FX.co ★ EUR bereaksi tajam terhadap kemungkinan perubahan sikap ECB

Euro dan Poundsterling terus menurun di tengah meningkatnya pembicaraan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) kemungkinan besar akan menjadi yang pertama dalam menurunkan suku bunga tahun depan. Faktanya adalah bahwa terdapat risiko nyata untuk mendorong ekonomi zona euro ke dalam resesi karena perjuangan agresif melawan inflasi.

Pada pertemuan terakhir tahun ini, perkiraan ECB dan pernyataan yang menyertainya akan menjadi sangat penting. Banyak pembuat kebijakan, termasuk Presiden Christine Lagarde, yang sedang mempertimbangkan seberapa agresif mereka harus menahan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga. Dengan inflasi yang melemah dengan cepat, ekonomi yang rapuh, dan pergeseran sikap oleh banyak pembuat kebijakan ECB yang hawkish, para trader memperkirakan bahwa penurunan suku bunga paling cepat dilakukan pada bulan Maret tahun depan. Mereka saat ini memperkirakan bahwa pada akhir 2024 suku bunga di zona euro akan turun menjadi 2,5%, sedangkan pekan lalu, mereka memperkirakan bahwa biaya pinjaman akan tetap di atas 3%.

Euro bereaksi terhadap penurunan ini. Pembicaraan mengenai skenario ini telah berlangsung sejak awal Desember. Hal ini menjelaskan mengapa pasangan EUR/USD telah mulai turun. Mengenai prospek teknikal, pembeli saat ini perlu mempertimbangkan cara untuk mendapatkan kembali kendali di atas level 1,0780. Jika bulls berencana untuk menguasai pasar, mereka harus segera mencapai level 1,0810. Dari level ini, pasangan mata uang ini dapat naik ke level 1,0840. Namun, akan sangat menantang untuk melakukannya tanpa dukungan dari para trader utama. Target utama adalah level tinggi 1,0870. Jika terjadi penurunan, saya memperkirakan aksi signifikan dari para pembeli utama hanya di sekitar level 1,0740. Jika mereka gagal untuk aktif di sana, akan lebih bijaksana untuk menunggu pengujian ulang level terendah di 1,0720 atau membuka posisi beli dari 1,0670.

Jika prediksi pasar benar, ECB akan menjadi yang pertama di antara bank-bank sentral utama yang menurunkan suku bunga tahun depan, mengakhiri siklus pengetatan kebijakan yang agresif. Namun, para pejabat Eropa tidak terburu-buru untuk bertindak meskipun perkiraan baru mereka perlu memperhitungkan situasi ekonomi yang berubah dengan prospek harga yang lebih rendah.

Situasi menantang yang dihadapi para pembuat kebijakan mirip dengan yang terjadi pada Desember 2021, ketika para pejabat ragu-ragu untuk menaikkan suku bunga di tengah sikap agresif Federal Reserve AS. Hal ini mengakibatkan lonjakan inflasi dan pertempuran yang saat ini sedang berlangsung dengan kecepatan penuh. Kini, Christine Lagarde, Presiden ECB, dan rekan-rekannya sedang menghadapi kompromi yang sama, bergulat dengan pertanyaan mengenai kesalahan mana yang lebih baik: menurunkan suku bunga terlalu dini dan membiarkan inflasi kembali naik atau terus meredam pertumbuhan ekonomi yang belakangan ini kurang cemerlang.

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, pekan depan, ECB akan merilis prakiraan yang lebih komprehensif, yang akan mencakup proses pengumpulan data semi-tahunan. Perkiraan bulan Desember juga merupakan satu-satunya di antara empat proyeksi tahunan yang mencakup jangka waktu yang lebih panjang, termasuk tahun 2026. Sebelumnya, ECB memperkirakan bahwa inflasi akan mencapai rata-rata 3,2% tahun depan, kembali ke target 2% pada paruh kedua tahun 2025. Perkiraan ini tampaknya sudah tidak relevan karena pertumbuhan harga konsumen pada bulan November melambat menjadi 2,4%, level terendah sejak pertengahan 2021.