FX.co ★ EUR/USD: Divergensi Dalam Kebijakan Moneter Dan Pertumbuhan Ekonomi Mendukung Bearish, Namun Bulls Tidak Kehilangan Harapan

Ketika bank sentral berada pada tahap akhir pengetatan kebijakan moneter mereka, tugas utama mereka adalah mencegah pasar bertaruh pada poros dovish. Federal Reserve mencapai hal ini dengan bantuan prakiraan FOMC. Namun, Bank Sentral Eropa (ECB) tidak. ECB telah menunjukkan bahwa mereka puas dengan suku bunga deposito sebesar 4%, dan kenaikan pada EUR/USD segera dihukum karenanya. The Fed melakukan pertemuannya dengan jauh lebih efektif.

Divergensi dalam kebijakan moneter adalah pendorong utama dari puncak pasangan mata uang utama. Investor hampir yakin bahwa siklus pengetatan moneter ECB telah berakhir. Dengan The Fed, segalanya tidak begitu mudah. The Fed masih dapat menaikkan biaya pinjaman, tetapi yang lebih penting, mereka berniat untuk mempertahankannya pada 5.5% untuk jangka waktu yang lama. Perkiraan FOMC September mengimplikasikan hanya satu kali penurunan suku bunga federal fund pada tahun 2024, turun menjadi 5.25%, yang lebih tinggi dari perkiraan pasar.

Dinamika Fed dan perkiraan pasar mengenai suku bunga federal fund

Dasar dari penurunan EUR/USD terletak pada perbedaan pertumbuhan ekonomi. Jika PDB AS dapat meningkat sebesar 3% atau lebih pada kuartal ketiga, statistik aktivitas bisnis Eropa terbaru menunjukkan pelemahan di blok mata uang tersebut. Purchasing Managers' Index (PMI) komposit pada bulan September, meskipun melampaui perkiraan konsensus Bloomberg sebesar 46.6 dengan berada di angka 47.1, tetap berada di zona di bawah 50. Hal ini menandakan kontraksi dalam ekonomi Zona Eropa dari Juli hingga September, meskipun hanya sebesar 0.1%.

Ini adalah berita buruk bagi euro, karena ECB tidak memperkirakan adanya resesi. ECB percaya bahwa blok mata uang ini akan tetap berada dalam kondisi stagflasi untuk waktu yang lama, namun akan terhindar dari penurunan. Jika produk domestik bruto masih berkontraksi, ini akan menjadi pukulan lain bagi EUR/USD. Namun, dilihat dari reaksi pasangan mata uang utama terhadap data PMI, sudah ada begitu banyak hal negatif yang sudah diperhitungkan sehingga Anda mulai terbiasa. Setelah mencapai posisi terendah lima bulan, euro sedikit menguat terhadap dolar AS.

Dinamika aktivitas bisnis Eropa

Dengan demikian, divergensi dalam kebijakan moneter dan pertumbuhan ekonomi terus mendukung penurunan EUR/USD. Untuk koreksi pada pasangan mata uang ini, diperlukan penurunan statistik ekonomi makro dari Amerika Serikat. Hal ini dapat terjadi jika Partai Republik di Kongres mendapatkan apa yang mereka inginkan dan menghentikan operasi pemerintah untuk sementara waktu. Menurut Credit Agricole, keyakinan akan penyelesaian masalah yang cepat akan memperkuat posisi dolar AS. Sebaliknya, jika investor yakin konflik ini akan berlangsung lama, risiko perlambatan ekonomi akan membebani EUR/USD.

Secara teknikal, pada grafik harian pasangan EUR/USD, bulls tidak menyerah untuk memainkan pin bar. Untuk mengaktifkannya, dibutuhkan pengembalian EUR/USD di atas 1.067. Dalam hal ini, masuk akal untuk membentuk posisi long. Sebaliknya, ketidakmampuan pembeli untuk mempertahankan kuotasi di atas 1.063 akan memungkinkan kita untuk meningkatkan posisi jual yang terbentuk di kisaran 1.0715-1.0730.