FX.co ★ Dinamika inflasi AS menentukan nasib EUR/USD

Ketika pasar mencoba memahami ke mana arah EUR/USD setelah rilis data inflasi AS untuk bulan Desember, Federal Reserve bingung dengan dinamika harga konsumen. Harga pokok barang menurun selama enam bulan berturut-turut, berakhir pada bulan November, berkat pemulihan rantai pasokan. Namun, di sisi lain, harga jasa terus meningkat. Hal ini menciptakan ketidakpastian yang besar dan mempersulit pengambilan keputusan.

Dinamika Inflasi AS

Federal Reserve memiliki mandat ganda. Bank sentral harus menstabilkan inflasi mendekati target 2% sekaligus mendukung pasar tenaga kerja. Sikapnya yang dovish pada bulan Desember, dengan latar belakang indeks pengeluaran konsumsi pribadi tidak mencapai targetnya, berarti The Fed kini lebih menaruh perhatian pada perekonomian dibandingkan harga. Kenapa ini? Ada keyakinan bahwa Jerome Powell dan rekan-rekannya ingin mendukung pemerintahan saat ini pada pemilu presiden AS 2024. Joe Biden kemungkinan besar tidak akan menyukai gagasan untuk memperlambat perekonomian AS. Merangsangnya melalui pelonggaran kebijakan moneter akan memungkinkan Partai Demokrat untuk menang lagi.

Mungkin alasan sikap dovish The Fed harus dicari dalam dinamika sinkron dari indeks tekanan pada rantai pasokan global dan inflasi di AS. Setelah peningkatan tajam akibat pandemi dan konflik bersenjata di Ukraina, indikator pertama terus menurun dan kembali ke tingkat sebelum pandemi. Inflasi mengikuti lintasan yang sama. Jika demikian, maka suku bunga dana federal harus diturunkan secara bertahap untuk memberikan kondisi yang menguntungkan bagi perekonomian AS seperti sebelumnya.

Dinamika Indeks Tekanan Rantai Pasokan

Apapun kebenarannya, pasar, setelah kebijakan The Fed yang dovish, menginginkan lebih. Dalam perkiraannya, bank sentral mengindikasikan tiga kali penurunan suku bunga dana federal pada tahun 2024, namun investor melihat enam kali penurunan suku bunga. Pasar jelas sudah unggul pada bulan Oktober-Desember dan kini berbalik arah. Investor sedang merevisi pandangan mereka, membiarkan dolar AS menandai awal tahun terbaiknya sejak 2011. Namun, bukan fakta bahwa kenaikan beruntunnya akan terus berlanjut.

TD Securities yakin bahwa setelah pergerakan Forex yang penuh gejolak pada tahun 2023, akan terjadi konsolidasi jangka menengah. Penurunan indeks USD bisa saja menjadi lebih serius pada kuartal keempat, namun investor tidak terburu-buru menyingkirkan mata uang AS. Pada awal tahun 2024, posisinya terkoreksi. Danske Bank bahkan mengklaim bahwa EUR/USD mencapai puncaknya pada akhir Desember dan kini akan turun. Bank menyarankan kliennya untuk menjual euro terhadap dolar AS saat naik.

Pada kenyataannya, lebih baik tidak terburu-buru sampai data inflasi AS untuk bulan Desember dirilis.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, upaya penjual untuk memainkan inside bar tidak membuahkan hasil. Jika pasar tidak bergerak sesuai ekspektasi, kemungkinan besar pasar akan bergerak ke arah sebaliknya. Bukankah prinsip ini menjadi alasan terjadinya breakout pada pasangan mata uang utama di resistance di level 1.098?