FX.co ★ USD/JPY. Bermain dengan api: yen dalam zona risiko tinggi

Pasangan USD/JPY sedang melaju menuju angka 152. Hasil dari pertemuan Bank of Japan bulan Maret tidak membantu mata uang Jepang: para trader kecewa dengan kenaikan suku bunga dovish, nada pernyataan yang menyertainya, dan sikap Ueda. Bahkan, pasangan ini sedang naik dengan aktif bahkan sebelum pertemuan, tetapi setelah BOJ mengumumkan keputusannya, pembeli USD/JPY melanjukan pergerakan, menetapkan harga tertinggi lokal baru.

Harga kemungkinan akan mendekati puncak sebelumnya di 151,96, yang tercatat pada Oktober 2022 dan menyebabkan intervensi mata uang oleh otoritas Jepang di pasar. Pasangan mata uang ini berada di wilayah berbahaya, memainkan saraf pemerintah Jepang. Permainan semacam itu penuh dengan konsekuensi: cukup diingat tahun tersebut (2022) ketika pasangan mata uang secara instan turun sebanyak 300 poin sebagai respons terhadap intervensi mata uang, dan kemudian dalam tiga bulan berikutnya, turun sebanyak 2.000 poin lagi. Oleh karena itu, bermain dengan level 151 (apalagi 152) berbahaya. Ini seperti bermain dengan api. Dalam hal ini, disarankan untuk menunggu retracement bearish sebelum Anda memutuskan untuk masuk posisi long. Misalnya, jika Federal Reserve mengecewakan para pembeli dolar dan mempertahankan dot plot-nya dalam bentuk sebelumnya (Desember), pasangan ini mungkin mundur sebanyak 100-200 poin, memungkinkan pembeli USD/JPY untuk "bekerja" dengan posisi long.

Perhatikan bahwa minggu ini, pada akhir pertemuan dua hari, BOJ akhirnya meninggalkan kebijakan suku bunga negatif, yang telah dipertahankan selama delapan tahun. Di satu sisi, ini adalah pergeseran tektonik bagi BOJ yang konservatif. Di sisi lain, keputusan ini sudah sangat diharapkan, terutama setelah hasil awal dari negosiasi antara serikat pekerja dan pengusaha mengenai kenaikan upah. Selain itu, pasar mempersepsikan kenaikan suku bunga 10 poin menjadi nol sebagai keputusan yang dovish: terlalu hati-hati dan, seperti yang mereka katakan.

Komentar atas hasil pertemuan Maret, Gubernur BOJ Kazuo Ueda menekankan bahwa ia tidak memikirkan kenaikan suku bunga tiba-tiba. Dan meskipun kepala bank sentral secara teoritis memperbolehkan perkembangan semacam itu (jika inflasi meningkat, Bank akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga jangka pendek), ia tidak menyebutkan laju dan waktu yang mungkin dari pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut. Pada saat yang sama, ia menyampaikan satu frase yang signifikan – bahwa bank sentral tidak yakin bahwa upah di perusahaan kecil dan menengah akan meningkat.

Perhatikan bahwa hanya satu tahap dari proses negosiasi upah yang telah selesai sejauh ini – dengan perusahaan-perusahaan besar. Perusahaan-perusahaan besar Jepang telah memutuskan untuk meningkatkan upah bagi karyawan mereka secara rata-rata lebih dari 4%, dan fakta ini telah memungkinkan BOJ untuk membuat kemajuan. Namun, masih ada dua tahap negosiasi lagi yang akan datang. Menurut para ahli dari UBS Group, tingkat pengaruh "shunto" terhadap perusahaan kecil dan menengah akan terlihat setelah putaran kedua dan ketiga negosiasi, yang akan berlangsung pada tanggal 22 Maret dan 4 April, masing-masing. Putaran kedua adalah yang paling signifikan karena mencakup lebih dari setengah jumlah total perusahaan. Jika bagian ini dari proses negosiasi gagal, BOJ kemungkinan akan berhenti setidaknya hingga musim semi 2025, hingga "shunto" berikutnya (asumsikan inflasi tidak meningkat selama tahun ini).

Secara keseluruhan, menurut beberapa ahli, jika indikator inflasi tidak melonjak, bank sentral akan mempertahankan suku bunga pada level saat ini setidaknya hingga akhir kuartal pertama 2025.

Ini menunjukkan bahwa, meskipun keputusan hawkish, perbedaan suku bunga antara bank sentral Jepang dan Federal Reserve kemungkinan akan berkurang, tetapi hanya sedikit. Keadaan ini akan terus menekan yen. Selain itu, mata uang Jepang saat ini melemah di tengah rendahnya hasil obligasi pemerintah dibandingkan dengan negara-negara maju lainnya.

Dari perspektif teknis, pasangan USD/JPY pada semua kerangka waktu "tinggi" berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands dan di atas semua garis indikator Ichimoku (termasuk awan Kumo). Semua sinyal teknis menunjukkan posisi long – setidaknya menuju level 152,10 (garis atas Bollinger Bands pada kerangka waktu 1D). Namun! Berbicara tentang posisi long pada level harga yang sangat tinggi (di mana risiko intervensi mata uang meningkat dengan setiap poin), cukup berisiko. Saat ini, disarankan untuk mengambil posisi menunggu dan melihat dan menunggu pullback korektif (idealisnya di bawah level 150,00) untuk memasuki posisi long pada kisaran harga yang lebih aman.