FX.co ★ The Kiwi hadapi ancaman keruntuhan. Gambaran umum NZD/USD

Pada Selasa pagi, Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakannya dari -0,1% ke kisaran 0,0-0,1%, mengakhiri suku bunga negatif selama delapan tahun, dan mengumumkan untuk menghentikan kerangka pengendalian kurva imbal hasil. Pada saat yang sama, BOJ akan melanjutkan pembelian JGB dengan jumlah yang sama seperti sebelumnya dan berjanji untuk segera bereaksi jika suku bunga naik dengan pesat. Yen melemah, sesuai dengan perkiraan keputusan tersebut, dan kami akan membahas konsekuensi jangka panjang dari keputusan BOJ pada tinjauan berikutnya.

Laporan PDB Selandia Baru untuk kuartal keempat akan dirilis pada hari Rabu. Meskipun prakiraan PDB bersyarat positif, tetapi diperkirakan akan meningkat sebesar 0,1% karena sektor jasa. Suku bunga yang tinggi telah merugikan sektor-sektor seperti ritel, manufaktur, dan konstruksi, tetapi sektor jasa terus tumbuh meskipun kondisi sedang mengetat, menjaga momentum positif, dan bersamaan dengan itu, ancaman inflasi tinggi yang berkelanjutan. PMI manufaktur yang disesuaikan secara musiman terus berada di wilayah kontraksi selama 12 bulan berturut-turut.

Oleh karena itu, begitu tanda-tanda perlambatan di sektor jasa muncul, hal ini akan menjadi sinyal yang jelas bagi Reserve Bank of New Zealand, dan tanda-tanda pertama dari perlambatan ini mungkin terlihat jelas dalam laporan PDB Q4.

Dengan hampir tidak adanya pertumbuhan, perekonomian jelas berada di bawah tekanan, terutama dalam konteks pertumbuhan migrasi yang pesat, dan PDB per kapita diperkirakan akan turun selama lima bulan berturut-turut, dengan penurunan sebesar 3,7% pada kuartal keempat dibandingkan kuartal ketiga. Masalah bagi RBNZ adalah dampak melemahnya permintaan terhadap inflasi tidak terjadi secara real-time; proses ini berlangsung selama berbulan-bulan. Oleh karena itu, pertumbuhan ekonomi yang lemah akan berkontribusi terhadap melemahnya inflasi, tetapi dengan penundaan yang cukup lama, dan seruan untuk mengakhiri kenaikan suku bunga bukanlah hal yang diharapkan oleh RBNZ.

Sejak bulan Januari, selisih imbal hasil (yield spread) antara obligasi 10 tahun Selandia Baru dan AS telah menguntungkan UST, memberikan tekanan pada nilai tukar the kiwi dan mendukung dolar. Kami memperkirakan tren ini akan berlanjut di minggu depan. Jika Federal Reserve mengakui ancaman pembaruan inflasi pada pertemuannya hari Rabu, NZD akan bereaksi dengan bergerak turun.

Posisi long bersih NZD turun sebesar 288 juta pada minggu pelaporan, perubahan tersebut signifikan bagi the kiwi, dengan keseluruhan kelebihan sebesar 152 juta. Posisinya netral, tetapi trennya bearish, dengan harga mengarah ke bawah.

Seminggu sebelumnya, kami berasumsi bahwa pasangan ini akan diperdagangkan dalam kisaran 0,6060/0,6210 untuk mengantisipasi data baru. Pada hari Selasa, jelas bahwa breakout ke bawahnya akan terbentuk, dengan support terdekat di 0,6030, diikuti oleh batas bawah channel bearish di 0,5890/0,5910.