FX.co ★ Euro salah menghitung kekuatannya

Bulls menyerang pasangan EUR/USD setelah data Indeks Manajer Pembelian (PMI) zona euro naik ke level tertinggi hampir sepanjang tahun. Namun, pasangan ini gagal untuk bergerak lebih tinggi secara signifikan. Euro terlalu rentan, sementara lawan utamanya, dolar AS, terlalu kuat.

PMI komposit awal zona euro HCOB melonjak menjadi 51,4, yang menunjukkan bahwa PDB Eropa meningkat sebesar 0,3% pada kuartal pertama. Angka ini lebih tinggi dari perkiraan analis Bloomberg sebesar +0,1%. Mungkinkah masa gelap blok mata uang telah berakhir?

Dinamika aktivitas bisnis di zona euro

Jerman memberikan kontribusi yang signifikan terhadap dinamika PMI. Aktivitas bisnisnya melampaui angka 50 untuk pertama kalinya sejak bulan Juni, menantang para pakar Bloomberg yang memperkirakan hasil lain yang tidak mengesankan. Masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa perekonomian Jerman telah mendapatkan kembali statusnya sebagai lokomotif pertumbuhan PDB zona euro, namun perubahan positif selalu diterima untuk EUR/USD, terutama mengingat Perancis terus memainkan peran sebagai pekerja keras.

Secercah cahaya di zona euro tidak bisa dibandingkan dengan Amerika. PDB AS berada di jalur yang tepat untuk meningkat sebesar 2,5% pada kuartal pertama, menurut perkiraan Bloomberg. Tidak mengherankan jika pasar sekuritas AS begitu menarik bagi investor asing, yang menjadi salah satu alasan mengapa dolar menguat.

Apa yang mendorong penurunan EUR/USD, keserakahan atau ketakutan? Kenaikan dolar di tengah meningkatnya konflik geopolitik di Timur Tengah menunjukkan bahwa dolar diuntungkan oleh tingginya permintaan terhadap aset-aset safe-haven. Namun, yen Jepang dan franc Swiss juga dianggap sebagai aset yang dapat diandalkan dalam Forex, namun entah bagaimana mereka termasuk di antara aset yang tidak dapat diandalkan. Pada saat yang sama, mata uang pendapatan seperti peso Meksiko atau dolar Kanada mengalami kerugian yang lebih kecil.

Jelas bahwa keunggulan dolar berasal dari tingginya imbal hasil obligasi dalam mata uang tersebut dan daya tariknya secara umum. Hal ini dapat dipahami dengan melihat suku bunga di negara-negara penerbit mata uang G10.

Suku bunga di negara penerbit mata uang G10

Ketika perekonomian kuat dan selera risiko global tinggi, dolar AS menjadi aset trading yang menguntungkan. Sebaliknya, status yen dan franc sebagai mata uang pendanaan menempatkan mereka di urutan terbawah.

Perekonomian zona euro mungkin membaik, tetapi jika PDB AS tidak mereda, maka pasar yang naik (bullish) tidak dapat mengharapkan kesuksesan. Pasangan mata uang utama terjebak dalam konsolidasi dalam kisaran level 1.061-1.071, menunggu rilis data PDB AS. Hanya data ini yang dapat menantang teori eksepsionalisme Amerika.

Secara teknis, pada grafik harian, kenaikan berupaya untuk kembali ke kisaran nilai wajar level 1.066-1.94. Jika bulls gagal mempertahankan harga pasangan ini di atas level 1.066, hal ini akan memberikan alasan untuk menjual.