FX.co ★ EUR/USD. Dapatkah kita mempercayai momentum bearish?

Pada hari Senin, pasangan mata uang EUR/USD merasa tertekan di tengah kalender ekonomi yang hampir kosong. Dinamika penurunan dipicu oleh kekuatan dolar yang luas, yang pada gilirannya merespons sentimen risk-off yang meningkat di pasar. Fokus saat ini kembali pada Timur Tengah. Eskalasi ketegangan geopolitik meningkatkan permintaan terhadap dolar sebagai tempat perlindungan aman, memungkinkan pemburu EUR/USD untuk mendapatkan inisiatif dan mendorong di bawah level support 1.0850 (garis tengah indikator Bollinger Bands pada grafik harian).

Perlu dicatat bahwa pada musim gugur, terutama awal Oktober, dolar juga bereaksi tajam terhadap peristiwa di Timur Tengah. Para trader khawatir akan "perang besar," dan ketakutan ini memungkinkan pemburu dolar merasa cukup nyaman. Dolar sebagai tempat perlindungan aman mengalami peningkatan permintaan - dalam dua hari saja, pasangan mata uang EUR/USD turun sebanyak 150 poin.

Hingga saat ini, pelaku pasar lebih bersikap hati-hati dalam penilaian mereka, meskipun peristiwa terkini tidak kurang "panas." Secara khusus, kita mengetahui bahwa Israel telah memulai invasi bagian selatan Jalur Gaza. Menurut koresponden AFP, puluhan tank Israel, kendaraan lapis baja, dan buldoser telah maju ke dalam sektor dekat kota Khan Yunis dan mencapai jalan raya yang melintasi seluruh sektor, menghubungkan bagian utara dan selatan.

Selain itu, menurut informasi dari Komando Sentral AS, kapal perusak Angkatan Laut AS "Carney" mendeteksi peluncuran rudal balistik dari area di Yaman yang dikuasai oleh Houthi menuju kapal kargo yang membawa bendera Bahamas. Rudal itu jatuh dekat kapal. Tak lama setelah itu, kapal perusak menembak jatuh sebuah drone yang mendekat (meskipun tidak jelas apakah kapal perusak itu adalah targetnya). Sementara itu, pemberontak Houthi di Yaman mengklaim bertanggung jawab atas serangan terhadap dua kapal dagang di Laut Merah. Perwakilan gerakan menyatakan bahwa mereka menyerang "dua kapal Israel" di Selat Bab el-Mandeb.

Peristiwa semacam ini tidak bisa diabaikan: Indeks Dolar AS kembali ke area angka 103 dan mencatatkan level tertinggi satu setengah minggu. Pasangan mata uang EUR/USD menuju ke dasar angka 8. Pemburu sedang berusaha untuk menetap di bawah target 1.0850 - hal ini akan memungkinkan mereka berharap dapat menguasai angka 7 dalam waktu dekat.

Namun, perlu dijelaskan bahwa penurunan saat ini adalah reaksi pasar emosional terhadap eskalasi ketegangan geopolitik. Biasanya, faktor-faktor fundamental seperti ini tidak berlangsung lama: begitu emosi mereda, momentum penurunan akan memudar, dan pemburu mungkin akan mendapatkan inisiatif kembali.

Jika kita melampaui geopolitik dan beralih ke faktor-faktor fundamental "klasik," gambaran umum tidak lagi mendukung dolar AS. Contoh terbaru adalah pidato Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, pada hari Jumat. Di satu sisi, dia menyebutkan bahwa masih "terlalu dini" untuk membicarakan pemotongan suku bunga. Di sisi lain, dia mengakui bahwa kebijakan moneter yang ketat sedang memperlambat ekonomi, dan tingkat suku bunga saat ini berada di "wilayah restriktif." Meskipun Powell mengulangi frase rutin bahwa Federal Reserve siap untuk lebih ketat dalam kebijakan moneter "jika dianggap tepat," pelaku pasar yakin bahwa siklus kenaikan suku bunga saat ini sudah berakhir. Selain itu, para trader secara bertahap semakin yakin bahwa Federal Reserve akan mulai melonggarkan kebijakan moneter pada musim semi tahun depan.

Menurut CME FedWatch Tool, probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember saat ini adalah 0%, dan pada Januari, 2%. Pada saat yang sama, probabilitas pemotongan suku bunga 25 basis poin setelah pertemuan bulan Mei adalah 44%, dan pemotongan 50 basis poin adalah 38%.

Selama pidato Jumat, Powell tidak mengesampingkan kemungkinan melonggarkan kebijakan moneter dalam enam bulan mendatang; dia hanya mencatat bahwa masalah ini tidak sedang dibahas saat ini. Namun, beberapa rekan-rekannya, terutama Christopher Waller, anggota Dewan Gubernur, sudah membahas kondisi untuk pemotongan suku bunga. Menurut Waller, bank sentral akan sulit membenarkan mempertahankan status quo jika inflasi terus melambat selama "tiga, empat, lima bulan." Penting dicatat bahwa laporan inflasi terbaru mencerminkan perlambatan inflasi AS pada bulan November - terutama Indeks Harga Konsumen dan Indeks Harga Produsen. Indeks PCE inti agak tertinggal (kita mempelajari nilai Oktober pekan lalu), tetapi juga mencerminkan pergerakan turun yang konsisten.

Oleh karena itu, kita perlu berhati-hati dengan momentum saat ini. Para trader bereaksi terhadap peningkatan aversi risiko dan peningkatan pesanan manufaktur di AS pada bulan Oktober (laporan yang agak penting pada hari Senin dipublikasikan pada awal sesi AS). Namun, faktor-faktor geopolitik sendiri cukup fluktuatif dan sementara - ingatlah dinamika EUR/USD pada bulan Oktober. Adapun laporan makroekonomi, tidak semuanya berjalan lancar di sini: volume pesanan meningkat sebesar 3,6%, tetapi ini adalah pembacaan terendah sejak April 2020.

Semua ini menunjukkan bahwa saat ini lebih baik untuk mengambil posisi tunggu dan lihat pada pasangan mata uang ini, karena tampaknya tidak dapat diandalkan untuk menjual pasangan ini, dan tidak bijaksana untuk membicarakan pembelian saat ini.