FX.co ★ Dolar Bertahan Setelah Tsunami

Sebuah tsunami terjadi akibat gempa bawah laut yang memindahkan sejumlah besar air. Air ini harus bergerak ke suatu tempat sebelum akhirnya menetap. Hal yang sama berlaku untuk tsunami pasar. Ada alasan-alasan tertentu. Dalam kasus Black Monday pada 5 Agustus, penyebabnya adalah pengetatan kebijakan moneter oleh Bank of Japan dan ketakutan akan resesi dalam ekonomi AS setelah laporan pekerjaan untuk bulan Juli yang mengecewakan. Ada konsekuensinya. Untuk EUR/USD, nilainya melonjak di atas tertinggi 7 bulan pada angka 1.1. Ini seperti penetapan kembali air. The Fed dan BOJ menenangkan para investor, dan banyak aset mengalami naik-turun seperti roller coaster.

Pertanyaan bernilai miliaran dolar: ke mana indeks USD akan bergerak? Di satu sisi, Federal Reserve tidak merahasiakan keinginannya untuk memangkas suku bunga federal pada bulan September, yang, ditambah dengan perlambatan ekonomi AS, menggambarkan gambaran bullish untuk EUR/USD. ING meyakini bahwa pasangan mata uang utama ini akan kembali di atas angka 1.1 dalam waktu dekat, dan MUFG memperkirakan perjalanan ke utara akan berlanjut hingga kuartal kedua tahun 2025. Ya, pemilihan presiden di AS akan meningkatkan gejolak di pasar keuangan, tetapi tidak mungkin mengubah arah tren.

Di sisi lain, ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga sebesar 100 basis poin pada tahun 2024 terlalu tinggi. Tidak mungkin The Fed akan menekan tombol panik pada bulan September dan secara agresif melonggarkan kebijakan moneter seperti yang diharapkan investor. Menurut pejabat FOMC, ekonomi tidak berada dalam resesi, dan jika kesehatannya terus memburuk, retorika yang lebih dovish dapat diadopsi.

Dinamika ekspektasi pasar terhadap skala pelonggaran moneter oleh The Fed

Pada puncak Black Monday, ekspektasi pasar terhadap skala pelonggaran moneter oleh Fed tahun ini mencapai 150 basis poin, menyarankan tiga pemotongan suku bunga masing-masing 50 basis poin. Secara bertahap, kepanikan mereda, pasar kini pulih, penilaian berubah, dan para bull EUR/USD mundur dari 1.10.

Akankah mereka kembali ke sana? Para ahli Reuters menyarankan bahwa itu tidak mungkin, setidaknya dalam jangka pendek. Konsensus mereka terhadap pasangan mata uang utama adalah 1.08 dalam tiga bulan dan 1.11 dalam dua belas bulan. Dolar AS lebih mungkin menguat terhadap euro daripada turun. Dan ada alasan untuk ini.

Pelemahan ekonomi Amerika adalah semacam gempa yang mempengaruhi seluruh dunia. PDB global juga melambat, yang merupakan kabar buruk bagi mata uang pro-siklus seperti euro. Pasar telah melebih-lebihkan sejauh mana pemotongan tingkat dana federal pada tahun 2024, seperti yang dilakukan pada akhir tahun lalu. Akibatnya, dolar AS menguat pada kuartal pertama.

Dari sudut pandang teknikal, pada grafik harian, EUR/USD berkonsolidasi dalam pola Adam dan Hawa. Pembentukan pola inside bar memberikan kesempatan untuk menentukan titik masuk posisi panjang dari level 1.096 dan posisi pendek dari 1.090. Tinggal menempatkan pending order dan menunggu eksekusinya.