FX.co ★ Perang dagang UE-Tiongkok berisiko mendorong EUR/USD menuju paritas

Itu tidak akan lebih buruk. Meluncurkan penyelidikan mengenai apakah Beijing mensubsidi pengiriman kendaraan listrik ke Eropa, Uni Eropa telah meningkatkan kekhawatiran tentang memburuknya situasi perekonomian blok mata uang tersebut. Tiongkok, yang memiliki banyak pengalaman dalam perang dagang dengan Amerika Serikat, dapat dengan mudah melakukan tindakan pembalasan. Hal ini akan menjadi pukulan telak bagi industri otomotif Eropa, karena beberapa perusahaan mengekspor hingga 40% produknya ke Tiongkok. Apakah mengejutkan jika EUR/USD jatuh di bawah 1,06?

Dinamika pengiriman kendaraan listrik Tiongkok ke Eropa

Zona Euro tenggelam dalam stagflasi. ECB tidak memperkirakan terjadinya resesi, namun dinamika data aktivitas bisnis menunjukkan bahwa penurunan ekonomi tidak dapat dihindari. Jika perang dagang antara UE dan Tiongkok terjadi, hal ini akan menjadi bencana. Perbedaan pertumbuhan ekonomi antara Amerika Serikat dan blok mata uang akan semakin meningkat, mendorong EUR/USD, jika tidak mencapai paritas, maka ke 1,02.

Jangan berpikir bahwa potensi penutupan pemerintahan AS pada awal Oktober akan merugikan indeks USD. Ya, PDB mungkin melambat menjadi 0,2–0,4% pada kuartal keempat tahun 2023—kuartal pertama tahun 2024. Ya, Moody's mungkin akan menghapus peringkat kredit teratas terakhir Amerika Serikat setelah Fitch dan S&P Global melakukannya. Namun, dalam jangka pendek, dolar AS akan lebih disukai sebagai safe haven. Selain itu, bahayanya lebih kecil dibandingkan saat pertarungan plafon utang. Penutupan pemerintah saat ini tidak akan mempengaruhi kemampuan Departemen Keuangan untuk memenuhi kewajiban obligasinya.

Pasar percaya bahwa hasil negosiasi antara Partai Demokrat dan Republik akan menyebabkan peningkatan penerbitan obligasi dan surat utang, yang berkontribusi pada kenaikan imbal hasil. Hasilnya, "bears" pada EUR/USD menang. Penentang mereka khawatir dengan niat Jerman untuk mengurangi penerbitan obligasi sebesar €45 miliar hingga €500 miliar karena berakhirnya tenggat waktu stimulus fiskal. Penerbitannya masih pada tingkat rekor.

Dinamika penerbitan obligasi Jerman

Oleh karena itu, imbal hasil obligasi AS akan naik lebih cepat dibandingkan obligasi Jerman, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk melanjutkan puncak EUR/USD. Selain itu, JP Morgan memperingatkan bahwa jika terjadi inflasi yang tidak terkendali, suku bunga dana federal bisa naik menjadi 7%. Akankah perekonomian AS siap menghadapi hal ini? Saya yakin tidak. Namun, sebaliknya, dolar AS akan menganggap dinamika biaya pinjaman sebagai kartu truf baru.

Perkiraan batas atas JP Morgan mungkin terlihat mengejutkan, namun kesiapan pejabat FOMC untuk melanjutkan siklus pembatasan moneter dengan setia akan menguntungkan penjual EUR/USD. Berbeda dengan mereka, Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde tidak berspekulasi mengenai kenaikan suku bunga deposito lebih lanjut. Lagarde hanya menekankan bahwa suku bunga akan tetap berada pada level stabil 4% untuk waktu yang sangat lama.

Secara teknis, hanya kembalinya EUR/USD ke kisaran nilai wajar 1,0625–1,081 yang memungkinkan kita untuk membicarakan koreksi. Selama harga tradingdi bawah titik 1.0625, fokusnya harus tetap pada penjualan menuju titik 1.051 dan 1.042.