокой стоимости жизни в США и усиливает давление на Федеральную резервную систему с целью еще более агрессивного повышения процентных ставок.

Аналогичная ситуация происходит и во многих других странах, но именно в США это приводит не только к вероятной рецессии, но также и усиливает политический раскол, который может привести к потере Сената демократами и проигрышу на промежуточных выборах. По данным министерства труда США, индекс потребительских цен вырос до 8,5% по сравнению с прошлым годом в марте, после скачка до 7,9% в феврале. Широко используемый индикатор инфляции вырос на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым большим приростом с 2005 года. Половину месячного роста обеспечили расходы на бензин, однако ожидаемо серьезный вклад в показатель внесли и цены на продукты питания. Экономисты прогнозировали рост CPI до 8,4% годовых и на 1,2% по сравнению с февралем. И хоть многие экономисты считают март пиком текущего инфляционного периода, геополитическая ситуация заставляет придерживаться и другого мнения. Рост цен на энергоносители явно не окончательный, особенно учитывая продолжающуюся военную спецоперацию России на территории Украины. Однако обвинять Россию в высоких ценах на энергоносители в США, как это пытались делать демократы, а также американский президент Джо Байден, было бы нелепо.

Высокие цены уже давно стали основной головной болью американцев после самой масштабной программы стимулирования экономики, длящейся более двух лет во время пандемии коронавируса. Федеральной резервной системе ничего не остается, как повышать процентные ставки более агрессивно, о чем политики заявили еще в начале этого месяца. Резкий инфляционный скачок открыл дверь для повышения процентных ставок на полпроцента уже на майском заседании комитета, так как инфляция вряд ли снизится до цели Центрального банка в 2% в ближайшее время. Не стоит забывать о том, что Китай ушел в глубокую изоляцию после очередной вспышки Covid-19, а увеличение спроса только усугубляет проблемы в цепочках поставок.

Совсем недавно премьер-министр Китая Ли Кэцян выпустил предупреждение о возможных рисках для экономического роста. Это свидетельствует о повышенной обеспокоенности перспективами дальнейшего восстановления ВВП, поскольку широкомасштабные введения ограничений и блокировок из-за Covid нарушают производство и цепочки поставок, что приводит к непредвиденным расходам и тратам. По словам политика, Китай изучит и примет более мягкую экономическую политику по мере необходимости для поддержки экономики.

Что касается президента США Джо Байдена, то, как я отмечал выше, он подвергся критике за то, что не смог обуздать цены, так как простым американцам теперь приходится платить непомерно высокие цены за топливо и продукты. Инфляция в более широком смысле усложнит усилия демократов по сохранению своего небольшого отрыва на промежуточных выборах в конце этого года. В то же время нарастают риски того, что высокие потребительские цены приведут экономику к рецессии. Растущий хор экономистов предсказывает, что экономическая активность сократится в ближайшее время довольно существенно, так как потребители снизят свои расходы в ответ на более высокие цены. Резкое вмешательство ФРС в свою денежно-кредитную политику в стремлении наверстать упущенное также станет серьезным ударом по экономике – рост стоимости заимствований еще никогда не помогал справиться с кризисом.

Базовая инфляция, без учета волатильных категорий в виде энергоносителей и продуктов питания, выросла на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6,5% по сравнению с прошлым годом. Это меньше, чем прогнозировалось. Выросла и стоимость услуг. Так, средний прирост составляет 5,1% по сравнению с прошлым годом – это самый большой скачок с 1991 года.

По прогнозам ряда экономистов, к концу года инфляция снизится до уровня в 6%, что будет и дальше оказывать давление на ФРС и ее председателя Джерома Пауэлла. Как я отмечал выше, ожидается, что Центральный банк повысит процентные ставки на полпункта на своем следующем заседании в мае и, возможно, на одном или нескольких заседаниях после этого. Однако произойдет второе повышение не раньше, чем начнется сокращение баланса ФРС.

Тот факт, что рост заработной платы не успевает за ценами, лишь подливает масла в огонь. Даже несмотря на то, что работодатели повышают заработную плату, чтобы привлечь и удержать работников, инфляция съедает значительную часть доходов американцев. Средняя почасовая заработная плата с поправкой на инфляцию в марте снизилась на 2,7% по сравнению с годом ранее, что стало 12-м снижением подряд.

Что касается технической картины пары EURUSD

Геополитическая напряженность вокруг России и Украины вновь выросла до достаточно серьезного уровня, так как Киев явно затягивает с переговорами. Учитывая агрессивность политики ФРС, лучше всего ставить на дальнейшее укрепление доллара. Для возврата рынка под свой контроль покупателям евро необходим прорыв выше 1.0930, что позволит выстроить коррекцию к максимумам 1.0970 и 1.1010. В случае снижения торгового инструмента покупатели смогут рассчитывать на поддержку в районе 1.0840, как это было в конце прошлой недели. Ее пробой быстро столкнет торговый инструмент на минимумы 1.0810 и 1.0770.

Но не только в США наблюдаются такие проблемы. Вчера стало известно, что стремительный рост стоимости жизни лишает и британцев преимуществ сильного рынка труда. Да, всем может показаться радостным, что безработица упала до 3,8% за три месяца – самого низкого уровня с конца 2019 года. Количество вакансий в марте этого года выросло до нового рекорда почти в 1,28 миллиона человек, что отражает острую нехватку рабочих мест. Однако все это не помогает британцам зарабатывать, так как высокая инфляция, стоимость услуг и коммунальные платежи вместе с ценами на топливо съедают львиную долю их дохода. Тем не менее, как отмечают некоторые эксперты, наблюдаемого ускорения роста заработной платы, вероятно, будет достаточно, чтобы убедить Банк Англии снова повысить процентные ставки в мае этого года. Но, несмотря на рост рынка труда, постоянная нехватка квалифицированных специалистов и рабочей силы наряду с растущими затратами создают дополнительную нагрузку на домохозяйства, вынуждая работодателей повышать зарплаты в расчете на поиск нужных сотрудников, что еще больше подогревает инфляцию.

Что касается технической картины пары GBPUSD

Фунт провалил нижнюю границу бокового канала и продолжает медвежий тренд. Быкам нужно думать над тем, как возвращать сопротивление 1.3040. Прорыв этого диапазона откроет дорогу к 1.3105 и затем к 1.3140. Если же медведи добьются пробоя 1.2990, можно смело ловить фунт в районах 1.2950 и 1.2910. Пока ничто не указывает на то, что быки будут активно бороться за рынок даже на текущих минимумах. Вышедшие недавно данные по экономике Великобритании еще раз это доказали.

Рекомендую ознакомиться:

Американская инфляция укрепляет доллар, давит на экономику и не оставляет ФРС выбора

Исследование МВФ: в коррумпированных странах все чаще пользуются криптовалютами

Британцы стали еще бедней

Китай продолжает бить тревогу

Простые советы по торговле для начинающих трейдеров. Разбор вчерашних сделок на Форекс. Пара GBPUSD на 13 апреля