FX.co ★ Laporan CFTC: kepercayaan terhadap dolar semakin kuat

Kejutan yang tidak menyenangkan muncul pekan lalu ketika pertumbuhan PDB AS melambat menjadi 1,6% pada kuartal pertama, di bawah tren jangka panjang dan jauh lebih rendah dari ekspektasi. PMI Manufaktur ISM akan dirilis pada hari Selasa, dan jika angka tersebut turun di bawah perkiraan 50,1, yang tampaknya masuk akal, hal ini menunjukkan bahwa perekonomian sedang melemah dan akan memperkuat ekspektasi The Fed mengenai kemajuan lebih lanjut dalam memperlambat inflasi

Net long position USD meningkat sebesar 7,2 miliar menjadi 32,6 miliar pada pekan pelaporan. Investor spekulatif secara aktif membeli dolar karena mereka semakin yakin bahwa mata uang AS akan menguat dalam beberapa pekan mendatang.

Mata uang Eropa mencatatkan penurunan terbesar – euro, pound, dan franc, serta yen Jepang, sementara mata uang komoditas mencatatkan sedikit perubahan.

Pertemuan yang dilakukan oleh Federal Reserve pada hari Rabu, 1 Mei, akan menjadi acara utama pekan ini. Pertemuan ini seharusnya merupakan pertemuan standar tanpa perkiraan, karena fokus utamanya adalah pada konferensi pers Ketua Fed Jerome Powell. Powell diperkirakan akan mengambil nada yang lebih hawkish, membenarkan konsensus mengenai penurunan suku bunga yang lebih lambat.

Pada Senin pagi, pasar mengantisipasi hanya satu kali penurunan suku bunga tahun ini. Menurut data CME, pasar berjangka menyiratkan penurunan suku bunga sebesar seperempat poin pada bulan September, dengan penurunan berikutnya paling lambat pada bulan Maret 2025. Lintasan ini lebih mulus dibandingkan yang diasumsikan baru-baru ini dan secara umum mendukung imbal hasil yang lebih tinggi, dan akibatnya, juga terhadap dolar.

Kejutan yang kuramg menyenangkan muncul pada pekan lalu ketika pertumbuhan PDB AS melambat menjadi 1,6% pada kuartal pertama, di bawah tren jangka panjang dan jauh lebih rendah dari ekspektasi. PMI Manufaktur ISM akan dirilis pada hari Selasa, dan apabila angka tersebut turun di bawah perkiraan 50,1, yang tampaknya masuk akal, hal ini menunjukkan bahwa perekonomian sedang melemah dan akan memperkuat ekspektasi The Fed mengenai kemajuan lebih lanjut dalam memperlambat laju inflasi.

Secara keseluruhan, situasi terus mendukung dolar yang lebih kuat, tercermin dalam dinamika imbal hasil. Treasury AS bertenor 10-tahun turun menjadi 3,79% pada bulan Desember, mencerminkan ekspektasi pasar akan penurunan suku bunga The Fed dalam waktu dekat, namun pada bulan April, imbal hasil naik menjadi 4,75%, terus-menerus mendekati puncak bulan Oktober sebesar 5,02%.

Tidak ada keraguan bahwa dolar AS masih menjadi instrumen favorit di pasar mata uang. Permasalahan struktural dalam perekonomian AS, seperti utang pemerintah yang meningkat pesat dan defisit anggaran, saat ini tidak mempengaruhi preferensi investor—kepercayaan terhadap dolar yang kuat mengalahkan kekhawatiran apa pun.