FX.co ★ Мартовский протокол ФРС указывает на более жесткую политику – уместна ли она?

Вчерашняя публикация протокола заседания Федеральной резервной системы привела к всплеску волатильности на валютном рынке, но более серьезное падение наблюдалось на американском фондовом рынке. Учитывая, что ожидания практически совпали с итоговыми результатами, давление на европейскую валюту и британский фунт было сдержанным. Сильная перепроданность евро и жесткая позиция покупателей фунта в районе 1.3050 пока ограничивают дальнейший нисходящий потенциал торговых инструментов.

Как стало известно, Федеральная резервная система, по всей видимости, начнет ежемесячно сокращать свой баланс на сумму 95 миллиардов долларов. Это еще больше ужесточит денежно-кредитную политику, так как Центральный банк планирует и дальше повышать процентные ставки для противодействия самой высокой инфляции за четыре десятилетия.

В мартовском протоколе указано, что многие чиновники уже тогда выступали за повышение ставок на полпроцента, но все же проголосовали за изменения ставки на четверть пункта в свете военной спецоперации России на территории Украины. Примечательно, что политики ФРС рассматривали сразу несколько повышений на полпункта, которые, возможно, будут целесообразны в будущем. Об этом, кстати, совсем недавно говорил нам и председатель Федеральной резервной системы Джэром Пауэлл, что рынки изначально проигнорировали.

Что касается баланса ФРС, то чиновники предложили начать его сокращение максимальным ежемесячным темпом в 60 миллиардов долларов (казначейские облигации) и 35 миллиардов долларов (ипотечные ценные бумаги). К слову, это вдвое выше ожиданий рынка, где экономисты прогнозировали снижение нагрузки на баланс ФРС в размере 50 миллиардов долларов в месяц.

Очевидно, что одновременное сокращение баланса ФРС и повышение процентных ставок приведут к резкому развороту Центрального банка в борьбе с инфляцией, так как еще в прошлом месяце регулятор покупал облигации, пытаясь сделать посадку экономики более плавной. Ожидается, что FOMC одобрит сокращение баланса на своем следующем заседании 3-4 мая, а также повысит процентные ставки сразу на 0,5%. Об этом, кстати, вчера говорили и представители ФРС в ходе интервью.

К примеру, президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли сравнила высокую инфляцию с безработицей, заявив, что более высокие цены так же вредны, как и отсутствие работы. Дейли сказала, что ФРС будет использовать свои инструменты для борьбы с инфляцией во всю мощь. «Если у вас нет уверенности в том, что мы настроены очень серьезно, позвольте мне в этом вас переубедить», — сказала она. С аналогичными заявлениями выступила и глава ФРС Лаэль Брейнард. Она указала, что повышение процентных ставок может происходить более агрессивными темпами, чем обычное увеличение на 0,25 процентного пункта. Брейнард обычно выступает за мягкую политику и низкие ставки, но даже она заявила, что Центральный банк должен действовать быстро и агрессивно, чтобы снизить инфляцию. «В настоящее время инфляция слишком высока, и риск ее дальнейшего роста достаточно серьезен», – сказала она в подготовленном выступлении.

Возвращаясь к протоколу ФРС, участники заседания согласились с тем, что они добились существенного прогресса по своим целям: низкий уровень безработицы и сильные темпы роста экономики после пандемии — и теперь можно смело начать процесс сокращения размера баланса. Также было заявлено о том, что в случае дальнейшего увеличения ценового давления, что сейчас и наблюдается, целесообразно будет одно или несколько более агрессивных повышений процентных ставок на 50 базисных пунктов.

Напомню, что теперь основной задачей Федеральной резервной системы является возврат инфляции к нейтральной ставке — это теоретический уровень, который не ускоряет и не замедляет экономическую активность и находится около 2,4%. Официальные лица Центральногобанка также отметили, что в зависимости от экономических и финансовых событий может быть оправдан переход к более жесткой политике. Напомню, что, по последним данным, индекс потребительских цен в феврале 2022 года вырос на 7,9%, что является самым высоким показателем с 1982 года. Целевой показатель инфляции ФРС в 2% основан на отдельном показателе, индексе цен на личное потребление, который вырос на 6,4% за 12 месяцев до февраля.

Может быть интересно:

Простые советы по торговле для начинающих трейдеров. Разбор вчерашних сделок на Форекс. Пара EURUSD на 6 апреля

ФРС будет повышать ставки более агрессивно – уже точно

На фондовом рынке началось то, о чем все предупреждали

Что касается технической картины пары EURUSD

Геополитическая напряженность вокруг России и Украины вновь выросла до достаточно серьезного уровня, так как Киев явно затягивает с переговорами. Учитывая агрессивность политики ФРС, лучше всего ставить на дальнейшее укрепление доллара. Для возврата рынка под свой контроль покупателям евро необходим прорыв выше 1.0925, что позволит продолжить коррекцию к максимумам: 1.0970 и 1.1010. В случае снижения торгового инструмента покупатели смогут рассчитывать на поддержку в районе 1.0880. Ее пробой быстро столкнет торговый инструмент на минимумы: 1.0840 и 1.0770.

Что касается технической картины пары GBPUSD

Фунт остается в широком боковом канале, и для продолжения роста быкам нужно думать над тем, как возвращать сопротивление у основания 31-й фигуры. Прорыв этого диапазона откроет дорогу к 1.3135 и затем к 1.3165 – верхняя граница бокового канала. Если же медведи добьются пробоя 1.3060 и выхода за пределы нижнего диапазона, можно смело ловить фунт в районах 1.3000 и 1.2960.