FX.co ★ Harapan akan kebijakan yang lebih longgar mendukung permintaan saham dan obligasi

Hari ini, indeks saham berjangka AS menguat dan dibuka dengan pertumbuhan. Diskusi mengenai bank sentral terkemuka di dunia yang memulai kampanye signifikan untuk menurunkan suku bunga pada tahun depan terus meningkatkan permintaan terhadap aset-aset berisiko, namun tidak semuanya sama-sama beruntung. Kontrak berjangka S&P 500 naik 0,2%, sedangkan NASDAQ teknologi tinggi naik 0,3%. Industri Dow Jones naik hanya 0,1%. Imbal hasil obligasi negara tetap tidak berubah di sekitar 4,2%. Indeks Stoxx 600 diperdagangkan mendekati level tertingginya dalam empat bulan setelah pejabat ECB menunjukkan kemajuan yang cukup dalam memerangi inflasi, menunjukkan bahwa peralihan kembali ke kebijakan yang lebih lemah pada tahun depan dapat dipertimbangkan.

Sementara itu, para trader memperdebatkan keberlanjutan rally pasar saham, yang didasarkan pada harapan akan adanya pembalikan kebijakan yang tajam. Beberapa ahli mencatat bahwa pernyataan dovish terbaru dari para pemimpin bank sentral dapat ditafsirkan secara ambigu. Terlebih lagi, belum ada kepastian apakah para pengambil kebijakan siap mengambil sikap yang lebih lemah saat ini. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika kondisi pasar yang overbought, ditambah dengan tanda-tanda bahwa Federal Reserve mungkin tidak akan menurunkan suku bunga secepat yang diperkirakan, telah memicu koreksi bearish kecil.

Kemungkinan besar, penilaian yang lebih jelas mengenai apakah bank sentral akan terus mempertimbangkan kebijakan lemah pada tahun depan akan bergantung pada data yang masuk, khususnya statistik pasar tenaga kerja. Hari ini, laporan ADP akan dirilis, dan pada hari Jumat, kita menunggu statistik yang lebih penting mengenai lapangan kerja nonpertanian AS.

Seperti disebutkan sebelumnya, di Eropa, tindakan para pembuat kebijakan telah memicu kenaikan obligasi. Pejabat ECB yang lebih hawkish menyatakan kemarin bahwa inflasi menunjukkan perlambatan seperti yang diperkirakan. Isabelle Schnabel, yang termasuk orang terakhir yang menyatakan bahwa masih terlalu dini untuk mengesampingkan kenaikan suku bunga lebih lanjut, menambahkan catatan kehati-hatian, dengan menyatakan bahwa ECB harus berhati-hati dalam pernyataannya mengenai apa yang diharapkan selanjutnya.

Di pasar berjangka, enam kali penurunan suku bunga ECB sebesar seperempat poin pada tahun 2024 kini sudah diperhitungkan sepenuhnya. Bank sentral dapat memangkas suku bunga utama sebesar 150 bps menjadi 2,5%. Terdapat juga kemungkinan hampir 90% bahwa siklus pelonggaran akan dimulai pada kuartal pertama tahun depan. Skenario ini hampir tidak dipertimbangkan tiga minggu lalu.

Dengan latar belakang ini, permintaan obligasi pemerintah AS tinggi karena investor bersiap menghadapi potensi penurunan ketahanan ekonomi AS, yang menjadikan tahun 2023 sebagai tahun yang penuh tantangan.

Adapun gambaran teknikal S&P 500, permintaan indeks kembali pulih. Tugas utama pembeli hari ini adalah mempertahankan level $4.557 dan mendapatkan kembali kendali di $4.582. Hal ini akan membantu memulihkan tren naik dan membuka kemungkinan lonjakan ke level baru di $4.609. Yang sama pentingnya bagi bulls adalah kendali atas $4.637, yang dapat memperkuat posisi pembeli. Jika terjadi pergerakan ke bawah yang disebabkan oleh berkurangnya selera risiko setelah data AS yang lemah, pembeli harus aktif di sekitar $4.557. Penembusan akan cepat mendorong instrumen trading kembali ke $4.553 dan membuka jalan ke $4.515.