FX.co ★ Euro dalam Serangan

Banyak yang diributkan tanpa hasil. Menjelang rilis Indeks Harga Produsen AS, terdapat banyak spekulasi tentang reaksi pasar yang kuat terhadap kejutan inflasi. Pada kenyataannya, perlambatan tak terduga dalam PPI mengakibatkan upaya moderat oleh EUR/USD untuk keluar dari kisaran konsolidasi jangka pendek 1,088–1,094. Para bull tidak mencapai keuntungan signifikan pada upaya pertama mereka. Apakah mereka harus menunggu Rabu hingga data CPI dirilis?

Pada bulan Juli, harga produsen melambat menjadi 0,1% month-over-month dan 2,2% year-over-year. PPI inti tetap tidak berubah dibandingkan Juni dan meningkat sebesar 2,3% selama 12 bulan. Aspek yang signifikan adalah penurunan inflasi jasa untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama. Angka-angka ini menunjukkan proses disinflasi yang sedang berkembang di AS dan memberikan dasar bagi pasar berjangka untuk meningkatkan probabilitas penurunan suku bunga sebesar 50 bps oleh Federal Reserve pada bulan September dari 49% menjadi 54%.

Pasar berjangka masih percaya bahwa the Fed akan memangkas biaya pinjaman sebesar 100 bps pada tahun 2024, yang mengimplikasikan aktivitas pada masing-masing dari tiga rapat FOMC yang tersisa tahun ini. Dalam 12–18 bulan, suku bunga diperkirakan turun menjadi 3%, sebuah sinyal bullish yang jelas untuk EUR/USD.

Ekspektasi Pasar untuk Suku Bunga AS

Goldman Sachs menganggap prediksi tersebut berlebihan dan melihat reaksi pasar terhadap data lapangan kerja AS untuk bulan Juli sebagai berlebihan. Kenyataannya, tidak ada pembicaraan soal resesi di AS. Ekonomi Amerika memang terlihat lebih lemah daripada sebelumnya, tetapi PDB masih bisa tumbuh di atas tren. Kinerja ini memungkinkan The Fed untuk tidak terburu-buru melonggarkan kebijakan moneter. Begitu pasar menyadarinya, cerita awal 2024 dengan penguatan dolar AS akan kembali terulang. Terkait dengan hal ini, Goldman Sachs merekomendasikan untuk menjual EUR/USD.

Strategi ini didukung oleh penurunan keyakinan investor terhadap ekonomi Jerman pada bulan Agustus ke level terendah sejak Januari, di tengah gejolak di pasar keuangan global. Sebagai mata uang prosiklus, euro bereaksi kuat terhadap memburuknya kondisi ekonomi global. Jika AS, Tiongkok, Jepang, dan Jerman menghadapi masalah, EUR/USD kemungkinan akan bergerak turun.

Dinamika Keyakinan Investor terhadap Ekonomi Jerman

Namun, rilis data Indeks Harga Konsumen AS akan menjawab semua pertanyaan. Pendapat ini muncul di forex, tetapi seperti halnya dengan PPI, mungkin ini hanya banyak basa-basi. Para investor secara bertahap mengalihkan fokus mereka dari inflasi ke resesi, sehingga reaksi pasar mungkin akan tenang. Kami akan menunggu dan memperhatikan.

Secara teknikal, pada grafik harian EUR/USD, kegagalan para bull untuk menembus resistance di level pivot 1,0945 menunjukkan kelemahan di kalangan para bull. Namun, upaya kedua mungkin lebih berhasil, sehingga keputusan untuk kembali masuk ke posisi long setelah berhasil menguji batas atas dari kisaran konsolidasi 1,0880-1,0940 layak untuk dipertimbangkan.