FX.co ★ EUR/USD: Menantikan turbulensi harga

Pasangan euro-dolar terus bertahan dalam kisaran angka 8 sambil menunggu peristiwa penting minggu ini. Menyusul penurunan kemarin, harga kembali ke posisi sebelumnya. Namun, kita harus mendekati fluktuasi harga saat ini dengan tingkat skeptisisme yang cukup besar, karena hasil pertemuan ECB pada bulan April dan (terutama) laporan inflasi yang akan diterbitkan di Amerika Serikat dapat secara signifikan membentuk kembali gambaran fundamental pasangan ini.

Secara keseluruhan, ketahanan pembeli EUR/USD layak mendapat pujian tersendiri. Meskipun banyak faktor fundamental yang mendukung skenario bearish untuk pasangan ini, pembeli telah dengan gigih mempertahankan (dan terus mempertahankannya) posisi mereka, bahkan tidak mengizinkan penjual untuk menguji angka 7. Melihat grafik mingguan dari pasangan ini, kita dapat melihat bahwa untuk minggu kedua berturut-turut, pasangan ini telah naik tanpa pembenaran fundamental yang signifikan.

Misalnya, setelah minggu sebelumnya, kemungkinan mempertahankan status quo pada pertemuan FOMC bulan Juni meningkat menjadi 50%, sedangkan pada bulan Maret, kemungkinan ini adalah sekitar 30%. Selain itu, pasar yakin 100% bahwa setelah pertemuan bulan Mei, anggota regulator Amerika akan mempertahankan sikap menunggu dan melihat.

Jika Indeks Harga Konsumen besok berada di "zona hijau", prospek penurunan suku bunga di bulan Juni akan terhapuskan – kemungkinan skenario seperti itu akan turun menjadi 40-30%, atau bahkan 20% jika inflasi meningkat. dikritik oleh anggota FOMC (yang kemungkinan besar terjadi). Menurut perkiraan, CPI secara keseluruhan akan kembali menunjukkan tren meningkat, sedangkan indeks inti akan melambat. Jika kedua indikator menunjukkan ketahanan, kenaikan dolar akan mendapatkan keuntungan signifikan lainnya.

"Warna hijau" dari inflasi bulan Maret tidak hanya menunda kemungkinan tanggal penurunan suku bunga pertama namun juga mendorong pasar untuk merevisi volume pelonggaran The Fed. Saat ini, terdapat peningkatan skeptisisme di kalangan para ahli mengenai kredibilitas dot plot bulan Maret. Ingatlah bahwa mayoritas anggota Komite memperkirakan tiga kali penurunan suku bunga pada tahun 2024, dengan total 75 basis poin. Namun, bahkan sebelum data inflasi dirilis, beberapa analis mempertanyakan perkiraan ini.

Misalnya, setelah publikasi data yang kuat mengenai pasar tenaga kerja AS pada bulan Maret, para analis di PIMCO (sebuah perusahaan investasi Amerika, salah satu investor obligasi terbesar di dunia) merevisi perkiraan mereka: sekarang, sebagai skenario dasar, mereka memperkirakan hanya dua tingkat suku bunga yang akan ditetapkan. pemotongan tahun ini. Menurut para analis, perekonomian yang kuat akan mampu menahan kenaikan suku bunga tambahan jika diperlukan.

Skenario ini baru-baru ini tidak dikesampingkan oleh Michelle Bowman, yang, seperti Anda ketahui, adalah anggota Dewan Gubernur Federal Reserve. Terlebih lagi, perwakilan The Fed semakin memperketat retorika mereka akhir-akhir ini. Secara khusus, Presiden Federal Reserve Bank of Atlanta Raphael Bostic menyatakan bahwa dia memperkirakan hanya satu kali penurunan suku bunga tahun ini. Dan bukan pada bulan Juni – menurutnya, Bank Sentral tidak boleh mulai melakukan pelonggaran kebijakan moneter lebih awal dari kuartal keempat tahun 2024.

Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari bahkan menganjurkan untuk mempertahankan status quo tahun ini. Menurutnya, dinamika inflasi menimbulkan kekhawatiran yang besar – jika situasi tidak segera membaik, maka tidak ada gunanya The Fed mulai menurunkan suku bunganya. Meskipun Kashkari tidak memiliki hak pilih tahun ini, retorikanya melengkapi gambaran keseluruhan.

Jerome Powell, Christopher Waller, Adriana Kugler, dan Lorie Logan – semuanya mengakui bahwa The Fed tidak boleh terburu-buru melakukan pelonggaran kebijakan moneter, mengingat tren inflasi terkini. Jika inflasi bulan Maret di AS menunjukkan ketahanannya lagi, seruan hawkish akan terdengar lebih keras, tidak hanya dalam konteks pertemuan bulan Mei namun juga pertemuan bulan Juni.

Oleh karena itu, menjelang peristiwa penting, pasar telah membeku dalam antisipasi: pasangan EUR/USD tidak turun ke area angka 7 namun juga tidak dapat memasuki area level harga ke-9. Mulai besok, 10 April, pasangan ini akan memasuki zona turbulensi harga: pada hari Rabu, Indeks Harga Konsumen akan diterbitkan di AS, dan pada hari Kamis, Indeks Harga Produsen. Selain itu, pada tanggal 11 April, kita akan mempelajari hasil pertemuan Bank Sentral Eropa lainnya, yang mungkin mengumumkan penurunan suku bunga pada bulan Juni.

Dengan kata lain, setelah beberapa hari ke depan, ekspektasi dovish mengenai tindakan lebih lanjut dari The Fed mungkin akan melemah (jika inflasi di AS meningkat), sedangkan terhadap ECB, sebaliknya, ekspektasi tersebut mungkin akan menguat (jika regulator secara transparan mengisyaratkan penurunan suku bunga. di awal musim panas).

Semua ini menunjukkan bahwa pergerakan harga EUR/USD saat ini memang harus diperlakukan dengan tingkat skeptisisme tertentu karena pusaran peristiwa yang akan datang dapat menarik pasangan ini ke bawah 1,0800 (dan bahkan 1,0740) atau mendorongnya ke area angka ke-9 (dengan prospek menaklukkan tingkat harga ke-10). Oleh karena itu, saat ini, disarankan untuk tidak ikut serta dalam pasar: terlalu banyak yang dipertaruhkan.