FX.co ★ USD/JPY: Semua Mata Tertuju pada Inflasi

Pada pertengahan September, pasangan USD/JPY mencapai titik terendah dalam 2,5 bulan di 139,60, kemudian berbalik naik lebih dari 1.500 poin, mencapai 156,76 minggu lalu. Koreksi signifikan sebesar 250 pip mengikuti rally ini. Minggu ini, pasangan ini menunjukkan dinamika yang beragam: kenaikan 130 pip pada hari Rabu diimbangi dengan penurunan 100 pip pada hari Kamis. Para trader kesulitan menemukan arah yang jelas di tengah latar belakang fundamental yang ambigu.

Dalam beberapa minggu terakhir, USD/JPY melonjak di tengah peristiwa politik besar di Jepang dan AS. Setelah hasil pemilihan parlemen mendadak di Jepang, Partai Demokrat Liberal yang berkuasa memberikan hasil yang tidak terduga lemah, membuat Perdana Menteri Shigeru Ishiba hampir mengundurkan diri. Krisis politik ini bertepatan dengan pemilu presiden AS, saat Donald Trump muncul sebagai pemenang. Dalam "badai sempurna" ini, pasangan mata uang tersebut naik 1.500 poin. Namun, rally minggu lalu kehilangan tenaga karena "efek Trump" awal memudar, dan Ishiba terpilih kembali sebagai perdana menteri Jepang.

Dengan meredanya gejolak politik, perhatian kembali ke faktor fundamental klasik, terutama perbedaan antara Bank of Japan dan Federal Reserve. Skenario dasar apat Desember Fed mengasumsikan pemotongan suku bunga 5 poin basis (probabilitas 51%). Skenario alternatifnya level suku bunga tidak berubah (probabilitas 49%). Artinya, suku bunga Fed akan diturunkan, atau bank sentral AS akan menekan jeda.

Skenario dasar untuk rapat Desember BOJ adalah mempertahankan sikap tunggu dan lihat. Skenario alternatif adalah menaikkan suku bunga.

Dengan kata lain, bahkan skenario dasar mendukung penjual USD/JPY.

Pada akhir Oktober, BOJ mempertahankan kebijakan moneter, tetapi memberi sinyal kenaikan suku bunga lain bisa terjadi di masa depan. Prakiraan kuartalan bank sentral memprediksi inflasi tetap sekitar 2% "dalam beberapa tahun mendatang" dan memproyeksikan indeks harga konsumen (CPI) 2,5% pada akhir tahun fiskal di bulan Maret.

Gubernur BOJ Kazuo Ueda menyatakan kekhawatiran atas risiko inflasi pada konferensi pers belakangan ini, menyatakan bahwa bisnis semakin bersedia menaikkan upah dan harga. Ia menekankan bahwa BOJ akan terus menyesuaikan pelonggaran moneter untuk mencapai proyeksi ekonomi dan harga.

Dalam konteks ini, data inflasi Jepang akan menjadi krusial. Jika indikator utama kembali meningkat, kemungkinan kenaikan suku bunga Desember akan meningkat, yang berpotensi mendorong USD/JPY turun tajam ke kisaran 151-152. Sebaliknya, yen bisa berada di bawah tekanan signifikan jika inflasi terus melambat.

Data inflasi Jepang untuk bulan Oktober akan dirilis pada 22 November selama sesi Asia. Menurut perkiraan awal, Headline CPI diperkirakan turun menjadi 2,2%, laju terlemah sejak Januari 2024. Jika indikator ini berada pada level prakiraan (atau di zona merah), tren menurun akan tercatat untuk bulan kedua. Core CPI (tidak termasuk makanan segar) diperkirakan turun menjadi 2,2% (tingkat pertumbuhan terlemah sejak April tahun ini). Ini akan menandai penurunan dua bulan berturut-turut setelah pertumbuhan empat bulan dari Mei hingga Agustus.

Seperti yang kita lihat, perkiraan awal tidak menguntungkan yen. Namun jika bertentangan dengan prakiraan, inflasi di Jepang kembali meningkat (terutama jika core CPI meningkat), penjual USD/JPY mungkin akan meningkatkan upaya mereka.

Dengan ketidakpastian seperti itu, pendekatan tunggu dan lihat mungkin bijaksana. Laporan inflasi yang akan datang dapat memicu volatilitas signifikan dalam pasangan mata uang ini, tetapi arah harga akan bergantung pada hasil rilis.

Dari perspektif teknikal, USD/JPY telah diperdagangkan antara Bollinger Bands tengah dan atas sejak Jumat lalu, dalam kisaran 153,60–156,20. Jika bear melintasi batas bawah kisaran, target berikutnya dari pergerakan turun akan terletak di level 151,20, Bollinger Band bawah pada grafik harian. Sebaliknya, breakout ke atas 156,20 dapat mengarah ke 159,00, Bollinger Band atas pada grafik mingguan.