FX.co ★ USD/JPY: Yen Mendengarkan dan Bertindak

Minggu lalu, pasangan USD/JPY turun tepat 500 pip, dengan harga pembukaan 154,72 dan harga penutupan 149,72. Penurunan signifikan ini didorong oleh melemahnya dolar dan menguatnya yen, yang didukung oleh percepatan inflasi di ibu kota Jepang.

Minggu ini, tren menurun telah terhenti, tetapi belum berhenti sepenuhnya. Sentimen bearish terus mendominasi pasangan ini, dengan pengujian level 148 oleh para trader untuk pertama kalinya sejak awal Oktober. Sebagai gambaran, pasangan ini mendekati kisaran harga 157 hanya tiga minggu yang lalu, menandai penurunan hampir 1.000 pip dalam sebulan—hasil luar biasa yang mungkin belum mencapai batasnya. Hasil yang mengesankan.

Support berikutnya terletak di 148,60 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik 4 jam), diikuti oleh 146,70 (batas bawah cloud Kumo pada grafik harian). Tanpa intervensi dari Powell atau laporan nonfarm payrolls, pasangan ini bisa menguji level 146 bulan ini. Pendorong utama momentum penurunan USD/JPY adalah selisih yang semakin besar dalam kebijakan moneter Federal Reserve dan Bank of Japan. Pasar semakin percaya bahwa The Fed akan memangkas suku bunganya sebesar 25 poin basis bulan ini sementara BOJ mungkin menaikkan suku bunganya dengan jumlah yang sama.

Namun, para trader hampir yakin bahwa The Fed akan memangkas suku bunga bulan ini. Bank sentral akan menyimpan opsi jeda untuk tahun depan ketika Donald Trump secara resmi menjadi Presiden ke-47 Amerika Serikat.

Laporan nonfarm dan inflasi (data pertumbuhan pasar akan dipublikasikan Jumat ini, dan data pertumbuhan CPI dan PPI minggu depan) dapat mengubah keseimbangan mendukung jeda Desember, tetapi saat ini, skenario dasarnya adalah pemotongan suku bunga sebesar 25 poin basis.

Namun, skenario yang mungkin terjadi untuk rapat BOJ Desember adalah kenaikan suku bunga sebesar 25 poin basis. Beberapa argumen mendukung skenario ini.

Pertama adalah inflasi. Data pertumbuhan CPI nasional di Jepang untuk November akan dirilis setelah rapat Desember BOJ (secara harfiah keesokan harinya). Namun, para anggota bank sentral akan memiliki Indeks Harga Konsumen Tokyo untuk November, yang dianggap sebagai indikator utama untuk menentukan dinamika harga di seluruh negeri. Dan indikator tersebut menunjukkan percepatan inflasi. Misalnya, CPI keseluruhan Tokyo telah menurun selama dua bulan sebelumnya, mencapai 1,8%. Namun pada bulan November, laju pertumbuhan meningkat menjadi 2,6% (dengan prediksi 2,2%). CPI inti Tokyo, tidak termasuk harga makanan segar, juga menurun selama dua bulan sebelumnya tetapi meningkat lebih kuat daripada yang diharapkan pada bulan November menjadi 2,2% (dari prediksi 2,0%).

Argumen kedua yang mendukung kenaikan suku bunga BOJ pada bulan Desember adalah retorika kepala bank sentral, Kazuo Ueda. Pada hari Sabtu, ia mengatakan kenaikan suku bunga berikutnya "dekat", mengutip data ekonomi yang mendukung. Selain itu, ia mengatakan, tren upah adalah kunci untuk langkah selanjutnya menuju normalisasi kebijakan moneter. Pernyataan penting ini perlu dilihat melalui prisma pernyataan terbaru Perdana Menteri Jepang Shigeru Ishiba, yang menyerukan kenaikan upah signifikan selama "shunto" berikutnya (yaitu, pembicaraan musim semi dengan serikat pekerja) pada tahun 2025.

Menurut survei terbaru Reuters, 56% ekonom memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, sementara 90% percaya bank sentral akan menaikkan suku bunga menjadi 0,50% pada Maret 2025. Prediksi median menunjukkan suku bunga akhir sebesar 1,00%.

Pasangan USD/JPY mempertahankan potensi untuk terus turun. Namun, memasuki posisi jual akan bijaksana hanya setelah pasangan ini menembus level support terdekat di 148,60 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik 4 jam). Target berikutnya untuk pergerakan turun adalah 148,00 (garis tengah Bollinger Bands pada grafik mingguan), dengan penembusan membuka jalan menuju 146,70 (batas bawah cloud Kumo pada timeframe D1).