FX.co ★ GBP/USD: Inflasi Inggris Meningkat, tetapi Pound Tetap Tertekan

Pada hari Rabu, pasangan GBP/USD mencapai level tertinggi mingguan namun gagal bertahan dalam kisaran 1,27. Laporan inflasi Inggris hanya memberikan support sementara bagi pound, meskipun hampir semua komponen rilis berada di zona hijau. Namun, dolar kembali terbukti lebih kuat—setelah lonjakan sementara ke level 1,2713, kemudian mundur ke rentang 1,26.

Menariknya, para trader GBP/USD telah mengabaikan fundamental yang menguntungkan untuk pound selama dua hari berturut-turut. Pada hari Selasa, pejabat Bank of England menyuarakan kekhawatiran tentang risiko inflasi, dan laporan hari Rabu semakin menyoroti tekanan inflasi di bulan Oktober, seolah-olah mengonfirmasi kekhawatiran yang disuarakan. Namun, pasangan ini kesulitan memanfaatkan faktor-faktor ini, meskipun sempat menguji angka ke-27.

Mari kita mulai dengan laporan inflasi. Pertama, data inflasi mengejutkan pasar dengan angka utama yang lebih kuat dari perkiraan. Misalnya, Indeks Harga Konsumen bulanan naik menjadi 0,6% (perkiraan: 0,4%), menandai tingkat pertumbuhan tertinggi sejak Maret. CPI tahunan meningkat menjadi 2,3% (perkiraan: 2,2%). Indikator ini berada di zona hijau, melebihi rentang target BoE dan mencapai level tertinggi dalam beberapa bulan (Oktober mencatat tingkat pertumbuhan terkuat sejak April tahun ini).

Core CPI, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, juga mendukung pound, naik menjadi 3,3% YoY (perkiraan: 3,1%).

Indeks Harga Ritel (RPI), yang digunakan dalam negosiasi upah, sesuai dengan perkiraan tetapi tetap menunjukkan tren naik. Dalam istilah bulanan, RPI kembali ke wilayah positif di 0,5%. Dalam istilah tahunan, indeks naik menjadi 3,4% di bulan Oktober setelah turun menjadi 2,7% di bulan September.

Indeks harga pembelian produsen bulanan meninggalkan zona negatif untuk pertama kalinya sejak April tahun ini, naik menjadi 0,1%. Dalam istilah tahunan, indikator ini berada di -2,3% y/y (dengan perkiraan penurunan menjadi -3,0%).

Indeks harga jual produsen juga berakhir di zona hijau: 0,0% m/m (dengan perkiraan -0,1%), -0,8% y/y (dengan perkiraan -1,0%).

Data ini mengonfirmasi bahwa BoE kemungkinan akan mempertahankan sikap kebijakan moneternya saat ini pada pertemuan berikutnya. Pidato terbaru oleh Gubernur BoE Andrew Bailey dan anggota komite lainnya (Claire Lombardelli, Catherine Mann, Alan Taylor) bersifat moderat hawkish, menekankan kekhawatiran tentang risiko inflasi tanpa memberi sinyal kenaikan suku bunga yang akan segera terjadi. Data inflasi terbaru memperkuat kemungkinan jeda pemotongan suku bunga pada bulan Desember saat BoE memantau keberlanjutan inflasi.

Laporan Oktober tentang pertumbuhan inflasi di Inggris harus dilihat melalui prisma pidato-pidato ini: tidak ada keraguan bahwa jika rilis ini dipublikasikan sehari sebelum sidang parlemen, retorika manajemen BoE akan lebih tegas. Namun, mudah untuk menyimpulkan bahwa bank sentral akan berhenti mengurangi suku bunga pada bulan Desember.

Mengapa para trader GBP/USD bereaksi begitu tenang terhadap aliran informasi yang unipolar ini? Menurut saya, ada beberapa alasan.

Mari kita mulai dengan fakta bahwa jeda yang mungkin terjadi pada pertemuan Desember BoE bukanlah sensasi. Ini telah dibahas sejak lama. Asumsi yang hati-hati telah digantikan oleh perkiraan yang percaya diri, terutama setelah kemenangan Donald Trump dan setelah hasil pertemuan November bank sentral Inggris. Saya ingatkan bahwa Andrew Bailey menjelaskan pada konferensi pers terakhir bahwa BoE mungkin mengambil posisi menunggu dan melihat pada pertemuan berikutnya. Menurutnya, bank sentral perlu memastikan bahwa inflasi tetap dekat dengan tingkat target secara berkelanjutan, "jadi laju pelonggaran tidak boleh terlalu cepat atau terlalu tajam." Laporan inflasi terbaru hanya mengonfirmasi asumsi banyak analis.

Dolar tetap menjadi jangkar signifikan untuk GBP/USD, yang masih sangat diminati. Setelah penurunan tiga hari, Indeks Dolar AS (DXY) rebound ke 106,65, didukung oleh sentimen risk-off dan meningkatnya keyakinan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Desember. Menurut CME FedWatch Tool, kemungkinan tidak ada pemotongan suku bunga pada bulan Desember telah meningkat menjadi 45%, naik dari hanya 10-15% minggu lalu, setelah pernyataan hawkish Powell di Dallas, di mana dia mengatakan bahwa bank sentral tidak boleh terburu-buru menurunkan suku bunga). Penurunan signifikan dalam sentimen dovish ini mendukung mata uang Amerika.

Laporan inflasi Inggris hanya memberikan dorongan singkat bagi pound, yang melonjak ke 1,2713 sebelum mundur. Pound cenderung mengikuti pergerakan dolar dan tidak mungkin membentuk tren independen yang kuat dalam waktu dekat. Lonjakan korektif sebaiknya dilihat tanpa katalis signifikan sebagai peluang untuk membuka posisi jual. Target terdekat (dan sejauh ini yang utama) dari pergerakan turun adalah level 1,2600, yang sejajar dengan garis bawah Bollinger Bands pada grafik H4.