FX.co ★ Apakah minyak memasuki pasar bullish?

Mengapa minyak rebound dari posisi terendah dalam 5 bulan? Sekilas, jawabannya tampak jelas – serangan pemberontak Houthi didukung Iran terhadap kapal di Laut Merah memaksa perusahaan mencari rute pelayaran alternatif. Gangguan pada sektor tersebut merupakan bullish factor yang jelas bagi Brent. Namun, kenaikan nilai tukar Laut Utara setelah pengumuman hasil pertemuan Fed bulan Desember menimbulkan keraguan bahwa geopolitik adalah satu-satunya pendorong pergerakan kenaikan harga.

Kenyataannya, kondisi pasar emas hitam masih bearish. Menurut IEA, permintaan global diperkirakan akan tumbuh sebesar 2,3 juta barel per hari pada tahun 2023, namun pada tahun 2024, permintaan tersebut akan melambat sebesar 50% menjadi +1,1 juta barel per hari karena konsumen beralih ke sumber daya yang lebih efisien dan kendaraan listrik. Badan Energi Internasional percaya bahwa peningkatan produksi minyak di negara-negara non-OPEC+ akan cukup untuk memenuhi permintaan ini. Artinya, tanpa pengurangan produksi tambahan yang dilakukan oleh Brent Alliance, harga minyak bisa jatuh hingga di bawah $60 per barel.

Dinamika Kadar Minyak Utama

Memang benar, masalah kelebihan pasokan masih terus terjadi. Itu belum hilang dimanapun. Industri minyak serpih AS telah menantang prediksi perlambatan dan menunjukkan pertumbuhan yang kuat. Produksi minyak di Iran meningkat tajam karena Washington menutup mata terhadap kepatuhan terhadap sanksi. Tindakan terhadap Rusia tidak berhasil, dan Brasil, Guyana, serta negara-negara lain telah meningkatkan pasokan.

Dalam hal ini, serangan Houthi terhadap kapal-kapal di Laut Merah membuat para trader Brent bisa bernapas lega. Terusan Suez sepanjang 192 km merupakan rute tercepat antara Asia dan Eropa. Sekitar 9,2 juta barel per hari, atau 9% dari permintaan global, melewati jalur tersebut pada paruh pertama tahun 2023. Mencari rute alternatif akan membutuhkan waktu dan uang, yang tercermin dari meningkatnya biaya kontrak pengiriman.

Namun Goldman Sachs tidak menganggap hal ini sebagai masalah yang berarti. Menurut perkiraan bank, pengalihan hipotetis sebesar 7 juta barel per hari dalam jangka waktu yang lama hanya akan meningkatkan harga kadar Laut Utara sebesar $3-4 per barel. Geopolitik mempunyai dampak sementara terhadap pasar, dan kita tidak perlu mengharapkan keterlibatan penuh Iran dalam konflik tersebut.

Di sisi lain, poros dovish Federal Reserve adalah cerita yang berbeda. Kenaikan S&P 500 sebesar 15% dari posisi terendah di bulan Oktober, penurunan imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun sebesar 106 bps, penurunan indeks USD, dan penurunan selisih kredit meringankan kondisi keuangan. Intinya, ini adalah mengenai stimulus ekonomi yang signifikan, yang dapat meningkatkan permintaan domestik terhadap minyak dan produk minyak serta mendukung negara-negara lain. Permintaan global sebenarnya terhadap emas hitam mungkin jauh lebih tinggi dari perkiraan IEA. Dan ini bisa menjadi awal dari reli Brent.

Secara teknis, gagasan penerapan pola pembalikan Rising Wedge dapat dikonfirmasi pada grafik harian tingkat Laut Utara. Untuk mencapai hal ini, Brent perlu naik di atas $81 per barel. Entri panjang yang agresif menyiratkan menyerbu resistensi di $79.