FX.co ★ EUR/USD. Jeda

Pekan lalu, pasangan euro-dolar melonjak lebih dari 500 poin, naik dari level terendah 1.0378 ke level tertinggi 1.0889. Namun, pembeli tidak mencoba untuk menembus level 1.09. Sebaliknya, pasangan mata uang ini terkonsolidasi dalam rentang 1.08, bergerak menyamping karena kalender ekonomi yang hampir kosong pada hari Senin.

Pada hari Senin itu, laporan makroekonomi penting dari Jerman menunjukkan gambaran yang beragam. Sementara produksi industri menunjukkan pertumbuhan yang kuat, ekspor mengalami penurunan yang signifikan. Akibatnya, pasangan EUR/USD kesulitan menemukan arah yang jelas. Selama sesi Eropa, pasangan ini berfluktuasi, awalnya turun ke batas bawah rentang 1.08 di 1.0806, sebelum naik beberapa puluh poin untuk mencapai level tertinggi harian di 1.0875.

Produksi industri Jerman naik 2,0% pada bulan Januari, menandai tingkat pertumbuhan tercepat sejak Juni tahun lalu. Analis sebelumnya memprediksi peningkatan yang lebih moderat sebesar 1,6%. Lonjakan ini terutama didorong oleh kenaikan tajam dalam produksi mobil, yang melonjak sebesar 6,4%. Selain itu, hasil bulan Desember direvisi ke atas. Awalnya, produksi dilaporkan mengalami kontraksi sebesar 2,4%, tetapi data yang diperbarui menunjukkan penurunan hanya 1,5%.

Namun, ekspor Jerman turun 2,5% pada bulan Januari secara bulanan, bertentangan dengan ekspektasi peningkatan sebesar 0,5%, menandakan prospek ekonomi yang tidak pasti. Surplus trading negara tersebut untuk bulan Januari tercatat sebesar 16 miliar euro, jauh di bawah 20,6 miliar euro yang diharapkan oleh analis.

Laporan makroekonomi yang bertentangan ini tidak memberikan dukungan yang jelas baik bagi pembeli maupun penjual pasangan mata uang EUR/USD. Selain itu, konteks fundamental yang lebih luas menimbulkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Komisaris Perdagangan Eropa Maros Sefcovic menyatakan pada hari Senin bahwa Washington tidak berniat mencegah perang dagang dengan Uni Eropa dan tidak berencana untuk merundingkan kesepakatan dengan Brussels. Dia mencatat bahwa pihak AS "tidak ingin bernegosiasi."

Seperti yang diketahui secara luas, tarif 25% AS untuk semua impor baja dan aluminium dari Uni Eropa dijadwalkan mulai berlaku dalam dua hari. Meskipun mantan Presiden Trump dapat memilih untuk membatalkan atau menunda tarif ini kapan saja, komentar Sefcovic menunjukkan bahwa tidak ada tindakan seperti itu yang diharapkan.

Pernyataan ini menekan dolar, terutama karena Sefcovic mengisyaratkan kemungkinan tindakan balasan (tanpa merinci). Di sisi lain, pasar masih mempertimbangkan bahwa presiden AS mungkin menunda tarif pada menit terakhir, seperti yang dia lakukan dengan tarif untuk Meksiko dan Kanada (menundanya hingga 2 April).

Selain itu, data inflasi utama AS akan dirilis pada hari Rabu dan Kamis. Menjelang laporan ini, pedagang EUR/USD ragu untuk mengambil posisi besar, baik panjang maupun pendek.

Perkiraan awal menunjukkan bahwa CPI bulan Februari mungkin akhirnya mulai melambat—hanya sedikit, tetapi faktor kuncinya adalah bahwa itu akan cenderung menurun. Indeks Harga Konsumen keseluruhan diharapkan mencapai 2,9% tahun-ke-tahun (turun dari target 3,0% bulan Januari), sementara CPI inti diproyeksikan sebesar 3,2%, dibandingkan dengan 3,3% bulan sebelumnya. Penting untuk dicatat bahwa rilis ini tidak akan mengubah keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Maret. Namun, ini dapat mempengaruhi sentimen pasar mengenai kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Mei.

Saat ini, pasar melihat peluang 50/50 untuk pemotongan suku bunga pada bulan Mei. Jika CPI bulan Februari meningkat alih-alih melambat, trader kemungkinan akan mengalihkan fokus mereka ke pertemuan bulan Juni, terutama setelah Powell baru-baru ini menyatakan bahwa Fed "dapat bersabar." Di sisi lain, jika CPI melambat lebih dari yang diharapkan, kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Mei akan tetap ada, memberikan tekanan signifikan pada dolar.

Mengingat ketidakpastian ini, tidak mengherankan jika trader EUR/USD berhati-hati. Setelah reli tajam 500 poin, pasangan ini pada dasarnya terhenti, menunggu rilis kunci. Selain itu, "periode tenang" dimulai—jendela 10 hari sebelum pertemuan Fed di mana pembuat kebijakan dilarang membuat pernyataan publik tentang kebijakan moneter.

Mengingat ketidakpastian saat ini, pendekatan menunggu dan melihat tampaknya masuk akal untuk pasangan ini. Pembeli belum dapat menembus di atas level 1,09, sementara penjual kesulitan mendorong harga di bawah 1,0800. Ke depan, ada dua kemungkinan skenario: pasangan ini bisa melanjutkan tren naiknya, yang akan membutuhkan penahanan yang kuat di atas garis Bollinger Bands atas pada kerangka waktu H4 di 1,0890, atau mungkin memasuki koreksi luas, berpotensi turun ke 1,0750 atau lebih rendah. Saat ini, tidak ada sinyal jelas yang mendukung salah satu hasil, menciptakan semacam "jeda."