FX.co ★ Euro merasakan kekuatannya

Seruan JP Morgan untuk berhenti bereaksi secara emosional terhadap data satu bulan, memburuknya perkiraan perekonomian Uni Eropa, dan melemahnya pound setelah rilis data inflasi Inggris untuk bulan Oktober telah memaksa kenaikan EUR/USD untuk mundur. Namun, serangan balik penjual terlihat sangat lemah sehingga berisiko berakhir tanpa benar-benar dimulai.

Menurut JP Morgan, pasar bereaksi berlebihan terhadap informasi tidak adanya pertumbuhan inflasi inti di bulan Oktober. Kita perlu berhenti melakukan hal ini. The Fed memahami aliran data dan tidak akan mengambil keputusan berdasarkan satu laporan saja. Sekilas posisi ini tampak masuk akal. Namun kenyataannya, kata-kata seperti itu tidak lebih dari upaya untuk menunjukkan wajah pemberani dalam permainan yang buruk. JP Morgan sebelumnya telah berbicara tentang melanjutkan siklus pengetatan kebijakan moneter The Fed dan mengklaim bahwa imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun bisa mencapai 7%.

Kenyataannya adalah suku bunga obligasi 10 tahun lebih cenderung turun dibandingkan naik. Pasar mengandalkan stimulus moneter dari The Fed pada awal tahun 2024 dan memperkirakan bahwa, dalam dua tahun, biaya pinjaman akan turun sebesar 161 bps. Sebagai perbandingan, derivatif memperkirakan penurunan suku bunga deposito ECB sebesar 144bps.

Dinamika Ekspektasi Pasar terhadap ECB dan Suku Bunga Fed

Tekanan terhadap euro datang dari informasi mengenai melambatnya pertumbuhan harga konsumen dari 6,7% menjadi 4,6% di bulan Oktober. Akibatnya, perkiraan penurunan suku bunga repo pertama oleh Bank of England bergeser dari bulan Agustus ke Juni, dan pound melemah. Investor mengingatkan bahwa semua bank sentral berada pada posisi yang kurang lebih sama; mereka telah menyelesaikan siklus pembatasan moneter dan akan beralih ke stimulus setelah beberapa waktu.

Namun, dolar tetaplah dolar. Sebagian besar transaksi Forex melibatkan mata uang ini. Tidak mengherankan jika semua orang memperhatikan statistik makro The Fed dan Amerika. Selain itu, indeks USD telah meningkat selama dua tahun berturut-turut, dan volume taruhan bullish terhadap dolar tidak masuk akal. Oleh karena itu, penutupan posisi spekulatif secara massal menjadi katalis bagi kenaikan EUR/USD setelah rilis data inflasi AS bulan Oktober.

Euro juga mendapat pukulan dari Komisi Eropa, yang menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB untuk blok mata uang tersebut menjadi 0,6% pada tahun 2023 (dari 0,8%) dan 1,2% untuk tahun 2024 (dari 1,6%). Alasan utama yang disebutkan adalah meningkatnya tekanan harga, kenaikan suku bunga ECB yang agresif, dan lemahnya permintaan dari luar negeri.

Namun demikian, bahkan perkiraan terbaru UE lebih tinggi dibandingkan perkiraan ECB. Bulls EUR/USD tidak perlu khawatir tentang hal ini. Perbedaan pertumbuhan ekonomi antara AS dan Zona Euro masih akan berkurang, sehingga menjadi penarik bagi euro.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, setelah pembentukan bar dengan kisaran harga yang luas, penjual melakukan serangan balik dan mencoba memainkan pola 20-80. Pada saat yang sama, sentimen pasar masih bullish, dan rebound dari level pivot di 1.082 dan 1.080 masuk akal untuk digunakan untuk membangun long position yang telah dibentuk sebelumnya.