FX.co ★ USD/JPY: menuju 150 dan di atas

Pasangan USD/JPY terus menunjukkan dorongan bullish. Yen telah menguat di sekitar level 149 dan mendekati target psikologis yang signifikan, yaitu 150.00. Menilai dari kekuatan pergerakan naik, mengatasi level ini hanya masalah waktu. Sejarah berulang untuk yang ketiga kalinya, menghitung dari tahun 2022.

Menggambar paralel seperti itu memungkinkan kita untuk berspekulasi tentang bagaimana seluruh cerita ini akan berakhir. Secara singkat, pembeli USD/JPY memiliki sekitar 250 poin keuntungan tersisa dalam cadangan. Di luar itu terletak wilayah belum dipetakan yang belum disentuh oleh para pedagang dalam "sejarah modern." Di kisaran harga ini, risiko meningkat secara signifikan—baik karena tindakan oleh otoritas Jepang atau melalui regulasi diri. Dalam kasus pertama, melibatkan intervensi mata uang, sedangkan dalam kasus terakhir, ini terkait dengan para pedagang secara independen memutuskan untuk menutup posisi long (lagi, karena ketakutan akan intervensi).

Tahun lalu, pasangan ini mencapai level tertinggi tahunan (151,92) dan membalik arah sebesar 180 derajat, diduga mengingat bahwa pada level 151,96, kesabaran otoritas Jepang pada tahun 2022 akhirnya habis. Intervensi mata uang massif dilakukan pada saat itu, menguatkan yen oleh beberapa ribu poin. Namun, pada tahun 2023, faktor-faktor fundamental lain, seperti pelemahan greenback akibat perlambatan inflasi di AS dan petunjuk hawkish dari kepala Bank of Japan, memainkan peran. Karena kombinasi dari faktor-faktor ini, pasangan USD/JPY merosot lebih dari seribu poin dalam waktu hanya dua bulan, mencapai 140,27 pada bulan Desember.

Namun, dalam beberapa minggu di bulan Januari, pasangan ini hampir memulihkan semua posisi yang hilang. Jika inflasi AS tidak mengecewakan mata uang Amerika minggu depan, pembeli USD/JPY tidak hanya akan konsolidasi di sekitar level 150 tetapi juga mungkin bertujuan untuk level harga yang lebih tinggi, hingga level 152, yang berfungsi sebagai "garis merah" bersyarat bagi otoritas Jepang.

Intinya adalah bahwa sekarang kita dapat berbicara tentang alasan sistemik untuk kenaikan USD/JPY, yang a priori tidak bisa hilang atau dinetralisir dalam periode singkat. Oleh karena itu, sifat yang berkepanjangan dari tren bullish. Fondasi untuk ini jelas telah diletakkan oleh regulator AS, yang memperketat retorikanya tahun ini. Bank of Japan, sebaliknya, membantah rumor normalisasi kebijakan moneter dalam waktu dekat.

Dengan kata lain, Federal Reserve dan regulator Jepang telah bertukar tempat dalam konteks pesan yang mereka sampaikan, dan laporan-laporan makroekonomi yang dipublikasikan pada bulan Januari hanya memperkuat minat untuk membeli USD/JPY. Peningkatan inflasi keseluruhan di AS, Nonfarm Payrolls yang kuat, dan pertumbuhan yang solid dalam ekonomi Amerika di kuartal keempat - semua rilis ini memperkuat greenback. Selain itu, komentar hawkish dari perwakilan Federal Reserve, yang menunjukkan bahwa bank sentral tidak akan tergesa-gesa dengan pelonggaran kebijakan moneter, lebih lanjut berkontribusi pada sentimen bullish.

Pada akhir Desember, probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Maret hampir mencapai 80%. Setelah publikasi laporan makroekonomi yang disebutkan di atas, probabilitas ini turun menjadi 17% saat ini. Namun, pasar yakin 50% bahwa Federal Reserve akan mengambil langkah ini setelah pertemuan Mei. Mengingat tingkat kepercayaan yang relatif tinggi (50/50), keraguan apa pun tentang realisasi skenario ini akan diinterpretasikan mendukung greenback. Oleh karena itu, jika Indeks Harga Konsumen pada bulan Januari (akan dirilis Selasa, 13 Februari) menunjukkan percepatan, kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter Mei akan berkurang, dan bullish dollar akan mengatur reli lain. Dalam hal ini, pasar akan beralih harapannya ke bulan Juni, mengasumsikan penurunan inflasi AS yang berkelanjutan dan pendinginan pasar tenaga kerja.

Yen terpaksa mengikuti greenback karena tidak memiliki argumen yang mendukung untuk pembalikan. Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, mengatakan pada hari Jumat bahwa peluang mempertahankan kondisi akomodatif sangat tinggi, "bahkan dalam kasus meninggalkan suku bunga negatif." Pada hari Kamis, wakilnya, Shinichi Uchida, mengemukakan posisi yang serupa. Menurutnya, regulator berencana untuk mempertahankan "lingkungan moneter yang stabil dan akomodatif."

Perlu juga dicatat bahwa Bank of Japan akan memutuskan tentang penyesuaian kebijakan moneter tidak lebih awal dari April-Mei, berdasarkan negosiasi antara perwakilan serikat pekerja dan perusahaan-perusahaan mengenai kenaikan upah. Banyak ahli meragukan negosiasi ini akan berakhir dengan sukses (yaitu, cukup berhasil bagi bank sentral untuk memulai normalisasi kebijakan).

Dengan demikian, latar belakang fundamental yang terbentuk berkontribusi pada pengembangan lebih lanjut dari tren bullish dalam USD/JPY, terutama jika inflasi Januari di AS mendukung bullish dollar. Dalam hal ini, dalam jangka menengah, pasangan ini akan kembali ke "batas abyss," yaitu kisaran 151,50-152,00.

Analisis teknis juga menunjukkan prioritas posisi long. Pada semua kerangka waktu "lebih tinggi" (dari H4 dan di atasnya), pasangan ini berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands. Selain itu, pada grafik empat jam dan mingguan, indikator Ichimoku telah membentuk salah satu sinyal bullish terkuatnya, "Parade of Lines." Disarankan untuk menggunakan pullback korektif untuk membuka posisi long dengan target awal di 149,60 (garis atas indikator Bollinger Bands pada D1). Target berikutnya adalah level-level terkenal 150,50 dan 151,00, di sekitar mana disarankan untuk mengambil keuntungan karena reaksi yang mungkin dari otoritas Jepang (setidaknya dalam hal intervensi verbal).